WTI油价跌势加剧 天然气市场旺季不旺

今天周一(2024年8月5日)，西德克萨斯中质原油(WTI)价格目前处于72美元附近，跌幅显著扩大，值得注意的是，中东地区地缘政治的紧张局势骤然升级，为油价下行设置了潜在阻力，因供应中断的风险显著增强。

油价的跌势在一定程度上得到了加沙地带持续冲突的间接支撑。据巴勒斯坦方面通报，上周日以色列发动的空袭不幸波及两所学校，造成至少30人伤亡，这一事件进一步激化了地区紧张情绪。紧接着，开罗的和平会谈未能取得突破，随后冲突进一步升级，加剧了市场对供应稳定性的担忧。

尽管第三季度，欧佩克(OPEC)持续维持其产量约束政策，显示出供应端的收紧态势，但WTI油价的走势却令人意外地出现了显著下行。从原本的高位——超过84美元每桶，一路下滑至当前水平，累计跌幅已超过千点，这一变化主要归因于市场对经济复苏步伐及能源需求前景的担忧加剧。

最新公布的美国经济数据进一步强化了这一担忧情绪，上周五晚间，美国劳工部宣布，七月份新增非农就业人数仅为11.4万人，远低于市场预期，而六月份的数据也从最初的20.6万人下调至17.9万人。同时，美国失业率从4.1%上升至4.3%，这一系列数据无疑加剧了市场对美国经济未来可能陷入衰退的担忧。这种担忧并非仅限于美国，中国作为全球经济的重要引擎，其进口数据以及主营炼油厂的开工率也显示出能源需求正在显著放缓。目前，原油市场的主要矛盾已转变为需求担忧超越供应风险。

尽管全球经济整体疲弱，但海外原油需求在部分领域仍展现出相对稳健的表现。例如，七月份美国原油消费量同比增长了1.1%，商业库存持续去化，与五月同期相比，均值偏离进一步扩大。此外，美国电厂的企稳反弹也表明下游需求并未完全脱离基本面预期。

在供应端，欧佩克在8月1日的产量会议上并未调整其产量计划，并再次强调了伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯等国的补偿减产措施。同时，会议还提出了自愿减产将逐步退出，但具体取决于市场条件，可能延迟或取消。这一决定意味着供给侧的偏紧状态在短期内仍将持续，为油价提供了一定的支撑。此外，中东地区的地缘政治风险也时刻威胁着原油市场的稳定，为油价增添了一定的溢价空间。

面对当前复杂多变的市场环境，交易者在交易原油时需格外谨慎。从当前价格走势来看，WTI油价已处于关键节点，若继续下行则意义不大。建议在72至73美元区间内考虑清仓并布局部分多单。为了控制风险，止损点可设置在69.50美元以下。

如果后续数据显示市场对需求的担忧过于悲观，那么油价有可能重新回升至前期高点附近，即80美元以上。也需警惕极端行情的出现，如人为控盘等因素可能导致的价格异常波动。对于交易情绪不稳定的交易者而言，保持观望态度或许是一种更为稳妥的选择。但若有意参与交易，建议按照既定的仓位管理策略逐步介入市场。

天然气市场方面，自七月下旬以来，美国天然气市场进入传统需求旺季，但实际情况却未能如预期般强劲。具体而言，日度消费指数持续低于去年同期水平，同时美国天然气产量环比出现增长，这一增一减之间，市场供需平衡被悄然打破。

截至7月22日，美国天然气库存水平依然高企，较过去五年同期均值高出约15%至16%，这一数据直观地反映了当前市场的充裕状态。受此影响，美国天然气价格再次承压下行，跌破2美元的心理关口，市场情绪趋于谨慎。

相比之下，欧洲天然气市场则呈现出较为稳定的态势，尤其是气价方面，未受到美国市场波动的直接冲击。这一差异主要源于两地不同的供需格局和市场机制。

对于美国天然气价格何时能够迎来反弹，市场普遍认为这将取决于供给端的主动调整以及旺季需求的加速增长。目前看来，这两个条件尚未同时具备，因此天然气价格的短期走势仍存在一定的不确定性。

基于当前的市场状况，交易者和业内人士普遍将天然气价格的支撑位设定在1.6美元附近。这意味着，如果价格在此位置附近获得有效支撑并出现反弹迹象，那么这可能是一个值得关注的入场时机。

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