歐洲央行政策紛爭暫停與繼續加息之間辯論激烈

在傑克遜霍爾央行年會間隙，消息人士透露，歐洲央行政策制定者越來越擔心衰退，其內部主張暫停的聲音正在成倍新增。

八位直接瞭解討論情况的消息人士稱，歐洲央行決策者越來越擔心經濟增長前景惡化，儘管辯論仍在進行，但官員內部之間主張暫停的聲音正在成倍新增。

歐洲央行在過去9次會議上都選擇加息以抑制物價，其上次加息是在7月27日，當時它為9月的下一次會議保留了選擇餘地，政策制定者在暫停和進一步收緊政策之間存在分歧。

過去六周歐元區主要經濟指標低於預期後，在傑克遜霍爾央行年會間隙，八位政策決策者的透露，“暫停”陣營正在擴大，這表明政策制定者們認為，歐元區陷入經濟衰退的可能性很大。 一比特不願透露姓名的消息人士表示：

“隨著數據的不斷湧入，歐洲央行內部主張暫停的聲音越來越多。”

幾比特消息人士表示，他們認為歐洲央行9月加息和暫停加息的可能性各占一半，而少數人認為暫停加息的可能性更大。 但沒有人表示，他們認為加息是最有可能的結果，即使這是他們的偏好。

這標誌著歐洲央行的態度較六周前發生明顯轉變，當時市場仍認為其最有可能在9月加息。 歐洲央行發言人對此拒絕置評。

歐洲央行的工作可能尚未完成

不過，所有消息人士都同意，即使在暫停的情况下，歐洲央行也需要明確表示，它的工作尚未完成，可能仍需要進一步收緊政策。

他們說，可能需要幾個月的時間，也許要到2024年初，才能確信歐元區現時5.3%的通脹率正朝著央行2%的目標邁進。

消息人士還一致認為，在8月31日的下一次通脹數據和歐洲央行自己的新經濟預測出爐之前，爭論仍在繼續，不會有任何定論。 歐洲央行下次議息會議將在9月14日舉行。

市場現時認為，歐洲央行在9月加息和暫停加息的可能性各占一半，但預計歐洲央行將在今年晚些時候最後加息25個基點，至4%。

歐洲央行暫停加息的理由集中在以下幾個方面：對衰退的擔憂日益加劇、增長前景迅速惡化、薪資增長數據溫和，以及歐洲央行過去幾次加息正越來越多地影響到經濟。

歐元區製造業在今年的大部分時間裏都處於衰退狀態，但現在連歐元區經濟增長的引擎——服務業也開始走軟，本周公佈的歐元區8月份採購經理人指數（PMI）低於預期。

一些政策制定者警告稱，不要過度解讀此類調查，因為硬數據和信心數據之間的差距越來越大，實際數據要好於較為悲觀的調查所顯示的結果。 其中一位消息人士表示：

“企業在暗示衰退，但它們的表現並不像衰退，他們繼續雇傭工人。”

歐元區就業數據繼續增長，失業率處於歷史最低水准，這表明勞動力市場很熱。 這是一個悖論，因為從歷史上看，通脹回落總是伴隨著失業率的上升。 這可能意味著勞動力市場的表現與過去不同，也可能意味著反通脹最終會碰壁。

主張暫停加息的人辯稱，協商後的薪水增長仍相對溫和，表明工人們只是在努力彌補因多年高通脹而損失的收入。

與此同時，那些主張進一步緊縮的人表示，覈心通脹剛剛達到穩定水准，歐洲央行需要一個有意義的下降以暫停加息，消息人士稱：

“他們希望有確鑿的證據表明，通脹正在回到目標水准，而不會有無法回到這一目標的風險。”

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