WTI原油价格六连跌 全球股市负面情绪拖累油价

今天周四(2024年7月25日)亚洲交易时段，西德克萨斯中质油(WTI)价格延续跌势，连续第六个交易日下滑，交易于76.70美元。全球股市的持续负面情绪对风险资产构成压力，导致WTI原油价格承压下行。当日美国主要科技公司特斯拉和Alphabet发布的季度财报令人失望，加剧了科技股的跌势，并拖累美股整体走低。

近期，原油价格在特朗普枪击事件之后开始一路走低。这背后的深层次原因是什么呢？

首先，特朗普上台后，市场普遍认为地缘政治风险可能会缓解。之前，原油价格中多少包含了一些风险溢价部分。

其次，市场认为特朗普当选后会对化石能源，包括石油产业，给予较大的扶持。因此，美国的原油产量可能会继续增长，这是市场的一个观点。

然而，当特朗普的交易热度开始降温时，原油价格并没有相对性地反弹太多，反而继续下跌。这主要是与旺季多题材出境以及原油自身的基本面不够坚挺有关。在今年相当长的一段时间里，主要经济体的原油消费并没有兑现令交易者满意的预期。尽管三季度是全消费需求旺季，但目前这些经济体的需求单并没有令消费者满意。这里的核心问题不是说三季度的能源需求量没有增长，而是与历史同期的均值相比偏低了5%左右。

此外，欧美这些国家的石油电厂里的石油裂解差价也比较低，这也是一个核心问题。这些因素叠加之后，整个WTI原油的需求单就没有像大家之前所期待的那样大幅回升。

从高频数据来看，夏季出行高峰促使炼厂开工边际抬升，但美国的汽油需求不温不火，气价较平稳，成品油油减差价整体承压。早在今年五月，市场就对原油需求产生了质疑，目前这一观点依然令交易者对盘面上涨空间的预期较低。

美国能源信息署(EIA)发布的报告显示，截至7月19日当周，美国原油库存减少了374.1万桶，实现了连续第四次下降，而市场预期为增加70万桶。尽管美国原油库存实际减少，但中国需求的减弱以及中东地区停火前景的乐观情绪共同作用于市场，使得WTI原油价格依然承压。

作为全球最大的原油进口国，中国经济活动的疲软进一步加剧了油价的下行压力。中国第二季度国内生产总值增长率仅为4.7%，创下2023年初以来的最弱增幅。周一，中国人民银行(PBoC)意外降息，加剧了市场对中国经济疲软的担忧情绪。随后在周四，中国人民银行将一年期中期借贷便利(MLF)利率从2.50%下调至2.30%，并宣布将定期存款利率下调10-20个基点，进一步凸显了中国经济面临的挑战。

尽管现在所说的油价资源还在需求中，但这块没有兑现预期。当整个三季度的需求量比其他的月份要好，以及欧佩克还维持减产等事情的影响，价格可能还会往上盘整一下。

在77.50到80这个线这一线主要是进空单的位置，这个位置大家看一下利润基本上还是能兑现一部分。那么现在来看的话，整个原油的走势今天来说还是会往下，还会有一定的下跌空间。这个下跌的空间大概是在74到75左右，是下方的一个支撑位。所以今天的话，大家在做原油的时候是以高空的思路去等待下跌。

显然还是不能去追空单，不要看这个行情现在跌下来了，在低位然后去追空单。做交易不能陷入这个死胡同，还是要等什么反弹以后然后去做空单。如果要说往上有一定的反弹会反弹到哪里呢？这个位置就是会往78到78.50的这一线去跑，再往下呢开始跌。今天如果重新反弹到上面的高位大家再重新接一下就可以，或者干脆就等到74跟75再逐步的往下慢慢的话再进入多单也可以。

天然气市场方面目前很难进行操作，昨天的行情波动几乎可以忽略不计，甚至跌破了2.13这个关键点位。从交易层面来看，这种行情的交易意义非常低。因此，对于今天的天然气市场，建议大家主要以观望为主，不要轻举妄动，因为这种行情基本上没有任何操作的价值。

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