摘要:
2024年8月5日，WTI原油價格跌至72美元，中東緊張局勢加劇供應風險。儘管歐佩克維持產量約束，油價因經濟復甦緩慢和需求前景不明持續下跌。美國天然氣價格則因需求不足而再次跌破兩美元。
今天週一(2024年8月5日)，西德州中質原油(WTI)價格目前處於72美元附近，跌幅顯著擴大，值得注意的是，中東地區地緣政治的緊張局勢驟然升級，為油價下行設定了潛在阻力，因供應中斷的風險顯著增強。
油價的跌勢在某種程度上得到了加薩走廊持續衝突的間接支撐。根據巴勒斯坦方面通報，上週日以色列發動的空襲不幸波及兩所學校，造成至少30人傷亡，這一事件進一步激化了地區緊張情緒。緊接著，開羅的和平會談未能取得突破，隨後衝突進一步升級，加劇了市場對供應穩定性的擔憂。
儘管第三季度，歐佩克(OPEC)持續維持其產量約束政策，顯示出供應端的收緊態勢，但WTI油價的走勢卻令人意外地出現了顯著下行。從原本的高點——超過84美元每桶，一路下滑至當前水平，累計跌幅已超過千點，這一變化主要歸因於市場對經濟復甦步伐及能源需求前景的擔憂加劇。
最新公佈的美國經濟數據進一步強化了這一擔憂情緒，上週五晚間，美國勞工部宣布，七月新增非農就業人數僅11.4萬人，遠低於市場預期，而六月的數據也從最初的20.6萬人下調至17.9萬人。同時，美國失業率從4.1%上升至4.3%，這一系列數據無疑加劇了市場對美國經濟未來可能陷入衰退的擔憂。這種擔憂並非僅限於美國，中國作為全球經濟的重要引擎，其進口數據以及主要煉油廠的開工率也顯示出能源需求正在顯著放緩。目前，原油市場的主要衝突已轉變為需求擔憂超越供應風險。
儘管全球經濟整體疲軟，但海外原油需求在部分領域仍展現出相對穩健的表現。例如，七月美國原油消費量年增了1.1%，商業庫存持續去化，與五月同期相比，平均值偏離進一步擴大。此外，美國電廠的企穩反彈也顯示下游需求並未完全脫離基本面預期。
在供應端，歐佩克在8月1日的產量會議上並未調整其產量計劃，並再次強調了伊拉克、哈薩克和俄羅斯等國的補償減產措施。同時，會議也提出了自願減產將逐步退出，但取決於市場條件，可能延遲或取消。這項決定意味著供給側的偏緊狀態在短期內仍將持續，為油價提供了一定的支撐。此外，中東地區的地緣政治風險也時時威脅原油市場的穩定，為油價增添了一定的溢價空間。
面對當前複雜多變的市場環境，交易者在交易原油時需格外謹慎。從目前價格走勢來看，WTI油價已處於關鍵節點，若繼續下檔則意義不大。建議在72至73美元區間內考慮清倉並佈局部分多單。為了控制風險，停損點可設定在69.50美元以下。
如果後續數據顯示市場對需求的擔憂過於悲觀，那麼油價有可能重新回升至前期高點附近，即80美元以上。也要警惕極端行情的出現，如人為控盤等因素可能導致的價格異常波動。對於交易情緒不穩定的交易者而言，保持觀望態度或許是一種更為穩健的選擇。但若有意參與交易，建議依照既定的部位管理策略逐步介入市場。
天然氣市場方面，自七月下旬以來，美國天然氣市場進入傳統需求旺季，但實際情況卻未能如預期般強勁。具體而言，日度消費指數持續低於去年同期水平，同時美國天然氣產量較上季成長，這一增一減之間，市場供需平衡悄悄打破。
截至7月22日，美國天然氣庫存水準依然高企，較過去五年同期均值高出約15%至16%，這一數據直觀地反映了當前市場的充裕狀態。受此影響，美國天然氣價格再次承壓下行，跌破2美元的心理關口，市場情緒趨於謹慎。
相較之下，歐洲天然氣市場則呈現較穩定的態勢，尤其是在氣價方面，未受到美國市場波動的直接衝擊。這一差異主要源自於兩地不同的供需格局和市場機制。
對於美國天然氣價格何時能夠迎來反彈，市場普遍認為這將取決於供給端的主動調整以及旺季需求的加速成長。目前看來，這兩個條件尚未同時具備，因此天然氣價格的短期走勢仍有一定的不確定性。
基於目前的市場狀況，交易者和業內人士普遍將天然氣價格的支撐位設定在1.6美元附近。這意味著，如果價格在此位置附近獲得有效支撐並出現反彈跡象，那麼這可能是值得關注的入場時機。
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