Monday.com (NASDAQ: MNDY) 2025 оны хоёрдугаар улирлын гайхалтай үр дүнг танилцууллаа. Орлого жилийн өмнөхтэй харьцуулахад 27%-иар өсөж 299 сая долларт хүрсэн ба нэгж ашиг (EPS) 1.09 ам.долларт хүрсэн нь шинжээчдийн таамгаас илүү байв. Гэсэн хэдий ч, мэдэгдлийн дараа хувьцааны үнэ 20%-иас дээш унаж, хөрөнгө оруулагчид ирээдүйд өсөлт удааширна гэх дохионд хурдан хариу үзүүлснээр 174 доллар орчимд доошилсон. Яагаад ийм хүчтэй тоо баримттай хэрнээ зах зээл Monday.com-ыг ингэж шийтгэсэн бэ? Хариулт нь компанийн ирээдүйн өсөлт, ашигт ажиллагааны консерватив төсөөлөлд оршино.
2025 оны Хоёрдугаар Улирлын Онцлох Үзүүлэлтүүд: Орлого ба Ашгийн Таамгийг Давсан
Monday.com хүчтэй улирлыг тайлагнасан бөгөөд орлого 2024 оны хоёрдугаар улирлаас 235 сая доллароос 2025 оны хоёрдугаар улиралд 299 сая доллар болж, 27%-иар өссөн. Нэгж ашиг 1.09 ам.доллар болж шинжээчдийн 0.86 ам.долларын таамгийг хол давсан. Non-GAAP үйл ажиллагааны орлого 45.1 сая долларт хүрсэн ба чөлөөт мөнгөн урсгал 66.8 сая доллар болж эрүүл өсөлтийг харууллаа. Хэрэглэгчдийн идэвхжил үргэлжилж, жилд 100,000 доллар ба түүнээс дээш зарцуулдаг үйлчлүүлэгчдийн тоо 46%-иар өсөж 1,472 болжээ. Энэ нь томоохон бизнес хэрэглэгчдийн өргөн хүрээтэй нэвтрэлтийг илтгэнэ.
Зах Зээлийн Хариу Үйлдэл: Хувьцааны Үнэлгээ Яагаад Хүчтэй Буурсан Вэ?
Улирлын таамгийг давсан ч Monday.com-ийн хувьцаа $220-аас дээш үнээс $174 хүртэл унаж, нэг өдрийн дотор зах зээлийн үнэлгээнийхээ тавны нэгийг алдсан. Ихэнх уналт 8-р сарын 11-ний Q2 орлогын дуудлагын дараа гарсан. Ямар шалтгаанаар? Хөрөнгө оруулагчид менежментийн болгоомжтой удирдамж болон өсөлт, ашигт ажиллагааны хязгаарлалтыг анхаарсан.
Уналтын Гол Шалтгаанууд:
Гуравдугаар улирлын удирдамж сэтгэл хөдөлгөөгүй: 2025 оны гуравдугаар улирлын орлого 311-313 сая доллароор төсөөлөгдөж байсан нь зөвхөн ердийн таамга болох 312.94 сая доллараас бага зэрэг өндөр ба өсөлтийн хурд нэмэгдээгүй. Non-GAAP үйл ажиллагааны ашиг margin 15%-аас 11–12%-д буурсан.
Өсөлт удааширч байна: Жилийн орлогын зорилго 1.224–1.229 тэрбум доллар, 26% өсөлтийг хадгалж байгаа ч өмнөх жилүүдийн 33% (2024), 41% (2023)-ийн өсөлтөөс удааширсан.
Ашгийн маржин шахалт: Хөрөнгө оруулагчид margin буурч байгаа нь зардал өсөж, ашигт ажиллагаа хүндэрч байгааг анхаарсан.
Томоохон дэвшилгүй: AI функцүүд болон CRM платформын өсөлт ($100 сая ARR-д хүрсэн) хангалттай гэнэтийн нэмэлт үзүүлэлт үзүүлээгүй.
Удирдлагын Илэрхийлэл: Болгоомжтой Төсөөлөл
Monday.com-ийн удирдлагууд удирдамжийг “болгоомжтой” гэж тодорхойлсон ба макро эдийн засгийн тодорхойгүй байдал, бүтээгдэхүүн шинэчлэл болон үйл ажиллагааны сахилга батын тэнцвэрийг хадгалах шаардлагыг онцолжээ. Тэд хэрэглэгчийн тогтвортой байдал сайтай гэдгийг тэмдэглэсэн—цэвэр доллар хадгалалт 111%, томоохон хэрэглэгчдийн хадгалалт 117% болсон—гэхдээ томоохон хэрэглэгчдийн төсөвний мөчлөг удааширч, томоохон үйлчлүүлэгчдийг дэмжих зардал өссөн гэдгийг хүлээн зөвшөөрсөн.
Маркетингийн Захирал D.R. Newland ба Хэрэглэгчийн Захирал Gali Keren 100,000 доллар ба түүнээс дээш зарцуулдаг данснуудын өсөлт, урсгал автоматжуулалтын шинэ AI чадваруудыг онцолсон. Гэхдээ тэдний яриа хязгаарлагдмал хэвээр байв: өсөлтийн хурдыг удаашруулахад ч ашигт ажиллагааг тогтвортой байлгах нь 2025 оны үлдсэн хугацаанд төвшинд байх болно.
Түншүүдтэй Харьцуулбал: Monday.com хэрхэн Тэмцэж байна вэ?
Төслийн менежмент ба үүлэн программ хангамжийн өргөн салбарт Monday.com-ийн үр дүн сайн байсан ч margin-тай холбоотой санаа зовнил ба өсөлтийн удаашрал Asana, Smartsheet зэрэг өрсөлдөгчдийнтэй төстэй байсан. Atlassian ба Salesforce томоохон компаниуд ч үйл ажиллагааны маржин ба үүлэн үйлчилгээний өргөжүүлэлтэд өртөмтгий байх тал дээр ижил асуудалтай тулгарчээ. Энэ салбарын нийтлэг хандлага нь хөрөнгө оруулагчид ашигт ажиллагаа болон удирдамжийн тодорхой байдлыг өсөлтийн тооноос чухалчилж байгааг харуулна.
Хэрэглэгчийн Суурь ба Бүтээгдэхүүний Онцлох Шинжүүд
Жилд 100,000 доллар ба түүнээс дээш зарцуулдаг хэрэглэгчид хурдан өсөж, Monday.com томоохон данс руу өргөн нэвтрэх чадвартай болохыг харуулж байна.
CRM платформоос орж буй ARR $100 саяд хүрсэн нь өмнөх хугацаанаас хурдтай өссөн үзүүлэлт.
Урсгал ба процесс автоматжуулалтын AI чадварууд платформ даяар нэвтрүүлэгдэж, нэмэлт борлуулалт ба хадгалалтыг дэмжиж байна.
Дундаж цэвэр доллар хадгалалт 111%, топ томоохон дансуудын хадгалалт 117% байна.
Шинжээчдийн Үзэл Бодол ба Үнэлгээ
Шинжээчид ихэвчлэн “Худалдан авах” эсвэл “Жин нэмэх” зэрэглэл хадгалсан ч үр дүнгийн дараа үнэ зорилтуудыг бууруулсан. Анхаарал үйл ажиллагааны сахилга бат, margin-ы боломж ба томоохон хэрэглэгчдийн хүлээн авалт руу шилжсэн. Зарим шинжээчид удирдамж тогтвортой болвол, margin нэмэгдэж эхэлбэл Monday.com-ийн үнэлгээ сэргэж магадгүй гэж үзэж байна.
Monday.com-д ямар эрсдэлүүд үлдэх вэ?
Хувьцааны огцом уналт хэд хэдэн хөрөнгө оруулагчийн эрсдэлийг онцолж байна:
Орлогын өсөлтийн удаашрал улирлаар улиралтай харьцуулахад хүндэрсэн ба ирээдүйд “дээд талд гарах” боломж багасч магадгүй.
Margin дээрх даралт үргэлжилж магадгүй, Monday.com томоохон үйлчлүүлэгчдийг олж авах, хадгалах зардлаа өсгөж байна, ялангуяа технологийн төсвүүд шалгууртай байгаа өрсөлдөөнтэй орчинд.
Салбарын эрсдэл үргэлжилж байна, программ хангамжийн хувьцаа удирдамжийн алдаан, макро эдийн засгийн өгөгдөл, болгоомжтой зарцуулах дохионд мэдрэг байсаар байна.
Харьцангуй Үзэл Баримтлал
Monday.com-ийн хувьцааны үнийн сэргэлт хэр үр дүнтэй болохыг дараах зүйлсээс хамаарна:
Өсөлтийн хурд нэмэгдэх эсвэл margin сэргээх шинж тэмдгүүдтэй шинэчилсэн удирдамж.
Томоохон хэрэглэгчид, ялангуяа AI/CRM бүтээгдэхүүн дэх өргөжилт.
Ирэх орлогын дуудлагууд дээрх менежментийн тайлбар: өсөлт ба ашигт ажиллагааг тэнцвэржүүлэх талаар.
Өрсөлдөгчдийн амжилт: зах зээл дэх эзлэх хувь хадгалагдах эсвэл салбарын удирдагчийн байдал өөрчлөгдөх.
Дүгнэлт
Monday.com-ийн хувьцааны огцом уналт нь зах зээлийн сэтгэл зүйд сургамж болж байна: өндөр орлого, ашигтай байдалтай ч хөрөнгө оруулагчид ирээдүйн дохио сул байвал хангалтгүй гэж үзэж болно. Өсөлтийн хурд багасч, margin шахагдсанаас арилжаачдын санаа зовж, томоохон бизнесийн борлуулалтын мөчлөг удааширсан нь итгэл суларсан гол хүчин зүйл байлаа. Ирээдүйд томоохон хэрэглэгчийн нэвтрэлт, margin-ын хяналт, AI бүтээгдэхүүний үр дүнтэй нэвтрэлт Monday.com-ийн хувьцааны үнэлгээ сэргээх эсвэл дарамттай хэвээр үлдэх гол хүчин зүйлс байх болно.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
