ETF-ийн ДАВХАРДАЛААС ЗАЙЛСХИЙХ АРГА: ПОРТФЕЛИЙН ДИВЕРСИФИКАЦИЙН ЗӨВЛӨГӨӨ

Зөв зохистой төрөлжилтийг хангах нь амжилттай хөрөнгө оруулалтын үндэс болдог. Олонх хүмүүст зориулж ETF (биржээр арилжаалагддаг сангууд) нь зах зээлийн өргөн хүрээг хамарч чадах үр дүнтэй хэрэгсэл юм.

Гэхдээ нэг сул тал бий: ETF-ийн давхардал. Суурь бүрэлдэхүүнүүдийг шалгалгүйгээр олон ETF эзэмших нь таны хөрөнгө оруулалтыг ижил хувьцаа эсвэл салбаруудад төвлөрүүлж, анхнаасаа хүлээж байсан төрөлжилтийн ашиг тусыг үгүй хийдэг.

Энэ гарын авлагад бид ETF-ийн давхардал гэж юу болох, яагаад энэ нь чухал болохыг болон таны хөрөнгө оруулалтын зорилгод нийцсэн жинхэнэ төрөлжсөн портфелиудыг хэрхэн бий болгох талаар дэлгэрэнгүй авч үзнэ.

ETF давхцал гэж юу вэ?

ETF-ийн давхардал гэдэг нь таны портфелийн доторх хоёр буюу түүнээс олон сан ижил хөрөнгийн бүрэлдэхүүнтэй байхыг хэлнэ — энэ нь ихэвчлэн том зах зээлийн үнэт цаас, тодорхой салбар эсвэл газарзүйн бүс нутгийг давхардуулдаг. Энэ далд төвлөрөл нь таны зорьсон төрөлжилтийн зорилготой зөрчилдөж, эрсдэлийг санамсаргүйгээр нэмэгдүүлдэг.

Жишээ: Total-market ETF, S&P 500 ETF болон Nasdaq-100 ETF зэрэг олон ETF эзэмших нь төрөлжсөн мэт боловч Apple, Microsoft, Nvidia зэрэг нэг ижил технологийн томоохон хувьцаануудыг давхар багтаасан байдаг. Эдгээр нь нийт портфелийн 1/3-ийг бүрдүүлж болзошгүй.

Хамгийн Түгээмэл ETF Давхардлын Жишээнүүд

• S&P 500 ETF + АНУ-ын нийт зах зээлийн ETF: Давхардал маш өндөр. S&P 500 нь нийт АНУ-ын зах зээлийн ~80%-ийг эзэлдэг.

• S&P 500 ETF + Nasdaq-100 ETF: Хоёулаа технологийн томоохон хувьцаануудаар давамгайлдаг.

• Нийт АНУ-ын ETF + Салбар эсвэл өсөлтийн ETF: Өсөлтийн ETF нь Total Market ETF-д аль хэдийн агуулагдсан салбарын жинг давхардуулж өгдөг.

Эдгээр хослолууд төрөлжсөн мэт боловч практикт нэг төрлийн төвлөрсөн портфели шиг ажилладаг.

ETF Давхардал Яагаад Асуудал Болдог вэ?

1. Төрөлжилт Буурах:
   Эрсдэлийг зах зээлийн хэмжээнд тархаахын оронд, нэг ижил компаниудад давхар өртсөнөөр төрөлжилтийн зорилго алдагдана.

2. Санамсаргүй Төвлөрлийн Эрсдэл:
   Ижил хувьцаа агуулсан олон ETF эзэмших нь тухайн хувьцаануудын уналтад олон талаас өртөх эрсдэл нэмэгдүүлдэг.

3. Давхардсан Хураамжууд:
   Нэг ижил хөрөнгөд олон удаа менежментийн шимтгэл төлж, цэвэр өгөөжийг бууруулдаг.

4. Татвар болон Тэнцвэржүүлэлтийн Зардлууд:
   Давхардлыг илрүүлж, зарим сангуудыг зарах нь капиталын ашигт татвар үүсгэж болох ба тэнцвэржүүлэлтийг илүү зардалтай болгодог.

Бага Давхардалтай Портфолио Бүтээх Шат дараалал

1. Хуваарилалтын Зорилгоо Тодорхойлох
АНУ, олон улсын хувьцаа, бонд, түүхий эд, салбарууд гэх мэт таны эрсдэлийн дуртай болон цаг хугацааны хэтийн төлөвт тохирсон хөрөнгө хуваарилалтыг шийд.

2. Суурь ETF-үүдийг Сонгох

• АНУ-ын хувьцаа: Total Market эсвэл S&P 500 (жишээ нь, VTI эсвэл SPY)

• Олон улсын хувьцаа: MSCI All-World ex-U.S. эсвэл EAFE индекс

• Бонд: Дотоодын эсвэл олон улсын бондын нийлмэл ETF

3. Салбарын ETF-үүдийг Бодлоготойгоор Нэмэх
Өсөлтийн, хөгжиж буй зах зээл, технологи гэх мэт салбарын ETF-үүдийг анхааралтай сонго. Давхардлыг хэмжих хэрэгслээр ижил хувьцааг давхар эзэмшиж буй эсэхийг шалга.

4. Давхардлыг Оновчтой болгох
Давхардал таны тав тухаас хэтэрсэн бол ижил сангуудыг өөр, илүү ялгаатай сангаар солино. Жишээ нь, S&P 500 болон Total Market хоёрыг хамтад нь авахын оронд Total Market + Small-Cap ETF ашигла.

5. Тогтмол Тэнцвэржүүлж, Шинжилгээ Хийх
Зах зээлийн хэлбэлзэл таны хуваарилалтыг өөрчилдөг. Жилд нэг эсвэл хоёр удаа давхардлыг шалгаж, тодорхой хөрөнгийн жин 5%-иас давбал тэнцвэржүүл.

Давхардлын Зөвшөөрөгдөх Хэмжээ

Яг тогтсон босго байхгүй. Ихэнх мэргэжилтнүүд давхардлыг 10–20%-аас бага байлгахыг зөвлөдөг. Зарим тохиолдолд 30–50% хүртэл хүлээн зөвшөөрөх боломжтой байдаг бөгөөд энэ нь таны эрсдэлийн дуртай, хөрөнгө оруулалтын стратегитай холбоотой.

Бодит Жишээ Тохиолдлууд

Тохиолдол 1: Өсөлтийн Шалгуурын Давхардал
Хөрөнгө оруулагч VTI (нийт зах зээл) болон VUG (өсөлтийн ETF) эзэмшдэг. VUG нь VTI-ийн доторх өсөлтийн хувьцаануудыг дахин агуулдаг тул 50%‑иас дээш давхардал үүсч магадгүй. VTI-г илүү тэнцвэртэй АНУ-ын фондоор солих эсвэл жижиг компани, үнэ цэнэтэй хувьцаа бүхий фонд руу шилжих нь дээр.

Тохиолдол 2: Глобал ба Бүс нутгийн ETF-үүдийн Давхардал
Global fund (Vanguard Total World) болон EAFE, Emerging Markets зэрэг бүс нутгийн сангуудыг хослуулах нь давхардал үүсгэнэ. Ийм тохиолдолд бүхийг хамарсан global fund эсвэл тусгай бүс нутгийн ETF-ийг сонго.

Давхардлаас гадна: Утгатай төрөлжүүлэх зөвлөмжүүд

1. Хөрөнгийн Ангиллаар Төрөлжүүлэх
Өөр хоорондоо бага эсвэл сөрөг хамааралтай хөрөнгийн ангиллууд (төрийн бонд, түүхий эдийн ETF, REIT) нэмснээр орчин үеийн портфелийн онолоор тэсвэртэй байдал сайжирна.

2. Хандлагын Тэнцвэрийг Барих
Өсөлтийн чиг хандлагад төвлөрөл үүсэхээс сэргийл. Хоёр өсөлтийн ETF нь өөр индексээс авсан ч ижил хувьцааг давхардсан байж болдог.

3. Идэвхтэй Стратеги Ашиглах
Идэвхтэй ETF (жишээ нь, risk-parity, managed futures) ашиглаж байгаа бол давхардлыг өөр өнцгөөс хар. Ийм сангууд зорилтот байдлаар индексээс хазайж ашиг хайдаг.

ETF давхцлын талаарх түгээмэл асуултууд

Асуулт 1: Зарим давхардал зүгээр үү?
Тийм. Хэрэв зорилгод нийцэж, та давхардлыг ухамсартайгаар хүлээн зөвшөөрч байгаа бол стратегийн хувьд зарим давхардал зүгээр.

Асуулт 2: Давхардал өгөөжийг бууруулдаг уу?
Магадгүй. Нэг ижил хөрөнгөд олон хураамж төлж байгаа бол цэвэр өгөөж буурна.

Асуулт 3: Хэдэн ETF хамгийн тохиромжтой вэ?
Чанар нь тооноос чухал. Ихэнх тохиолдолд 5–8 анхааралтай сонгосон ETF хангалттай төрөлжсөн, удирдахад хялбар портфел үүсгэнэ.

Дүгнэлт

ETF-ийн давхардал бол ихэнх хөрөнгө оруулагчийн анзааралгүй орхидог нийтлэг асуудал боловч, түүнийг илрүүлсний дараа засахад тун амархан. Сангуудаа ухаалгаар сонгож, давхардлыг хэмждэг хэрэгсэл ашиглаж, бодлоготой төрөлжүүлж, тогтмол шалгаж тэнцвэржүүлснээр та илүү бат бөх портфел байгуулж чадна.

Ингэснээр та хөрөнгө оруулалтын зорилтоо бодитой биелүүлж, санамсаргүй эрсдэлийг бууруулж, ухаалаг төрөлжилтөөр дамжуулан урт хугацааны өгөөжийг нэмэгдүүлж чадна.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.