財務報表的構成以及分析方法

許多投資人不太喜歡去了解財務相關的資訊，尤其是財務報表，數字密密麻麻的，確實讓很多人打退堂鼓。但企業之所以存在其實就是為了獲利，如果我們不去搞懂他資產負債、經營損益或是現金流動的狀況，就等於少了一項很重要的投資判斷線索。睿智的投資人都會去學習分析財務報表，就算不能找到有價值的投資公司，也要避開有問題的企業。本文就將從整體上來總結一下，財務報表的組成以及分析方法。

財務報表是什麼

它是企業在特定時間內編制的、用於反映其財務狀況和經營成果的文件。提供了企業財務活動的重要信息，包括資產和負債的狀況、盈利能力、現金流量情況等，為投資者、管理層、債權人等利益相關者提供了評估企業健康狀況和未來發展趨勢的依據。

在中國規定上市公司一年發布四次財報，要在4月底前公佈一季報，8月底前公佈半年報，10月底前公佈三季報，隔年4月底前公佈去年年報。並且，去年年報揭露時間須早於隔年一季報。

關於財報的範圍，無論是年報或季報，都至少包含三張報表，及資產負債表、利潤表和現金流量表，也就是俗稱的三大表。每張表又需要分別提供母公司報表和合併報表。合併報表是將上市公司本部和全部子公司視為一體來製作的報表，所以也是上市公司股東和潛在投資者重點關注的部分。

資產負債表的架構可以簡化成兩大部分，右邊是負債和股東權益，記錄公司錢的來源。左邊是資產，記錄公司錢的去處。接來的錢就是負債，股東投入的錢就是股東權益。這些錢加在一起變成了廠房設備、理財產品等等，也就是公司的資產。

資產負債表遵循會計第一橫等式，資產等於負債加股東權益。其中，資產是公司擁有的資源或對外擁有權利的經濟資源，負債是公司對外承擔的債務或義務，股東權益(淨資產)則代表了公司所有者對公司淨資產的權益部分。

利潤表也叫損益表，它的框架是一串加減法。顯示了一定期間內的收入和支出情況，從而計算出公司的淨利潤。利潤表依照全責發生製編制，也叫權責發生製，這意味著收入和支出在實際發生之前或之後，根據業務活動的發生，被記錄在利潤表上。

舉個例子，甲公司支付100萬元購買一輛貨車，預計車輛能使用5年。那麼依照全責發生製，現在甲公司已經支付出去的100萬元買車款要分攤在5年裡作為甲公司的費用支出，而不是全部算成當年的費用。

正因為利潤表採用全責發生製，公司可能會在其利潤表中記錄未實際收到或支付的收入和費用，這為公司提供了一定的靈活性，但也增加了利潤表出現錯誤或操縱的可能性。因此，利潤表是財報中最容易受到操縱或誤導性的部分之一。

現金流量表是記錄現金和現金等價物在本報告期間的變動情況，涉及現金的活動分為三大類，經營活動、投資活動及籌資活動。另外企業如果有外幣現金的流入流出，或有境外子公司也需要將匯率波動對現金及現金等價物造成的影響單獨列出。

這三種財務報表是缺一不可，因為裡面的數字都是互相關聯的，每種財表都能為投資人帶來不一樣的資料。要知道公司收入並不代表全部，只有再了解公司的資產負債現金流才能正確的判斷公司財務狀況。

舉個例子，ABC公司把5,000元貨物賣給顧客，顧客不需立刻還錢可在30天後才還錢。雖然錢還沒到手但ABC賣出的貨的價值直接記錄在損益表，顯示公司收入會增加5000元。

而在資產負債表裡就會記錄5,000元在資產的部分，因為顧客遲早會還，所以欠的錢是屬於資產。而在現金流量表則顯示現金流出5000元，因為還沒有收回的賬，會減少公司的現金，讓公司有較少的錢進行經營活動。

除了這三大表，還有股東權益變動表。它展示了公司股東權益的變動情況，包括投資者的投入、盈餘利潤的分配等。另外還有財務報表附註，用於提供報表編製的基礎、會計政策、重要會計估計等額外資訊。

在投資領域，財務報表是投資人了解企業經營狀況、評估投資價值的關鍵工具之一。透過深入分析利潤表、資產負債表和現金流量表，投資人可以洞悉企業的獲利能力、財務穩定性和未來發展潛力。

財務報表的編制

它是公司向投資者和其他利害關係人提供關於其財務狀況和業績的重要工具。其不僅是企業的成績單，也是企業的語言。可以透過財務報表的編制過程，了解到公司的獲利流程、資金流向以及財務健康狀況。

在股票觀念中共享公司獲利成果的人就成為股東，而股東的財富稱為股東權益。公司起步就是從募款開始，這時錢只會從兩個地方來。一是跟別人借，二是股東自己出。跟別人借的錢稱為負債，股東自己出的錢稱為股東權益。

而當公司拿到了負債與股東權益兩筆錢之後，為了賺錢公司會提供服務或生產商品。所以會把這些錢拿去買機器、廠房、設備或保留現金在公司營運，專案稱為資產。因為資產必須都要提供給公司使用，所以資產必等於負債加上股東權益。

資產負債表右半部的負債與權益是公司的融資管道，代表公司的錢從哪裡來。左半部的資產為公司的投資管道，代表公司的錢都去了哪裡。因為公司募集到的資金一定要顯示用在哪裡，所以資產負債表左右兩邊的金額必須一致。

當然在具體的資產負債表中，它們又會分成流動資產、固定資產、流動負債、固定負債與股東權益裡面有很多的會計項目。簡言之，用一張表呈現公司募集到的資金進行了何種應用就是資產負債表。

資產負債表是反映企業在特定時間點上的財務狀況的重要工具。它將企業的資產與負債兩大部分對應列出，並計算出淨資產，也就是權益。淨資產代表了企業所有者的權益，也被稱為淨值或股東權益。

企業的淨值其實是企業的身價，因為它顯示如果企業在該時間點清算，剩餘的資產將歸屬於股東，也就是淨資產的價值。因此，資產負債表中的淨資產部分可以用來衡量企業的身價或淨值。

記錄公司有無賺錢的表就稱為損益表，也稱為利潤表或收入表。它是反映企業在一段特定時間內收入和支出情況的財務報表，顯示了企業的銷售收入、成本和費用，以及淨利潤或淨虧損。當中有很多的會計科目，例如銷售收入、銷售成本、管銷費用、折舊費用、利息費用與公司稅等等。

公司是所有股東共同持有的公司，能用賺到的淨利分紅給每位股東，也就是投資股票時拿到的股利。最後分完股利剩餘的資金會回到資產負債表的股東權益中，讓公司保留資金再投資，就是俗稱的留任盈餘。

損益表的主要目的是測量企業在特定期間內的經營績效，透過它可以清楚地看到企業從哪些來源獲取了收入，以及這些收入的規模和結構。同時，損益表也列出了企業在期間內發生的各種成本和費用，包括銷售成本、管理費用、利息費用等。

最終，淨利潤(或淨虧損)是損益表的重要指標，它代表了企業在該期間內的獲利水準。因此，損益表提供了對企業經營績效的全面評估，可以直接反映公司從哪裡賺錢、賺了多少錢，因此淨利就可以被視為公司在特定期間內的“薪水”，即經營活動所帶來的收益。

募集資金記錄在資產負債表的右半部，投資事業記錄在資產負債表的左半部，開始賺錢則記錄在損益表上。而現金流量表則是這個公司營運流程的潤滑劑，記錄了另外兩張表看不到的現金往來。

一家公司的營運一定會有現金的往來，買機器要付現金，賣商品要收現金，付鼓勵跟利息要付現金。直接現金的往來就稱為現金流量，只要公司發生現金流量就會記錄在現金流量表。它由三大部分組成，營業現金流量、投資現金流量與融資現金流量。

損益表主要記錄了企業在特定會計期間內的收入和支出情況，即收入與成本之間的差額，即淨利潤。大部分損益表的項目發生現金往來時，會反映在現金流量表的營業現金流量部分。例如銷售商品或提供服務所產生的現金收入，支付給供應商和員工的現金支出等。

資產負債表左半部主要記錄了企業的資產，包括流動資產和固定資產等，這些資產是用於支持企業的營運活動和投資。當企業進行投資活動時，例如購買設備、收購其他公司或進行長期投資等，這些活動會產生現金流量。

這些投資活動所產生的現金流量會反映在現金流量表的投資現金流量部分。投資現金流量記錄了企業用於購買和出售長期資產以及進行其他投資活動所產生的現金流量。因此，資產負債表中的投資項目與投資現金流量直接相關，反映了企業在特定期間內進行的投資活動的規模和影響。

資產負債表的右半部主要記錄了企業的負債和股東權益，包括債務和股本等。這些負債和股東權益是企業從外部融資的來源，用於支持企業的營運和投資活動。

當企業進行融資活動時，例如發行債券、向銀行貸款或發行股票等，這些活動會產生現金流量。這些融資活動所產生的現金流量會反映在現金流量表的融資現金流量部分。融資現金流量記錄了企業從債權人和股東處獲得資金以及償還債務和支付股息等所產生的現金流量。

現金流量表最終目的是統計期末現金餘額，並與期初現金餘額進行比較，以了解企業現金的淨增減情況。若期末現金餘額比期初現金餘額高，表示企業在該期間內有現金流入是為正數。若期末現金餘額比期初現金餘額低，表示企業在該期間內有現金流出是負數。並且，期末餘額最後會回到資產負債表的現金項目中，確保了資產負債表與現金流量表的一致性。

現金流量表能衡量公司的金錢流向，透過營業投資與融資現金流量，清楚了解一家公司在一段期間內的現金往來。作為企業營運的生命線，它是分析公司有無足夠充沛的現金來滋潤公司營運流程的重要部分。

其實知道了財務報表的編制過程與具體構成，相信投資人也能據此了解企業的財務健康狀況、資金管理能力以及未來發展前景。但想要快速消化它所蘊含的訊息，還需要一定的分析方法。

財務報表分析

投資人在進行股票投資時，財務報表分析是至關重要的一環。透過仔細研究公司的財表，投資人可以更了解公司的財務狀況、獲利能力和成長潛力，從而做出明智的投資決策。

在資產負債表中，資產代表公司擁有的資源，負債代表公司欠他人的錢，股東權益代表公司股東的權益。透過資產負債表可以計算出公司的淨資產，進而評估公司的價值和財務穩健性。

在損益表中，關注公司的淨利狀況，淨利為正表示公司獲利，為負表示公司虧損。透過分析毛利率、淨利率和獲利成長率等指標，可以更全面地了解公司的獲利能力和成長潛力。

在現金流量表中，分析經營、投資和籌資活動的現金流量，可以幫助評估公司的現金流動狀況和融資能力。最後，透過股東權益變動表可以了解股東對公司的投資情況以及公司的獲利和虧損情況。

而除了關注現金流量表中的現金流量金額外，也應注意現金流量的品質。例如，透過分析現金流量表中的經營活動現金流量和自由現金流量，可以評估公司的獲利品質和現金管理能力。

在分析財報時，投資人也可以將目標公司的財務指標與同行業其他公司進行比較，這樣就可以進而評估公司在產業中的地位和競爭優勢。比較指標包括獲利能力、財務穩健性、市佔率等。

同時還可以觀察公司財報數據的趨勢變化，例如淨利潤、營業收入、現金流量等，可以幫助投資者了解公司的發展動態和長期趨勢，以便更好地評估公司的潛力和風險。還可以利用各種財務比率對公司進行深入評估，包括利潤率、償債能力、資產管理效率、市場估值等指標。

其中投資者可以重點關注的指標有四個，淨資產收益率、毛利率、營業收入和扣非淨利。這些比率可以提供關於公司財務狀況的更詳細信息，幫助投資者判斷所關注的上市公司到底值不值得關注。

淨資產收益率表示公司每投入一單位資本所能獲得的收益，而毛利率則反映公司的產品競爭力和獲利能力。連續三年淨資產收益率維持在10%以上，毛利率較高的公司通常具有更好的獲利能力和市場地位。

而營業收入和扣非淨利這兩個指標可以幫助評估公司的成長性和獲利能力。連續三年維持20%以上成長率的公司往往有良好的發展前景。

然後也可以去觀察公司的財務費用狀況，特別是短期借款和長期借款的比例。低財務費用表示公司的財務狀況較為穩健，有助於降低投資風險。並分析公司的應收款和應付款項。應收款高於應付款的公司通常具有較強的資金佔用能力和供應鏈優勢，有利於維持穩定的經營活動。

透過上述分析，投資人可以更全面地評估公司的財務狀況和潛力，為投資決策提供重要參考。然而，需要強調的是，財務報表分析只是投資決策的一部分，投資人還需考慮其他因素如產業前景、管理團隊等，以實現長期投資目標。

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