摩根大通：美聯儲加息後選擇暫停的概率為65%

摩根大通的交易部門表示，美聯儲週四最有可能宣佈的加息25個基點的結果也有可能提振美股。

包括泰勒（AndrewTyler）在內的摩根大通分析師團隊表示，加息加上暗示政策制定者將在下次會議上暫停加息的聲明，可能會推動標普500指數上漲0.75%。

該團隊認為，美聯儲這次加息後選擇暫停的概率為65%。 並表示，這種可能性幾乎是美聯儲在未來幾個月繼續收緊貨幣政策的兩倍。 該團隊在一份報告中寫道：

“我們認為加息一次後暫停的可能性更大，因為通脹存在潜在的上行風險，美聯儲最早可能會在傑克遜霍爾會議上表示加息週期的結束。”

注：傑克遜霍爾央行會議指的是定於8月底舉行的坎薩斯城聯儲年度政策論壇。

如果美聯儲的所作所為被市場解讀為可能在一次加息後暫停加息，比如通脹放緩的進展超出美聯儲的預期，這將對債券和股票市場有利。

2022年，隨著美聯儲展開數十年來最激進的抗擊通脹之戰，投資者遭受了殘酷的跨資產拋售，對他們來說，美聯儲即將結束加息週期的前景是個好消息。

在這種情況下，摩根大通團隊預計標普500指數盤中將上漲0.25%至0.75%。 他們說，如果美聯儲堅持鷹派路線，該指數將下跌至多1%。

當然，沒有人能够完全預測到市場走勢，2023年的美股上漲幾乎震驚了所有人。 此外，隨著第二季度財報季的全面展開，對於股市來說，美聯儲可能不是唯一重要的事情。

不過，摩根大通的分析讓我們得以一窺投資者面臨的風險。 此前該團隊圍繞通脹數據製定的最新策略是正確的。 在6月美國CPI公佈之前，泰勒和他的同事們認為，數據有五分之四的可能性與預期持平或低於預期，這一系列結果可能會提振股市。 而後公佈的整體CPI低於預期，標普500指數當天收漲0.7%。

但並非所有人都持樂觀態度。 在22V ResearchLLC進行的一項客戶調查中，只有約四分之一的受訪者認為，美聯儲定於今夜公佈的利率決議對風險資產來說是個好兆頭。 近三分之一的人預計市場會出現避險反應，44%的人認為這不是什麼大事。

股市今年出現反彈，部分原因是人們樂觀地認為，在通脹持續一年的疲軟之後，美聯儲的緊縮行動已接近尾聲。 儘管持懷疑態度的人指出，消費者價格仍高於美聯儲的目標，這是保持謹慎的理由，但自美聯儲16個月前開始加息以來，美股已經收復了所有失地，標普500指數現時比加息週期開始時高出約5%。

投資者越來越相信，美聯儲迄今在抑制通脹的同時成功避免了經濟衰退。 高盛負責對沖基金業務的TonyPasquariello說，這種承認凸顯出一種情緒轉變，即基金經理們對下行風險的態度更為放鬆，但對更多的上行空間持謹慎態度。 他在週末的一份報告中寫道：

“如果你在加息週期開始時問，這届美聯儲能否在不影響勞動力市場或主要資產類別（股票、住房、企業信貸）的情况下，打破支撐覈心通脹的支柱，那麼可能性看起來非常小。但現在，我認為沒有什麼問題。”

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