Нийтэлсэн огноо: 2025-09-19 Шинэчилсэн огноо: 2025-09-22
Дэлхийн хамгийн баян арилжаачныг бусадтай ялгаж салгадаг зүйл нь нууц стратеги, тусгай мэдээлэл, эсвэл капиталынхаа хэмжээгээр нэмэгдсэн аз уу? Гайхмаар хариулт нь эдгээрийн аль нэг нь тусдаа байдлаар биш юм. Гэхдээ хамгийн баян арилжаачин, хэрхэн ч тааруулсан нэр томьёог авч үзвэл, бүртгэлтэй хөрөнгийн өгөөж, хувийн баялаг нь арилжаатай холбоотой эсвэл олон арван жилээр өссөн хүүгээр тодорхойлогдсон ч гэсэн ялалт нь процесоос болж гарч ирдэг. Тэдний давуу тал бол эрсдэлийг хэмжих, томоохон боломжуудыг хүлээх, болон сэтгэл зүйгээр урсгал алдагдалгүйгээр гүйцэтгэх хатуу журам юм.
Гэхдээ хамгийн баян нь хэн вэ, түүний арилжааны стиль нь жижиг хөрөнгөтэй худалдаачинд юу заах вэ? Хариулт нь хэрхэн хэмжихээс хамаарна. Хэрэв та хэдэн арван жилийн туршид хамгийн том арилжааны хөрөнгийг хуримтлуулсан арилжаачинг сонговол, Жим Симонс нь ерөнхий шалгуур болно. Хэрэв та ганц арилжааны домог ба макро эрх мэдлийг илүү эрхэмлэвэл, Жорж Сорос нь жишээ болно. Хэрэв та амьдралд буй эрсдэл болон цаг хугацаа хүлээж чадсан, хатуу шийдэмгий байдлаар арилжаа хийдэг Paul Tudor Jones-ийн амьд сургалт хичээлүүдийг хайж байгаа бол тэр нь тодорхой стандарт болно. Төрөл бүрийн замууд нь өөр өөр арилжааны стильтэй, бодит глобал макро, системтэй квант, эсвэл нарийн төвөгтэй макро болон ирээдүйн цагийн давалгаа гэх мэт боловч шилжүүлэх боломжтой сургамжууд нь хамтран ирдэг.
Жорж Сорос нь санхүүгийн түүхэнд хамгийн танигдсан нэрүүдийн нэг бөгөөд орчин үеийн валютын хамгийн амжилттай арилжаачин гэж хэлдэг. Тэрээр 1970 онд Soros Fund Management-ийг байгуулж, дараа нь Quantum Fund болгон өргөжүүлсэн. Сорос нь 1992 онд Их Британи фунт стерлингийг эсрэг байрлалд арилжаалж, 1 тэрбум доллар орчим ашиг олсон бөгөөд үүнийг Black Wednesday гэж нэрлэдэг. Түүний хандлага нь глобал макро юм. Тэрээр эдийн засгийн суурь бүтцүүд, бодлогын зохицуулалтууд болон улс төрийн динамикийг судалж, дараа нь боломжийн тэнцвэрийн хувьд валют, өр, хувьцаануудад том хэмжээний чиглэлтэй байр суурь эзэлдэг.
Жим Симонс оргилд хүрэх тэс өөр замыг төлөөлдөг. Геометр, код задлагч байсан тэрээр 1982 онд Renaissance Technologies компанийг үүсгэн байгуулж, дэлхий дээрх хамгийн алдартай тоон худалдааны пүүс болгосон. Түүний тэргүүлэгч медалийн сан нь жилийн дундаж өгөөжийг хураамжаас өмнө ойролцоогоор 66 хувь, хураамжийн дараа 39 орчим хувьтай байсан гэж "Зах зээлийг шийдсэн хүн" номоор алдаршуулсан тоо баримт байдаг. Саймонс 2024 оны 5-р сарын 10-нд 86 насандаа таалал төгссөнийг олон улсын хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүд болон тус фирмийн өөрийнх нь мэдэгдлүүд өргөнөөр мэдээлжээ. Түүний арга бол цэвэр процесс юм.
Пол Тюдор Жонс цэвэр макро үзэмж ба системчилсэн сахилга бат хоёрын хоорондох зайг холбодог. Тэрээр 1980 онд Тюдор хөрөнгө оруулалтын корпорацийг үүсгэн байгуулж, 1987 оны хөрөнгийн зах зээлийн уналтыг урьдчилан харж, ашиг олдгоороо алдартай болсон. Жонс үндсэн макро сэдвүүдийг техникийн цаг хугацаатай хослуулсан. Тэрээр мөн алдагдлын хатуу хяналт, хөрөнгийн хадгалалт, олон арван жилийн оршин тогтнох зарчмуудыг олон нийтэд сурталчлагч юм.
Сорос тайлбарлах макро линзээс итгэл үнэмшлийг бий болгодог. Тэрээр бодлогын чиглэл, төлбөрийн тэнцлийн дарамт, улс төрийн санал хүсэлтийн гогцоонуудыг уншиж, дараа нь өгүүлэмж болон үнийн үйл ажиллагаа бие биенээ батлах үед л төвлөрсөн бооцоо тавьдаг. Симонс өөр линзийг бий болгосон. Тэрээр өгүүлэмжээс илүү өгөгдөлд итгэдэг бөгөөд түүний багууд чимээ шуугиантай үнийн цувралд нуугдаж буй жижиг, давтагдах харилцааг эрэлхийлдэг. Пүүс нь мянга мянган дохиог нэгтгэж, тэдгээрийг шинжлэх ухааны таамаглалын багц мэт удирддаг бөгөөд тус бүр нь хэмжигдэхүйц давуу талтай. Жонс эдгээр туйлуудын хооронд ажилладаг. Тэрээр үнийн бүтцээр оруулах цагийг тогтоохдоо макро катализатор болон мэдрэмжийг ажигладаг бөгөөд энэ нь түүнд дэглэмийн өөрчлөлтийн үед шийдэмгий ажиллах боломжийг олгодог.
Гурав гурвуулаа эрсдэлийн хяналтыг өөрсдийнхөө анхны систем гэж үздэг болохоос хойшхи бодлого биш. Сорос ялагдагчдыг хурдан таслан зогсоож, нотлох баримт эргэлдэх үед байр сууриа эргүүлж чаддагаараа алдартай бөгөөд энэ нь оюуны даруу байдлын шинж юм. Саймонс машин механизмд эрсдэл учруулдаг бөгөөд албан тушаалын хэмжээ, багцын бүтэц нь аливаа санааг жижиг байлгаж, ерөнхий сул талыг хязгаарладаг бол их тооны хууль нь нэгтгэдэг. Жонс хамгаалалт нь гэмт хэргээс илүү чухал гэсэн сэтгэлгээг олон нийтэд түгээн дэлгэрүүлж, алдагдлыг хязгаарлаж, боломжийн зөрүүтэй үед л капиталыг дахин байршуулахыг шаарддаг дүрмийг олон нийтэд баталжээ.
Диссертаци бүрэн бүтэн хэвээр байвал Сорос ихэвчлэн долоо хоног, сараар барьдаг, учир нь макро циклүүд нээгдэхэд цаг хугацаа шаардагддаг. Симонс байр сууриа хурдан, заримдаа хэдэн секунд эсвэл хэдэн өдрийн дотор өөрчилдөг, учир нь бичил үр ашиггүй байдал нь түр зуурын шинжтэй байдаг тул олон хэрэгслээр цуглуулах шаардлагатай болдог. Жонс холимог давхрагад гүйдэг. Тэрээр макро ажлын үндсэн үзэл бодлыг бий болгодог боловч техникийн түвшин, зан үйлийн хэв маягийг, ялангуяа хэлбэлзлийн огцом өсөлтийн үед хүндэтгэдэг арилжаагаар дамжуулан энэ үзэл бодлоо илэрхийлдэг.
1992 оны 9-р сард Нэгдсэн Вант Улс валютын ханшийн механизмын хүрээнд стерлингээ хадгалахын тулд тэмцэж байв. Сорос бодлогын холимогийг боломжгүй гэж үзэн фунт зээлж, бусад валютаар асар их хэмжээгээр зарсан. Их Британи стерлингээ ERM-ээс гаргаж, фунт стерлингийн ханш унах үед энэ байр суурь түүний санд 1 тэрбум орчим долларын ашиг олсон гэж мэдээлж байна. Хичээл бол өөрөө богино биш, логик юм. Бодлого, зах зээлийн бүтэц нөгөө талыг урхинд оруулахад итгэл үнэмшилтэй байж болохгүй макро зөрчилдөөнийг олж, дипломын ажил дууссаны дараа эргэлзэлгүйгээр хаа.
Сэргэн мандалтын үеийн хамгийн гайхалтай баримт бол ганц худалдаа биш, харин статистикийн захын бат бөх байдал юм. Грегори Зукерманы судалгааны тайлангаас иш татан эх сурвалжууд гучин жилийн хугацаанд медалийн төлбөр жилд дунджаар 66 орчим хувь байсан нь өчүүхэн давуу талуудыг гайхалтай үр дүнд хүргэсэн үзүүлэлт юм. Сургамж нь хэрэв давтагдах боломжтой, эрсдэлийг хянаж байвал ирмэг нь гайхалтай байх шаардлагагүй юм. Олон жижиг ирмэгийг олох шугам хоолойг барьж, дараа нь байршлын хэмжээг тогтоох, төрөлжүүлэх, хатуу гүйцэтгэлээр хүнд ачааг үүрүүлээрэй.
Жонс 1987 оны 10-р сарын сүйрлийг урьдчилан таамаглахтай холбоотой байдаг. Орчин үеийн болон өнгөрсөн үеийн дансууд нь түүний зах зээлийн бүтцийг ашиглах, үнэлгээний асуудал, дохио таарч байх үед хувьцааг богиносгоход сахилга баттай хүсэл эрмэлзэл зэргийг үнэлдэг. Хичээл нь дипломын ажлын хүрээнд цаг хугацаа юм. Та макро эмзэг байдлын талаар зөв байж болно, гэхдээ сахилга баттай оруулга, эрсдэлийг хянахгүйгээр алдах болно. Жонс итгэл үнэмшил, болгоомжлол нь нэг арилжааны хүрээнд хамт амьдарч чадна гэдгийг харуулж байна.
Тэрбум долларын ширээнээс эхлээд жижиг данс руу ороход хялбар дөрвөн хичээл энд байна.
Магадлал таны замыг хазайлгах үед л арилжаа хийнэ. Контекст ба дохионы хоорондох уялдаа холбоог хүлээж, ахиу санаануудыг дамжуулахад таатай байгаарай.
Эхлээд эрсдэлийг тодорхойл. Хүчингүй болох түвшингээ сонгоод, тухайн түвшнээс байрлалаа хэмжиж, орохоосоо өмнө өдөр бүр зогсохоо шийдээрэй.
Тэмдэглэл, тойм. Дипломын ажил, гох, гарах төлөвлөгөө, үр дүнг бич. Гүйцэтгэлээ өөрөө үнэл.
Аажмаар масштаблах. Таны үйл явц тогтвортой, эрсдэлийн статистик нь хэдэн арван арилжаанд нийцэж байх үед л хэмжээг нэмэгдүүлээрэй.
Эдгээр нь ажилладаг учраас энгийн сонсогдож байна.
Бодит байдал. Тэдгээр нь ихэвчлэн буруу байдаг ч санаа тус бүрийн эрсдэл бага байдаг бол хамгийн сайн санааны давуу тал нь том байдаг. Хохирол биш хуваарилалт нь баялгийг хөдөлгөдөг.
Бодит байдал. Үзэмшилтэй байсан ч шийдвэр нь судалгаа, бүтэц дээр суурилдаг. Симонсын хувьд шийдвэр нь автоматжсан, давтагдах боломжтой байдаг.
Бодит байдал. Капитал олз, алдааг хоёуланг нь өсгөдөг. Тогтвортой агуу хүмүүсийг ялгадаг зүйл бол сүйрлээс сэргийлж, давуу талыг бий болгодог үйл явц юм.
Үнэмлэхүй утгаараа энэ нь боломжгүй юм, учир нь хөрөнгийн хүртээмж, дэд бүтэц, цар хүрээ чухал. Үйл явцын хувьд чухал дадал зуршил, эрсдэлийг хянах, сахилга баттай төлөвлөлт, анхааралтай хянах, өвчтөний нэгдэл зэргийг хуулбарлах нь туйлын боломжтой юм. Энэ нь эдгээр худалдаачдыг удаан эдэлгээтэй болгосон хэсэг бөгөөд үүнийг ажиллах хүсэлтэй хэн бүхэнд ашиглах боломжтой.
Тэд арилжаанд мэргэжлийн дадлага хийж байгаа мэт ханддаг. Бичсэн тоглоомын дэвтэр, эрсдэлийн төсөв, давталтын хэмжүүр байдаг бөгөөд тэд уйтгартай өдрүүд, сэтгэл хөдөлгөм өдрүүдэд эдгээр системийг дагаж мөрддөг. Дундаж худалдаачид импровизация хийж, үр дүн нь яагаад нийцэхгүй байгааг гайхдаг.
Тиймээ, байнга. Ялгаа нь гэвэл хохирол нь амьд үлдэхэд аюул занал учруулахгүй байхаар хэмжээтэй байдаг. Энэ дүрэм нь тэднийг тоглоомд хангалттай удаан байлгаж, ирмэг дахин гарч ирэх тул нийлбэр хэзээ ч зогсдоггүй.
Сорос, Симонс, Жонс нар өөр өөр тоглоомын номтой ч нэг суурьтай оргилд хүрсэн. Эхлээд бүтэц зохион байгуулалт, эхлээд эрсдэл, дараа нь сэтгэл санааны байдлаас үл хамаарах гүйцэтгэл. Хэрэв та тэдний жинхэнэ давуу талыг зээлэхийг хүсч байгаа бол өөрийн хэвшлийг тэднийхтэй илүү адилхан болго. Төлөвлөхөөсөө өмнө хүрээлэн буй орчныг шүүж үзээрэй. Худалдаа хийхээсээ өмнө төлөвлө. Зөвхөн төлөвлөсөн зүйлээ арилжаалаарай. Шийдвэр бүрийг хянаж үзээрэй. Эд баялаг бол тэр хүмүүжлийн дайвар бүтээгдэхүүн юм. Энэ бол ид шид биш, аз ч биш. Энэ нь өдрөөс өдөрт бий болсон олон жижиг зөв зан үйлийн нэгдэл юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
