Big Tech-ийн Хувьцааны Хөдөлгөөн Зах Зээлд Уналтын Дохио Өгч Байна уу?

Технологийн хувьцаанууд 2025 оны ихэнх хугацаанд Уолл Стритийг хүчирхэгжүүлсэн боловч салбарын аваргуудын хийсэн хамгийн сүүлийн арга хэмжээ нь арилжааны ширээ бүрт шинэ асуултуудыг төрүүлж байна: Big Tech-ийн сүүлийн үеийн хэлбэлзэл нь зах зээлийг илүү өргөн хүрээтэй эргүүлэх анхааруулга байж болох уу?

7-р сарыг дуустал олон дээд амжилт тогтоосны дараа "Гайхамшигт долоо" буюу Microsoft, Amazon, Apple, Meta, Nvidia, Alphabet, Tesla зэрэг томоохон компаниуд ашиг орлого болон зах зээлийн хариу урвалын нөлөөгөөр сэтгэл санааг сэгсэрч байна. Санаа зовоож буй зүйлийг задалж, тоонуудыг судалж үзээд буцалт гарах магадлалтай эсэхийг авч үзье.

Amazon-ийн Орлого Хүчтэй Байсан Ч Хувьцаа Огцом Унасан нь Зах Зээлд Цочрол Үзүүлэв

Amazon 2025 оны хоёрдугаар улирлын тайлангаараа дэлхий даяар анхаарал татлаа. Цаасан дээр үзүүлэлтүүд сайн байв:

• Цэвэр ашиг: Өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад 35%-иар өсөж, 18.2 тэрбум ам.долларт хүрсэн.

• Орлого: 13%-иар нэмэгдэж, 167.7 тэрбум ам.доллар болсон бөгөөд энэ нь шинжээчдийн хүлээлтээс давсан.

  
  

Гэсэн ч Amazon-ийн хувьцаа ажлын дараах арилжаа болон Европын зах зээл дээр 7%-иар унасан. Яагаад вэ? Хөрөнгө оруулагчид үүлэн технологийн өсөлт саарсан дохионд төвлөрч, AWS-ийн орлого 17.5%-иар өсч 30.9 тэрбум ам.доллар болсон ч Microsoft Azure гэх мэт өрсөлдөгчдийн хурдыг гүйцэж чадаагүй байна.

Ирээдүйн төлөвийн тухай мэдээлэлд болгоомжтой зарцуулалт, хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн зардал өндөр байгааг дурдсан нь үүлэн технологийн өсөлт удааширч магадгүй гэсэн болгоомжлолыг төрүүлэв. Үр дүнд нь: орлого хүлээлтээс давсан ч, зах зээл ашгийн маржин, ирээдүйн өсөлтөд санаа зовж эхэлсэн.

Microsoft ба Meta-ийн Эерэг Үр Дүн, Гэвч Зах Зээл Хэт Өөдрөг Биш

Amazon-ийн сөрөг хандлагыг Microsoft болон Meta-ийн хүчтэй тайлан эсэргүүцэж байна:

• Microsoft-ийн Azure салбар жилийн 75 тэрбум ам.долларын орлоготой болсон нь хоёрдугаар улирлын сайн үзүүлэлтийг дэмжиж, хувьцааны ханшийг 8–12%-иар өсгөсөн.

• Meta Platforms мөн ажлын дараах арилжаанд огцом өссөн бөгөөд борлуулалтын хүлээлтээс давж, ирэх улирлын талаар өөдрөг төлөв өгсөн.

• Apple-ийн хувьцаа гуравдугаар улирлын 94 тэрбум ам.долларын орлого болон iPhone, Үйлчилгээний салбарын дээд амжилтаар 2%-иар өссөн.

Эдгээр сайн үзүүлэлтүүд технологийн салбарын өөдрөг байдлыг хадгалсан ч, нийт зах зээлд нөлөөлсөнгүй. Пүрэв гарагт S&P 500 индексийн фьючерс 0.16%, Nasdaq 100 фьючерс 0.23%-иар унасан нь зах зээл дотор болгоомжлол давамгайлж буйг харууллаа.

Харьцангуй Тодорхойгүй Байдал Үргэлжилсээр

Сүүлийн тайлангуудын дүн дараах зүйлийг илтгэж байна:

• Microsoft болон Meta-ийн давуу үзүүлэлтүүд нь Amazon-ийн үүлэн үйлчилгээний болгоомжлолыг халхалж, салбарын хэтийн төлөвт сөрөг сүүдэр унагааж байна.

  
  

• Зарим жижиг технологийн болон хэрэглэгчийн итгэлцэлд мэдрэмтгий хувьцаанууд хангалтгүй үзүүлэлттэй гарсан нь зах зээлийн өргөн суурь дэмжлэг сул байгааг харуулж байна.

  
  

• Фьючерс болон хэлбэлзлийн үзүүлэлтүүд арилжаачид болгоомжтой хандлага баримталж, илүү огцом хөдөлгөөнд бэлдэж буйг илэрхийлж байна. Тариф болон худалдааны тодорхойгүй байдал дахин төвд гарч иржээ.

Зах Зээлийн Орчин: Өсөлтийн Эрсдэл Нэмэгдэж Байна уу?

Том технологийн компаниуд зах зээлийг хөтөлж байгаа ч, нийт зах зээлийн өсөлтөд ан цав гарч эхэлжээ:

• Microsoft 4 их наяд ам.долларын зах зээлийн үнэлгээнд хүрсэн хоёр дахь компани болсон ч энэ амжилт ч сектортой холбоотой эргэлт, ашиг авч гарах хандлагаас зайлсхийж чадсангүй.

• Amazon-ийн тайлангийн дараах уналт нь технологийн салбар болон нийт индексүүдэд нөлөөлж, үнэлгээ хэт өндөр, хүлээлт хэт өссөн байгаагийн талаар санаа зовнил төрүүлэв.

• Технологиос гадуурх эдийн засгийн мэдээлэл илүү холимог байдалтай байна: АНУ-ын өсөлт тогтвортой (хоёрдугаар улиралд ДНБ 3.0% өссөн) боловч хэрэглэгчийн итгэлцэл болон жижиг зах зээлийн гүйцэтгэл сул байна.

Хөрөнгө оруулагчдыг Юу Түгшээж Байна вэ?

Дараах хүчин зүйлүүд болгоомжлолыг нэмэгдүүлж байна:

• Үнэлгээний эрсдэл: Том технологийн хувьцаанууд түүхэн дээд үнэлгээнд ойртсон байгаа нь өсөлт зогсох эсвэл удирдлагын хүлээлт биелэхгүй бол гэнэтийн уналтад өртөх магадлалыг нэмэгдүүлж байна.

• Зах зээлийн өргөн суурь сулрах: Ашигт хувьцаанууд цөөн хэдэн аварга компанид төвлөрч, үлдсэн зах зээл орхигдож байгаа нь зах зээлийн оргилд ойртсон шинж тэмдэг байж болзошгүй.

• Тариф ба худалдааны саад: Ерөнхийлөгч Трампын шинэ тарифын тогтолцоо (ихэнх бараанд 10%, заримд нь 41%) нийлүүлэлтийн сүлжээний асуудлыг дахин сэдрээж, олон улсын технологийн компаниудад дарамт учруулж байна.

• Холбооны Нөөцийн Банкны болгоомжлол ба бодлогын тодорхойгүй байдал: Холбооны Нөөцийн Банк хүүг 4.25–4.50%-д барьж байгаа ба бууруулах тодорхой төлөвгүй тул хүү мэдрэмтгий салбарууд илүү эмзэг байна.

• Хүчтэй өсөлтийн дараах ашиг хураалт: Сүүлийн хэдэн долоо хоногт үнэ өссөнтэй холбоотойгоор, Amazon-ийн AWS-ийн үзүүлэлт зэрэг багахан сөрөг гэнэтийн зүйлс ч гэнэтийн уналтыг үүсгэж байна.

Хүснэгт: Технологи зах зээлийг хаашаа чиглүүлэх вэ?

Эцсийн бодол: Болгоомжтой, Гэхдээ Гэмгүй Гэж Хараахан Байхгүй

Amazon-ийн огцом хөдөлгөөн болон фьючерсийн болгоомжтой байдал нь анхаарал татаж байгаа ч, нөхцөл байдал хараахан мөхөл мэт харагдахгүй байна. Том технологийн компаниуд зах зээлд ноёрхолтой хэвээр ч, хэлбэлзэл нэмэгдэж, хүлээлт өндөр байгаа энэ үед илүү гүнзгий ан цав гарвал зах зээлд засвар үүсэхэд бэлэн болсон байж мэднэ.

Одоогоор ухаалаг хөрөнгө оруулагчид тоон үзүүлэлт болон мэдээллийн өнгө аясыг зэрэг харж, “Сүрлэг Долоо” компаний бат бөх байдал болон зах зээлийн өргөн суурийн суларч буй шинж тэмдгүүдийг харьцуулан дүгнэж байна. Энэ долоо хоногийн хувьцааны хөдөлгөөн анхааруулах шар гэрэл үү, эсвэл түр зуурын амсхийлт үү гэдэг тодорхойгүй ч, нэг зүйл тодорхой: технологийн хувьцааны хялбар өсөлтийн өдрүүд түр ч болов дуусч байж магадгүй.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.