2025-09-09
Шинэ өндөр түвшинд хурдан өсөлт пузырийн яриаг дэвэргэж байгаа ч одоогийн нотолгоо нь маник нөхцөл байдлыг бус харин сунгасан нөхцөл байдлыг илэрхийлж байна: өндөр үнэлгээтэй технологийн компаниуд нь бодлогын сул магадлал ба тогтвортой орлого дээр сууж байгаа, зах зээлийн өргөн хүрээ холимог, энэ долоо хоногийн инфляцийн өгөгдөл хөдөлгөөнийг баталгаажуулах эсвэл сорих боломжтой.
Nasdaq Composite индекс 21,798.70 дээр хаагдсан бөгөөд бага өгөөж ба бат бөх технологийн удирдлага нь эрсдлийн хандлагыг АНУ-ын CPI гарсны өмнө дэмжсэн бол Dow ойролцоогоор 0.3 хувиар өсөж 45,514.95 болж, S&P 500 өдөрт бага зэрэг дээшилсэн.
Хөрөнгө оруулагчид ажлын хүчний сул өгөгдлийн дараа Fed ирэх долоо хоногт хүү бууруулах магадлал өндөр гэж үзэж, хэд хэдэн банк 2025 онд илүү хурдан сулруулах зам руу шилжсэн бол арилжаачид долоо хоногийн төгсгөлд CPI болон ажлын байрны засварын хүлээлттэй байрлал авсан.
Засгийн газрын бондын өгөөж буурч, 10 жилийнх нь ойролцоогоор 4.05–4.10 хувь, 2 жилийнх нь 3.49–3.51 хувь орчимд хэлбэлзэж, санхүүгийн нөхцөлийг сулруулж, CPI-гийн өмнө хугацаанд мэдрэг хувьцааг дэмжсэн.
Доллар олон долоо хоногийн доод түвшинд унаж, зах зээл илүү их хүү бууруулах магадлалыг үнэлсэн ба дараа нь инфляцид анхаарлаа төвлөрүүлснээр тогтворжиж, дэлхийн эрсдэлтэй хөрөнгө ба хөгжиж буй зах зээлийн валютад бага зэрэг дэмжлэг үзүүлсэн.
| Метрик | Сүүлийн/Чиглэл | Үзүүлэлт |
|---|---|---|
| АНУ-ын 10 жил | ~4.05–4.10% (буурсан) | Хугацаа ба өсөлтийг дэмжинэ |
| АНУ-ын 2 жил | ~3.49–3.51% (буурсан) | Хүү бууруулах хүлээлтийг бэхжүүлнэ |
| Долларын индекс | CPI-гийн өмнө сул | Дэлхийн нөхцөлийг сулруулна |
| Fed-ийн хүү бууруулах хүлээлт | 9-р сарын бууралт үнэлэгдсэн | Эрсдлийн хандлагыг дэмжинэ |
Алт анх удаа нэг унц тутамд $3,600 давж, бодит хүүгийн бууралт ба макро үйл явдлын эрсдэлд хамаарах хамгаалалтын эрэлт нэмэгдэж, индексийн шинэ өндөрт хүрсэн ч хувьцааны өсөлтийн доор болгоомжтой байгааг илэрхийлж байна.
Brent түүхий тос өнгөрсөн долоо хоногт унасан дараа дунд $60 орчимд хэлбэлзэж, OPEC+ зөвхөн 10-р сараас бага хэмжээний үйлдвэрлэл нэмэгдүүлж байгаагаа баталсан ба физик үзүүлэлтүүд ойрын хугацаанд эрэлт сул болохыг зааж, одоогоор эрчим хүчний инфляцийн дарамтыг хязгаарласан.
Дараагийн түлхэц болох өгөгдөлд АНУ-ын нөөц ба OPEC+ нийцлийн мэдээлэл багтана; хэрэв гэнэтийн үр дүн гарвал хугацаа ба ойрын хугацааны чиглэлд нөлөөлж болзошгүй.
Валют CPI-д мэдрэг хэвээр байна; сул үр дүн долларыг сул байлгах магадлалтай, халуун үр дүн нь долларыг бэхжүүлж, улирлын төгсгөлд дэлхийн нөхцөлийг чангатгах эрсдэлтэй.
Удирдлага өндөр үнэлгээтэй технологийн компаниудад төвлөрсөн бөгөөд чөлөөт мөнгөний урсгал болон үүл ба AI-д холбоотой урт хугацааны эрэлтээр баталгаажсан, харин өргөн хүрээ нь холимог, циклд хамаарах хувьцаа өсөлтөд хоцорч, сонгомол өсөлтийг илэрхийлж байна.
Азийн зах зээлийн өнгө сайжирсан нь АНУ-ын сулрах магадлал улс төрийн шуугиан болон холимог өсөлтийн дохиогоос давсан ба үргэлжилт нь CPI үр дүн, ECB-ийн өнгөц үзүүлэлтээс хамаарах бөгөөд доллар ба дэлхийн хүүгийн нөлөөгөөр тодорхойлогдоно.
Энэтхэгийн урьдчилсан үзүүлэлт дэлхийн төлөвтэй нийцэж, хүү бууруулах хүлээлт индексийг дэмжиж, валютын тогтвортой байдал мэдээллийн өмнө хангалттай.
| Индикатор/Бүс | Сүүлийн/Чиглэл | Тайлбар |
|---|---|---|
| Nasdaq Composite (хаалт) | 21,798.70 (дээд) | Технологийн удирдлага бат бөх хэвээр |
| Өргөн хүрээ (сессийн өнгө) | Холимог; өдөр төгсгөлд оролцоо | Үйл явдлын үнэмшил, догдлол биш |
| VIX (чиглэл) | Өгөгдлийн эрсдэлтэй харьцуулахад нам | Болгоомжтой, гэхдээ бүтээмжтэй өнгө |
| Азийн хувьцаа (бүсийн өнгө) | Сулрах магадлалд бат бөх | CPI/USD зам нь үргэлжлэлд гол нөлөөтэй |
| Энэтхэг (урьдчилсан үзүүлэлт) | Fed-ийн хүү бууруулах нөлөөнд дээш | Хүүгийн яриа сэтгэл ханамжийг дэмжинэ |
Дүгнэлт: Дотоод үзүүлэлтүүд нь итгэлтэй, гэхдээ сонгомол эрсдлийг харуулж, өргөн баталгаажуулалт нь CPI инфляцийн бууралтыг баталгаажуулж, доллар хангалттай сул хэвээр байвал боломжтой.
AI-тэй холбоотой хөдөлгөөн ба нарийн удирдлагын хэсэгт froth шинж тэмдэг илэрч байгаа ч хөрөнгөний бусад дохио эйфорик биш, тэнцвэртэй хэвээр байна: алт дээд амжилтанд хүрсэн нь үргэлжилсэн хамгаалалт ба бодит хүүгийн бууралттай холбоотой, харин дунд $60 орчимд тос өсөлт тогтвортой, хэт халсангүй.
Томоохон платформын өндөр P/E харьцаа түүхийн хувьд өндөр, гэхдээ чөлөөт мөнгөний урсгал ба үүл ба AI-тэй холбоотой хөрөнгө оруулалтын мөчлөгөөр дэмжигдэж байгаа нь гол эрсдэл нь уламжлалт спекулятив халамж биш, хүүгийн мэдрэмжтэй холбоотойг харуулж байна.
| CPI Сценари | Ойрын хугацаанд магадлалтай нөлөө |
|---|---|
| Сул толгой ба үндсэн | Өгөөж буурч, доллар сулрах, чанартай өсөлт ба хугацаа нэмэгдэнэ; EM валют ба зээл бат бөх |
| Сул толгой, үндсэн сул | Үйлчилгээний хувьцаанд шилжих; эрчим хүчийг тактикчлах; нийт өнгө холимог |
| Халуун толгой ба үндсэн | Богино хугацааны өгөөж өсөх, доллар бат бөх, урт хугацааны хувьцаа хоцрох; хамгаалалтын хувьцаа давуу |
CPI мэдээллийн хувьцааны хүч нь хяналтгүй спекуляци биш, бодлоготой дэмжигдсэн үнэлгээний өөрчлөлт гэж ойлгогдох бөгөөд удирдлага өндөр мөнгөний урсгалтай технологид төвлөрч, хөрөнгөний бусад дохио эцэстээ тэнцвэртэй байна.
Инфляцийн үр дүн ба төв банкны зааварчилгаа өсөлт өргөжиж эсвэл зогсох эсэхийг шийдэх бөгөөд алт дээд амжилтанд ойртож, тос хязгаарлагдмал байгааг харуулж, зах зээл эрсдэлд анхааралтай байгааг илэрхийлж байна.
Энэ нөхцөлд шинэ дээд хаалт нь сүүлчийн мөчлөгийн оргил биш, харин өгөгдөлд тулгуурласан аялал гэж үзэж болох бөгөөд ирээдүйн зам нь өсөлт инфляцийн бууралтыг алдагдалгүй үргэлжлүүлж чадах эсэхээс хамаарна.
Мэдэгдэл: Энэхүү материал нь ерөнхий мэдээллийн зориулалттай бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад зөвлөгөө гэж үзэх ёсгүй. Материалаар өгсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүн бүрт тохиромжтой гэж зөвлөсөн гэсэн үг биш юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
