2025-09-18
25 бит 4.00-4.25% хүртэл буурсны дараа уналт үүсэх магадлал бага зэрэг буурч байгаа боловч үр дүн нь инфляцийн тогтвортой бууралт, ажилгүйдлийн огцом өсөлтгүйгээр ажлын байр аажмаар буурахтай холбоотой хэвээр байна.
ХНС-ийн удирдлагууд 0.25 хувь нэгжээр үндэсний санхүүгийн хүүг бууруулж, 4.00%–4.25% хүргэж, ажлын байрны өсөлт удааширсан, ажилгүйдлийн хувь бага зэрэг өссөн ч хэвээр байгааг, мөн инфляци өндөр хэвээр байгаа гэдгийг тэмдэглэсэн.
Мөн "ажлын байрны эрсдэл нэмэгдсэн" гэж мэдэгдэлд дурдсан бөгөөд цаашдын алхмууд нь мэдээллийн дагуу шийдэгдэж, өсөлт болон үнийн тогтвортой байдлыг тэнцвэржүүлэх зорилгоор хүлээж авч болно гэж үзсэн.
Төрийн санхүүгийн хуудас үргэлжлэн буурсаар байгаа бөгөөд бодлогын хүү буурч байгаа ч мөн санхүүгийн хуурайшилт (квантитатив хатуурал) үргэлжилж байна. Үүний үр дүнд бодлогын арга хэмжээ нь хурдан уян хатан биш, харин илүү үр ашигтай, удаан шийдэлтэй байна.
Нэг санал хүлээн зөвшөөрөгдсөн 50 суурь нэгжээр илүү том хүүг бууруулах санал гаргасан бөгөөд энэ нь ажлын байрны эрсдэлээс илүү хурдан хамгаалах хүсэлтэй байдлыг илтгэж байна. Гэвч олонх нь илүү жижиг алхамыг сонгож, уян хатан байдал хадгалахын тулд илүү болгоомжтой approach-ийг хадгалсан.
| Элемент | Сүүлийн үеийн байдал | Яагаад чухал вэ? |
|---|---|---|
| Хүүгийн хүрээ | 4.00%–4.25% 25 суурь нэгжээр буурсан | Бодлогын хамгийн дээд түвшинд хүүгийн дарамтыг бууруулж, тодорхой замыг урьдчилан заагаагүй |
| Ажлын байрны байдлыг үнэлэх | Ажлын байрны өсөлт удааширч, ажилгүйдэл бага зэрэг нэмэгдсэн, ч гэсэн бага хэвээр байна | Ажил эрхлэлтийн эрэлт буурч, ажлын байрны эрсдэл нэмэгдэж байгааг илтгэнэ |
| Инфляци | "Саяхан өндөр хэвээр байна" | Инфляцийг бууруулах бодлогыг чухалчлан авч үзэж, хүүгийн бууралт хурдан биш байна |
| Төрийн санхүүгийн хуудас | Бууруулах процесс үргэлжилнэ (КХ) | Нөөцийг хэвийн болгох, хүүг бууруулж, эрэлтийн тогтвортой байдлыг хангах |
| Гэрчилгээний удирдамж | Мэдээлэлд үндэслэн хүлээгдэж буй цаашдын хямдрал | Тодорхой замгүй, дараагийн алхамуудыг инфляци, ажлын байрны мэдээллийн дагуу шийднэ |
Бодлогын хүүгийн 25 суурь нэгжээр бууралт хийх нь санхүүгийн зардлыг бага зэрэг бууруулж, хүссэн эрэлтийн хэсгийг дэмжих боломжтой бөгөөд инфляци буурч, ажил эрхлэлтийн зах зээл удааширвал эдийн засгийн уналт буурч магадгүй.
Үүний зэрэгцээ ХНС-ийн албан тушаалтнууд ажил эрхлэлтийн өсөлт удааширч буй үед хүүгийн дарамтыг суларгах боломжтой гэж тэмдэглэсэн бөгөөд инфляци хурдан буурахгүй бол хүүгийн бууралтыг хязгаарлах боломжтой.
| Суурь | Юу хөнгөлөх вэ? | Яагаад чухал вэ? |
|---|---|---|
| Орлогын зээл, хэрэглэгчийн зээл | Зээлдэгчдийн төлбөрийн хэмжээ удаан буурч, төлбөрийн нөхцөл нь зээл олголтыг нэмэгдүүлнэ | Гэрийн санхүүгийн урсгал, ирээдүйн томоохон худалдан авалтад тустай, хэрэв итгэл үнэмшил хадгалагдаж байвал |
| Бизнесийн зээл | Капиталын хөрөнгө оруулалт болон хөдөлмөрийн төлбөрийн зардал буурч, үйл ажиллагааны хүү буурна | Хөрөнгө оруулалт болон бизнесийн төлөвлөгөөний хэрэгжилтийг дэмжих, хуулийн нөхцөлүүдийг сайжруулах |
| Санхүүгийн нөхцөл | Бизнес болон хөрөнгө оруулалтын эрсдэл буурах, мөн мөнгөний нөхцөлүүдийг сайжруулна | Шокыг даван туулах, эдийн засгийн сулралтанд орохоос урьдчилан сэргийлэх, инфляцийн хүлээлтийг хадгалах |
| Итгэл ба хүлээлт | Тодорхой бөгөөд нээлттэй шийдвэр гаргалт нь эдийн засгийн төлөвлөгөөний төсөөллийг бууруулж, бусад хүчин зүйлүүдийг алдагдуулахгүйгээр дэмжих | Санхүүгийн төлөвлөгөө, хүлээлт, төсвийн нөхцөлд нөлөөлнө |
Энэ нь нэг хурлын үеийн хүүгийн бууралтаас илүү, инфляци болон ажлын байрны статистиктай холбогдож ирэх сарын дунд хугацаа болон ирэх чухал үзүүлэлтүүдэд анхаарах болно.
Инфляци 2%-ийн зорилт руу гулсаж, ажилд авах нь аажмаар удааширч, үнийн хяналтыг алдалгүйгээр хэмжигдэхүүнийг бууруулах боломжийг олгодог.
Зээлийн зардал үе шаттайгаар буурч, илүүдэл эрэлт, үнийн дарамтыг дахин сэргээхгүйгээр орон сууц, удаан эдэлгээтэй барааг дэмжинэ.
Нөхцөл байдал бага зэрэг хөнгөвчлөхийн хэрээр жилийн эцэст хөрөнгө оруулалт, ажил эрхлэлтийг тогтворжуулахын тулд бизнесийн зээл хангалттай суларч байна.
Бодлого нь уян хатан байдал, шинэ эрсдэлд хариу үйлдэл үзүүлэхэд бэлэн байгааг илтгэх тул өрхүүд болон пүүсүүдийн итгэл тогтвортой байна.
Инфляци өндөр хэвээр байвал хүүгийн бууралт удаан бөгөөд бодлого нь ажил эрхлэлтийн зах зээлийн талаарх хязгаарлалтыг хадгална.
Сул талын хямрал болон санхүүгийн эрсдэлүүд хурдан өсвөл эдийн засагт дарамт үүснэ.
Ажлын байрны тайлан: Ажлын байрны өсөлт тодорхой хэмжээгээр хэвээр байгаа ч ажилгүйдлийн хувь бага зэрэг өсөх нь зөвшөөрөгднө.
Инфляцийн үзүүлэлтүүд: 2%-д ойртох инфляци нь шийдвэрийн төслийг зөвтгөн, хүүг бууруулах уламжлалт замыг хүндэтгэх болно.
Санхүүгийн нөхцөл: Орлогын зээл болон жижиг бизнесийн хүү буурахыг үзэх нь бодлогын үр дүнг илэрхийлнэ.
Бодлогын тайлбарууд: Тодорхой, мэдээллээр удирдлага хийж байгаа тохиолдолд хүүгийн хэмжээ, хурд ямар байгааг хүлээж авах болно.
Ялангуяа тогтмол хүүтэй зээлийн үнэ удаан, зээлдүүлэгчид хуваарь шинэчлэгдэж, үнэ буурсаар байгаа тул илүү сайн нөхцөл гарч ирдэг тохиолдолд өрхүүд яаралтай өөрчлөлт хийхээс илүүтэйгээр аажмаар хөнгөлөлт үзүүлэхийг хүлээх ёстой.
Ирээдүйн зээлдэгч болон хадгаламж эзэмшигчдийн хувьд инфляци бага зэрэг өндөр байгаа хэдий ч төсөв боловсруулах нь чухал хэвээр байна, учир нь бага хүү нэг дор биш үе шаттайгаар ирдэг.
Санхүүжилтийн зардал хөнгөвчлөхийн хэрээр пүүсүүд хөрөнгө оруулалт болон ажилд авах төлөвлөгөөгөө эргэн харж болох ч эрч хүч нь хүлээгдэж байснаас хурдан хөргөх тохиолдолд эрэлтийн дохио болон оролтын зардлыг сайтар хянаж байх ёстой.
Нэг санал нь 50 суурь нэгжийн илүү том хүүг бууруулахыг дэмжсэн бөгөөд энэ нь зарим бодлогын шийдвэр гаргагчид ажлын байрны сулралтаас хурдан хамгаалахын тулд илүү хүчтэй арга хэмжээ авахыг илэрхийлж байна.
Олонх нь жижиг алхмыг сонгосон нь инфляци өндөр хэвээр байгаа учраас болгоомжтой байж, мэдээлэл хөгжих тусам нэмэлт өөрчлөлт хийх боломжийг хадгалж байгааг илтгэнэ.
Төрийн санхүүгийн хуудас урьдчилан тодорхойлогдсон байхгүй бөгөөд бодлогын хүүг бууруулах нь хоёр зорилгыг тэнцвэржүүлж байна: нөөцийг хэвийн болгох, зах зээлийн үйл ажиллагааг дэмжих, мөн зээлжих өртөг буурч эрэлтийн тогтвортой байдлыг хадгалах.
Энэ холимог нь зах зээлийн өсөлтийг хязгаарлаж, санхүүжилт сайжирч байгаа ч инфляцийн хүлээлтүүд хазайж байгаа тохиолдолд нэмэлт механизмыг хадгалж байдаг.
25 суурь нэгжээр хүүг 4.00%–4.25% болгож бууруулж, мэдээлэлд үндэслэн шийдвэр гаргах аргыг хадгалснаар Комитет хурдан хөнгөвчлөл хийхгүйгээр зөөлөн газарт буух боломжийг нэмэгдүүлсэн.
Эдийн засгийн уналтын эрсдэл инфляци улам буурч, ажлын байрны өсөлт удааширсан бол хязгаарлагдмал байгаа ч, үнийн тогтвортой байдал болон итгэлийн хэлбэлзэл нь замыг хүндрүүлж болзошгүй.
Одоохондоо илэрхий илгээсэн мессеж: Уян хатан байдал эхэнд нь, цаашдын өөрчлөлтүүд ажлын байрны эрсдэлтэй холбогдсон нөхцөл байдлыг дахин үнэлэх боломжтой.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
