Cara melantai di bursa, risiko, dan penanggulangannya

Ada beberapa hal yang harus kau ketahui tentang publik. Menjadi publik adalah ketikaperusahaan pribadi yang sebelumnya menempatkan sahamnya dalam pertukaran, membuat merekatersedia publik untuk perdagangan di pasar.

Mengapa perusahaan memilih untuk menjadi publik?

Salah satu alasan utama adalah pendanaan

Ketika perusahaan menjadi publik, ia sebenarnya mengumpulkan dana dengan mengeluarkan saham baru, sebuahproses yang disebut daftar pendanaan.

Keuntungan dari pendanaan dan daftar terutama terrefleksi dalam duaaspek:

Perusahaan dapat mengumpulkan dana dengan menjual saham baru, yang menyediakan keuangandukungan untuk ekspansi bisnis dan perkembangan.

Menjadi publik memungkinkan saham perusahaan untuk ditukar di pasar umum,menyediakan investor platform untuk membeli dan menjual saham.

Beberapa orang mungkin berpikir bahwa pergi publik hanya untuk membuat uang dan uang tunai keluar.Ini mungkin sedikit bias. Untuk mengucapkannya secara profesional, menjadi publik adalahmetode pendanaan dan salah satu alasan utama mengapa banyak perusahaan besar memilihnya.Secara umum, dengan mengeluarkan saham baru di pasar publik, perusahaansebenarnya mencari dukungan keuangan untuk memungkinkan mereka untuk beroperasi dan mengembangkanlebih baik.

Ini dapat dipahami melalui contoh. Contohnya, toko teh susu adalahakan terdaftar. Sebelum publik, A adalah 100% pemegang saham yang mengendalikandari perusahaan ini. Anggap bahwa perusahaan dihargai 10 miliar, dan sebelumnyamenjadi publik, A memilih untuk melumpuhkan 50% saham dan mengeluarkan 100 juta barusaham pada 100 yuan per saham. Dengan cara ini, jika B, C, dan D ingin membeli saham diXiaolin Milk Tea Shop, mereka bisa membelinya dengan harga 100 yuan per saham, jadimengumpulkan 10 miliar yuan untuk perusahaan. Pada saat ini, penghargaan perusahaanadalah $20 miliar, dan A hanya memegang 50% saham. Dana yang dikumpulkan dapat digunakanuntuk perkembangan masa depan perusahaan.

Alasan penting kedua untuk daftar adalah untuk menyimpan uang

Sebelum perusahaan menjadi publik, tim pendiri dan investor awal memegangsaham di perusahaan. Jika A adalah seorang pendiri dan memiliki 100% saham susutoko teh, sebenarnya agak sulit untuk A untuk membeli saham ini sebelumperusahaan tersebut.

Tentu saja, Person A bisa mencoba mencari seseorang untuk menjual sahamnya, tapi itu tidakmudah untuk menemukan seseorang yang bersedia membayar harga yang masuk akal untuk membelinya. Karenapihak lain mungkin tidak tahu A, dan dia tidak akrab dengan toko teh susu, dan diatidak percaya pada A. Dengan cara ini, bahkan jika A menurunkan harganya, mungkin tidak dapatdengan sukses menjual saham, likiditas akan menjadi miskin, danbiaya transaksi akan tinggi.

Setelah perusahaan menjadi umum, situasinya benar-benar berbeda. A'ssaham menjadi lebih mudah untuk membayar tunai, dan biaya transaksi menurun sesuai dengan itu.Secara singkat, daftar membuat lebih mudah bagi Person A untuk menjual sahamnya untuk uang tunai; bahwaadalah, lebih mudah untuk uang tunai. Ini berarti saham A menjadi lebih cair, danbiaya transaksi menurun sesuai dengan itu, membuat seluruh proses pengeluaran uang tunailebih lembut.

Penguangan dan menghasilkan uang sebenarnya berhubungan dengan perusahaan, tapikeuntungan pembayaran uang lebih relevan bagi pendiri awal atau pemegang saham awal.Dalam dua dekade terakhir, terutama dengan pembangunan cepat Internet,nilai saham yang dimiliki oleh tim awal telah menjadi cukup kuat.

Kami sering mendengar bahwa teman programmer di sekitar kita bergabung dengan tim awalperusahaan internet dan kemudian mencapai kebebasan keuangan saat perusahaan berkembangcepat. Ambil pemrogram ByteDance Guo Yu sebagai contoh. Dia bergabung dengan ByteDance di2014 atau 2015. Pada saat itu, perusahaan mungkin tidak memiliki banyak uang tunai, tapimemberikan pilihan bernilai sekitar 500.000. Tak terduga, dalam lima atau enam tahun,nilai pilihan ini meningkat hampir 200 kali. Guo Yu mengumumkanpensiun pada usia 28 tahun. Cerita sukses seperti itu tidak biasa.

Tim pendiri harus lebih berhati-hati ketika menjual saham, karena ini mungkinmenyebabkan panik di dunia luar. Ketika pemilik saham utama perusahaan dimulaimenjual saham, biasanya ada banyak kritik di forum, jadi Anda perluuntuk mempertimbangkan gambar perusahaan dan reaksi luar ketika membuat(Dan jadilah kamu orang-orang yang berhati-hati) yakni orang-orang yang berhati-hati (dan berhati-hati) artinya berhati-hati.

Efek reputasi yang disebabkan oleh daftar perusahaan

Ini tidak hanya terdengar bagus; sangat berharga bagi perusahaan, terutamaT& Perusahaan C. Ketika sebuah perusahaan menjadi publik, kata-kata memilikiefek halo, memberikan perusahaan kredibilitas yang lebih besar dalam pikiran konsumen.Ketika konsumen berbelanja, mereka melihat tanda yang tidak dikenal. Setelah mereka tahu bahwaitu adalah perusahaan tertulis, mereka akan berpikir bahwa perusahaan besar dan akankurang mungkin akan menipu mereka, sehingga mereka lebih bersedia untuk membeli. Selain itu,publik tidak hanya memiliki efek halo pada perusahaan tetapi juga pada perusahaaneksekutif. Ketika Anda memperkenalkan seorang teman, jika Anda dapat mengatakan bahwa ini adalah CEOsebuah perusahaan tertulis, teman Anda akan berpikir bahwa orang ini sangat kuat.

Kurangkan biaya refinansi

Setelah sebuah perusahaan ditandatangani, jika ingin terus berkembang, biasanyaperlu terus mengumpulkan dana, yang mungkin pinjaman dari bank atau mengeluarkansaham atau obligasi di pasar sekunder. Untuk sebuah perusahaan tertulis, pinjamannyabiaya akan sangat dikurangi karena dewasa, kredibilitas, dan informasinyapenjelasan telah dikenal. Mari kita ambil toko teh susu sebagai contoh. Jikatoko teh susu adalah sebuah perusahaan yang ditandai, ketika meminjam uang dari bank,bank mungkin memberikan Anda tingkat bunga yang lebih baik demi perusahaan tertulis. Untukcontoh lain, untuk perusahaan besar dengan nilai kredit yang sangat tinggi sepertiWalmart, biaya pinjaman mungkin sama dengan atau bahkan lebih rendah darikadar bunga pada obligasi U.S. Treasury. Ini berarti bahwa perusahaan memilikikeuntungan dalam terma dana, yang mengurangi biaya refinansi. Menjadi publiktidak hanya membawa lebih banyak uang tetapi juga meningkatkan reputasi perusahaan. Awaltim dapat lebih mudah menyimpan uang, dan biaya refinansi juga dikurangisesuai dengan itu.

Mengapa beberapa perusahaan besar memilih untuk tidak pergi ke publik?

Menghindari dilusi

Banyak perusahaan besar memilih untuk tidak pergi ke publik, seperti Dassault dan Huawei,karena ada biaya yang sangat besar untuk perusahaan atau tim pendiri, yangadalah dilusi equity. Contohnya, sebelum toko teh susu menjadi umum,Orang A memiliki 100% kendali dan bisa membuat keputusan apapun yang dia inginkan. Tapi setelahdaftar, setelah pemegang saham seperti B, C, dan D bergabung, A harus mempertimbangkan merekapendapat ketika menyusun strategi pembangunan dan tidak lagi selesaikekuatan keputusan. Yang lebih buruk adalah tidak hanya mereka kehilangan autonomikeputusan pembangunan, mereka bahkan mungkin dikeluarkan dari perusahaan. Sama sepertikakak chip kentang, pendiri Lululemon, yang kita sebutkan sebelumnya,setelah perusahaan menjadi umum, operasi kapital di pasar umum kembalidan keluar, dan suaranya lemah, dan akhirnya dia bahkan dipilih keluar dariPerusahaan. Oleh karena itu, alasan utama mengapa beberapa pendiri memilih untuk tidak pergi ke publik adalahuntuk mempertahankan kendali perusahaan dan menghindari dilusi equity mereka.

Pendaftaran perusahaan memerlukan penjelasan jumlah besarinformasi

Karena ada banyak investor publik setelah daftar, untuk memastikankeselamatan investasi mereka, informasi keuangan perusahaan harus sepenuhnyaterbuka. Ada laporan trimestral setiap trimestral dan laporan tahunan setiaptahun, yang juga harus mendetail prospek dan perkembangan masa depan perusahaanstrategi. Dalam kebanyakan kasus, perusahaan mungkin tidak bersedia membuat semua informasipublik karena mungkin melibatkan rahasia bisnis perusahaan, rencana pembangunan,dll. Tapi jika tidak tertulis, investor mungkin merasa bahwa perusahaan tidak punya rencana,dan harga saham mungkin jatuh. Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan yang tertulis harus seimbangpenjelasan informasi dengan perlindungan rahasia perdagangan.

Namun, penjelasan informasi bukanlah hal yang buruk. Contohnya,Pendaftaran JD.com adalah terutama untuk tujuan penjelasan informasi. Mengapa haruskita mengungkapkan informasi? Ada terlalu banyak rumor pada saat itu. Adaselalu rumor bahwa rantai kapital JD.com akan hancur, dan JD.com memilikibanyak penyedia. Setelah itu rusak, para penyedia akan terpengaruh. Liu Qiangdongmempertimbangkan bahwa dari satu sisi, dia ingin menjelaskan rumor, tapi daridi sisi lain, dia juga tahu bahwa meskipun ia menjelaskan, beberapa orang akan selalu mengatakanbahwa dia mencoba menutupi masalah rantai kapital, jadi dia pergipublik dan membuat informasi keuangan publik sehingga para penyedia bisa merasakanMudah.

biaya waktu dan uang

Selain dilusi equity dan penjelasan informasi, publik jugamelibatkan biaya langsung dalam waktu dan uang. Dalam hal waktu, secara umum,butuh satu sampai setengah tahun untuk menjadi publik di Amerika Serikat, sementaraCina, proses daftar mungkin lebih panjang, bahkan tiga atau empat tahun. Ini adalahproyek besar. Beberapa perusahaan telah mengumumkan bahwa mereka akan menjadi publik tahun depan,dan Anda bisa merasakan bahwa jumlah pekerjaan di belakang ini sangat besar.

Dalam hal biaya, publik biasanya membutuhkan menemukan bank investasi.Bank investasi pertama akan mengambil beberapa biaya. Contohnya, jika perusahaan kecilingin mengumpulkan 1 miliar dolar, bank investasi mungkin mengambil 100 juta dolar untuk$200 juta. Selain itu, perusahaan juga perlu mempekerjakan pengacara danakuntan untuk mempersiapkan seluruh daftar, yang juga akan melibatkan banyakbiaya. Oleh karena itu, jika tidak ada puluhan juta dalam rekening, itu adalahpada dasarnya sulit untuk menyelesaikan tugas ini.

Rekwiżit untuk daftar juga sangat ketat. Ini tidak berarti bahwaperusahaan yang menghabiskan waktu dan uang akan berhasil menjadi publik. Di sana.masih risiko kegagalan untuk menjadi publik. Secara umum, ketika mendaftar, di sanaadalah keperluan tertentu untuk prestasi keuntungan perusahaan. Contohnya,Nasdaq mungkin memiliki kebutuhan khusus pada aliran uang tunai, aset, atau pendapatan, sementarakeperluan untuk A-saham lebih ketat. A-saham memerlukan perusahaan untuk membuatkeuntungan ketika terdaftar, yang merupakan salah satu alasan mengapa banyak perusahaan internetpilih untuk tidak didaftarkan di A-saham. Karena perusahaan internet membutuhkan banyakpendanaan dari awal dan investasi banyak uang untuk mengumpulkan pengguna danlalu lintas, hampir tidak satupun dari mereka, termasuk banyak perusahaan Internet di Amerika SerikatNegara-negara, menguntungkan ketika mereka menjadi publik. Tentu saja, kebutuhan keuntungan adalahHanya satu dari mereka.

Mengapa raksasa Internet memilih daftar di Amerika Serikat dan Hong Kong?

Satu alasan adalah waktu untuk pasar. Pendengaran di Amerika Serikat biasanya menggunakansistem pendaftaran, sementara Cina menggunakan sistem persetujuan, meskipun Cina memilikibaru-baru ini secara perlahan-lahan dipindahkan ke sistem pendaftaran. Jadi, apa yangperbedaan antara sistem registrasi dan sistem persetujuan? Thesistem pendaftaran berarti perusahaan mempersiapkan bahan-bahan dan mengirimkannyake Komisi Regulator Securities Cina, dan setelah persetujuan, mereka bisaterdaftar dan terdaftar. Tapi sistem persetujuan berbeda. CinaSecurities Regulatory Commission akan pertama-tama meninjau bahan-bahan dan kemudianmelakukan pemeriksaan mendalam perusahaan setelah mengkonfirmasi bahwa merekabenar, yang akan membuat seluruh proses lebih panjang. Dan apakah itu bisaakhirnya didaftarkan di pasar benar-benar diputuskan oleh China SecuritiesKomisi Reguliasi, dan perusahaan hanya bisa menunggu.

Perusahaan Internet awal biasanya bergantung pada dana dari investor institusi,tapi investor-investor ini sudah menarik investasi mereka. Siapa yang akanbersedia menunggu tiga atau empat tahun lagi? Perusahaan Internet ini juga akanmemperkenalkan investor luar negeri atau dana dolar AS, yang sangat pentingMungkin ada masalah ketika sahamnya menjadi publik. Oleh karena itu, alasan-alasan inimemimpin banyak raksasa Internet untuk memilih daftar di Hong Kong atau Amerika SerikatAmerika.

Berapa biaya dan resiko untuk menjadi publik?

Tidak hanya ada biaya dalam proses daftar, tetapi biaya pemeliharaanjuga besar. Karena informasi harus disebarkan setelah daftar, sepertilaporan trimestral dan laporan tahunan, biaya apa yang membawa ini? Inibahan-bahan harus dipersiapkan, dan perusahaan yang didaftarkan tidak hanya perlu mempersiapkanlaporan keuangan mereka sendiri tetapi juga perlu meminta perusahaan audit untuk melakukanAudit. Mereka hanya bisa dibebaskan setelah lulus penelitian. Setelah keuanganlaporan dibebaskan, konferensi pers perlu diatur untuk mengungkapkan hal iniinformasi. Perusahaan juga perlu menjawab pertanyaan dari orang populermedia, analis Wall Street, dan lainnya. Untuk menangani ini, perusahaan perlumemiliki departemen relasi investor (IR) untuk mengatur seluruhproses, menjawab pertanyaan, dan menjaga hubungan. Pertahanan ini kemudianbiaya harus dipertimbangkan.

Manajemen cenderung untuk memperhatikan lebih banyak prestasi jangka pendekperusahaan karena mungkin diculik oleh kepentingan jangka pendek. Sekali jangka pendekkeuntungan tidak dapat diketahui, bahkan mungkin ada beberapa penipuan dan palsu, sepertiEnron. Enron pada awalnya membuat beberapa fine-tuning untuk membuat penampilannya terlihat lebih baiknamun akhirnya jatuh ke dalam lubang, akhirnya menyebabkan kegagalanLehman Brothers.

Perusahaan umum juga harus menjaga Wall Street dan mempertahankan kebaikanhubungan dengannya. Mengapa? Karena ketika investor biasa membeli saham, merekabiasanya memperhatikan berita dan pendapat analis Wall Streetdaripada mengikuti strategi pengembangan keuangan perusahaan. Jikaperusahaan harus menghadapi resensi negatif dari Wall Street, harga saham bisajatuh. Ini tidak hanya mempengaruhi harga saham jangka pendek tetapi juga memilikidampak yang mendalam pada kepercayaan kredit panjang perusahaan dan biaya pinjaman.Sebagai harapan masyarakat terhadap perusahaan menurun, perusahaankeuntungan kredit dan biaya pinjaman akan meningkat, dan rantai kapital mungkinrusak, yang akan memiliki dampak yang signifikan pada perusahaan. Oleh karena itu, dalam rangkauntuk mempertahankan reputasi mereka, perusahaan tertulis perlu menghabiskan energi untuk mempertahankanhubungan baik dengan Wall Street.

Ukuran respon risiko untuk daftar

Membangun tim manajemen resiko

Tanggung jawab untuk mengawasi dan menanggapi berbagai risiko untuk memastikan bahwaperusahaan dapat merespon secara tepat waktu.

Lakukan penilaian resiko yang biasa

Evaluasi berbagai risiko di dalam dan diluar perusahaan dan formulasirencana manajemen risiko yang cocok.

Membuat rencana manajemen krisis

Mengembangkan rencana manajemen krisis terperinci untuk keadaan darurat yang mungkin, termasuktindakan respon dan strategi komunikasi.

Manajemen Hubungan Investor

Membuat hubungan investor yang baik, berkomunikasi dengan investor secara teratur,menyediakan informasi yang tepat dan tepat waktu, dan menanggapi kekhawatiran investor.

Latihan mematuhi hukum

Memberikan pelatihan hukum dan persyaratan untuk karyawan untuk memastikan mereka mengertiperaturan dan kebijakan perusahaan relevan dan mengurangi persetujuan peraturanrisiko.

Kembangkan strategi keuangan

Menentukan tujuan dan strategi keuangan yang jelas untuk memastikan perusahaan memilikistabil keuangan yang cukup.

Membangun rantai pasokan yang tahan

Membangun resiliensi dalam manajemen rantai pasokan untuk mengurangi resiko bisnisgangguan karena masalah rantai pasokan.

Menghargai lingkungan kompetitif secara rutin

Lakukan analisis kompetitif biasa untuk memahami dinamika pasar dan menyesuaikanstrategi perusahaan untuk beradaptasi dengan perubahan.

Apa yang berbeda cara untuk menjadi publik?

Penawaran Awal (IPO)

Setelah perusahaan memutuskan untuk pergi ke publik, metode yang paling umum adalah untuk melakukanpenawaran awal publik (IPO). Perusahaan mengumpulkan dana dari masyarakat olehmengeluarkan sahamnya, memperkenalkan sahamnya ke pasar sekuriti untuk pertama kalinyaWaktu. Sebelum IPO, perusahaan biasanya menyewa tim bank investasi danpengacara untuk membantu mereka dalam proses penawaran. Tapi biaya dan waktu IPObanyak perusahaan yang tidak suka memilih jalan ini.

Daftar langsung (DPO)

Pendaftaran langsung adalah metode relatif baru di mana perusahaan meningkatkan modaldengan daftar pada saham tanpa harus mengeluarkan saham baru atau menunggu jugapanjang. Perusahaan dapat menjual saham mereka langsung di pasar publik bukannyamengumpulkan modal dengan mengeluarkan saham baru. Spotify, Slack, dan Coinbase memiliki semuapilih daftar langsung.

Bergabung Berbalik

Metode ini melibatkan perusahaan yang sudah publik (perusahaan palsu) memperolehperusahaan pribadi dan mengubahnya menjadi perusahaan publik. Metode gabungan terbalik inidapat memperkenalkan perusahaan ke pasar sekuriti lebih cepat dariproses IPO tradisional.

Perusahaan Penakuan Tujuan Khusus (SPAC)

SPAC adalah perusahaan yang dibuat secara khusus untuk tujuan tunggal untuk mendapatkanperusahaan lain, membuat mereka secara indirekt publik. SPACs mengumpulkan uang melalui IPOdan kemudian menemukan perusahaan pribadi untuk bergabung dengan dalam waktu tertentu.pendekatan ini dikenal sebagai "perusahaan cek kosong." Metode ini lebih sederhana daripadaproses IPO dan mengurangi biaya waktu dan uang, tetapi juga datang dengan beberaparisiko. Kasus perselisihan mengenai SPACs juga meningkat dalam dua terakhirbertahun-tahun, jadi ada resiko tertentu untuk pendekatan ini. Contohnya, Jia YuetingFaraday Future terdaftar melalui SPAC.

daftar sekunder

Beberapa perusahaan mungkin, setelah daftar pada saham asli mereka, memutuskan untukdaftar tentang perdagangan lain untuk memperluas lebih lanjut markas dan pasar investor merekapengaruh.

Dari berbagai cara untuk menjadi publik, risiko, dan tindakan balas, kita dapatmemahami bahwa publik adalah cara penting bagi perusahaan untuk mendapatkan danadan meningkatkan kredibilitas, tetapi juga disertai dengan serangkaian biaya danrisiko. Perusahaan harus mempertimbangkan kebutuhan mereka sendiri dan perkembangan masa depanrencana ketika membuat keputusan.

Penolakan: Material ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak ditujukan sebagai (dan tidak seharusnya dianggap) keuangan, investasi atau nasihat lain yang harus dipercaya. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam bahan ini merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi tertentu, keamanan, transaksi atau strategi investasi tertentu cocok untuk setiap orang tertentu.