Las acciones de Hong Kong se están cansando

2025-03-21
Resumen:

Las acciones chinas cayeron el viernes, con el diferencial entre las acciones A de Hong Kong en un mínimo de cuatro años, impulsado por el impacto de la IA en las acciones de Hong Kong.

Las acciones chinas se desplomaron el viernes, y los inversores atribuyeron la falta de nuevos catalizadores tras un repunte vertiginoso. La próxima semana podría ofrecer nuevas pistas a los inversores, ya que varias empresas publicarán sus resultados.

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La brecha de precios entre las acciones de China continental y sus contrapartes que cotizan en Hong Kong está a punto de alcanzar un mínimo de más de cuatro años, ya que el optimismo en la IA impulsa a los inversores al mercado de la ciudad.


A largo plazo, la prima "podría ser menor que en el pasado debido al aumento de la propiedad en el sur de Hong Kong, que ahora se encuentra en un nivel similar en comparación con la propiedad de fondos activos extranjeros", escribió UBS en una nota.


TSMC corre el riesgo de perder su liderazgo sobre Tencent Holdings como la mayor empresa asiática por valor de mercado, con los inversores centrados en los planes de inteligencia artificial de esta última. El gigante de los videojuegos ha recuperado todas las pérdidas registradas entre 2021 y 2023.


Los inversores globales están abandonando el mercado bursátil de la India, vendiendo acciones a un ritmo récord para comprar en su lugar acciones chinas, en un dramático cambio de suerte para los gigantes asiáticos en los últimos seis meses.


Si bien los gestores de activos como Morgan Stanley y Fidelity International siguen teniendo una posición sobreponderada en India, han reducido la exposición en los últimos meses para aumentar sus apuestas en China.

Foreign investors have pulled $29 billion from Indian stocks since October

Se prevé que la desaceleración de las ganancias corporativas aumente en el presente ejercicio fiscal al ritmo más lento de los últimos cuatro. Morgan Stanley estima que la inversión extranjera podría dejar de salir de las acciones indias recién en el segundo semestre de 2025.


Polvo seco

Los principales funcionarios económicos de China dijeron a principios de este mes que habían creado un amplio margen para actuar frente a la incertidumbre, después de que su país estableciera un ambicioso objetivo de crecimiento para 2025 a pesar de los aranceles estadounidenses más altos.


El gobierno publicará "pronto" su plan de acción para impulsar el consumo y se creará un fondo estatal para impulsar casi un billón de yuanes de inversiones en empresas emergentes innovadoras, dijo el presidente de la NFRA.


Creen que el cuidado infantil es una de las pocas áreas en las que el dinero que se da a los consumidores se gastará en lugar de ahorrarse, ya que se avecinan desafíos demográficos después de que la población se haya reducido durante tres años consecutivos.


El Banco Popular de China está estudiando la opción de reducir las tasas que cobra por los instrumentos de préstamo estructural, aunque el gobernador Pan dijo que la postura monetaria ya ha sido relativamente laxa en los últimos años.

Chinese Budget Forecasts Have Been Too Optimistic for Years

Sin embargo, según los cálculos de Bloomberg, el gasto combinado de los dos principales presupuestos estuvo ligeramente por debajo del plan anual en los últimos seis años, lo que podría deberse a una falta de proyectos de inversión decentes.


Las autoridades presentes en la reunión legislativa detallaron las medidas para incentivar el gasto de los funcionarios locales, en particular en el sector inmobiliario, que se encuentra en crisis. Una mejora del mercado podría aliviar la presión sobre los presupuestos familiares.


Esto es igualmente crucial para aumentar los ingresos del sector público, porque las ventas de tierras representan casi el 80% de los ingresos locales dentro del presupuesto del fondo gubernamental, el segundo más grande de los cuatro libros fiscales de China.


Desregulación

La Bolsa de Valores de Hong Kong está discutiendo opciones para reducir el umbral para que los inversores compren algunas de las acciones más caras de la ciudad para estimular las transacciones, según personas familiarizadas con el asunto.


Actualmente, la unidad la establece cada empresa y puede variar entre 100 acciones y miles, mientras que el mercado de China continental normalmente cotiza con una unidad estandarizada de 100 acciones y en algunos casos tan solo una acción.


Si bien los lotes con juntas parciales están disponibles para los inversores en Hong Kong, son más costosos que las unidades completas debido a problemas de infraestructura. Las autoridades buscan solucionarlo para impulsar la liquidez del público en general.


El comercio en la bolsa ha experimentado un auge desde finales del año pasado después de que China prometiera amplias medidas de estímulo, con un volumen que aumentó a un promedio de alrededor de 200.000 millones de dólares de Hong Kong por día en el primer trimestre, frente a los 91.700 millones de dólares de Hong Kong del año anterior.


Además de eso, un informe separado dijo que el regulador del mercado estaba planeando limitar los préstamos de margen utilizados para comprar acciones en las IPO, en un esfuerzo por frenar la fuerte demanda de los inversores minoristas.


Según el plan, se les exigiría un depósito de al menos el 10% al obtener un préstamo de margen para suscribirse a las OPI. Esta medida responde al reciente frenesí del mercado de OPI, impulsado en parte por los préstamos fáciles de los intermediarios.


La bolsa acaba de cerrar una consulta de mercado para limitar las recuperaciones, con la esperanza de mantener más acciones para los inversores institucionales mientras el sistema FINI marcó el comienzo de múltiples IPO de gran éxito que tuvieron una gran sobresuscripción.


Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.

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