摘要:
研究公司Ned Davis research周三发布的一份报告表明，美联储的政策错误是当前牛市的最大风险。该公司强调，标准普尔500指数已从10月中旬的低点反弹25%，表现出长期牛市的所有特征，而不是短期周期性牛市。
报告称，美股本轮涨势具有长期牛市的所有特征，但以史为鉴，最大的风险依旧还是美联储!
研究公司Ned Davis Research周三发布的一份报告称，美联储的政策失误是可能当前牛市的最大风险。
该公司强调，标普500指数从10月中旬的低点反弹了25%，具有长期牛市的所有特征，而非短期周期性牛市。但如果美联储发生政策错误，这种情况可能很快就会改变。NDR说：
“短期周期性牛市往往发生在长期熊市和走出衰退期间，两者都不符合当前的背景。”
该公司表示，帮助维持当前牛市涨势的原因是，股市自2009年以来一直处于长期牛市，虽然现在可能更接近尾声，而不是开始，但要说长期熊市已经开始还为时过早。
NDR表示，“长期背景不支持短期周期性牛市” 。
此外，NDR认为，自2019新冠疫情以来的弹性经济意味着，2022年股市的熊市下跌没有出现衰退，意味着这一事实支持了这样一种观点，即当前的股市牛市本质上是长期性的，而非周期性的。
因此，股市的最大风险还是在美联储身上，无论其是降息还是继续加息。
NDR指出，1998年长期资本管理公司(LTCM)的倒闭引发了股市的短暂熊市，并导致美联储主席格林斯潘三次降息，这是一个例子，说明无论利率走向如何，政策错误都可能发生。股市在那之后开始上涨，导致了泡沫。该公司表示：
“FANMAG和AI股票目前的飙升远没有1999年的TMT(即科技、媒体和电信)股票那么大。但如果美联储感到恐慌并降息，泡沫就有可能触顶”。
另一方面，如果通胀持续，美联储主席鲍威尔再次大幅加息，他可能会使经济陷入衰退，从而结束牛市。NDR说：
“现在看来，1980年代初沃尔克式的经济衰退似乎更有可能发生，外部冲击可能引发美联储无法控制的通胀重现。”
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