2025年09月23日
台股今日开盘，上涨240.4点，一举突破26000点大关。台积电早盘以1320元开出，盘中拉升至1340元，再创历史新高，市值也同步创高，影响大盘指数约376点。
台积电(TSMC)作为全球半导体代工巨头，其营收高度依赖美元计价。因此，汇率波动，尤其是新台币兑美元的变化，将直接牵动其财务表现。
近期，新台币持续走强，主要受惠于台湾出口强劲、外资流入以及全球美元弱势。根据最新预估，第3季新台币或将升值6.6%。
(一)强劲的美元营收预估
当前，台积电对第3季的营运展望乐观，预计美元营收将落在318亿至330亿美元之间，以中位数324亿美元计算，较上一季度增长约8%。
这一增长预期充分反映了台积电在3纳米及5纳米等先进制程上的强大产能与市场需求。来自AI芯片、智能手机与车用电子等领域的订单源源不绝，确保了其晶圆厂的高稼动率，美元营收的成长动能无虞。
(二)汇率换算的“逆风”：新台币营收恐缩水
台积电第3季的财务预测是以1美元兑29元新台币作为汇率基准。但当前市场分析普遍预测，第3季新台币将可能升值6.6%。若此预测成真，汇率基准将变为约1美元兑27.1元新台币。
以财务预测上限330亿美元、原基准汇率29.0计算，新台币营收为：330亿 * 29.0 = 9.570亿新台币。
若新台币升值6.6%至27.1，同样330亿美元营收，仅能换算为：330亿 * 27.1 = 8.943亿新台币。
除了营收规模，新台币升值更将侵蚀台积电的核心盈利能力——毛利率。
台积电预估第3季毛利率介于55.5%至57.5%之间，此预测已包含汇率29.0的假设。若新台币升值6.6%，预计将直接拉低毛利率约2.6个百分点。
| 财务指标 | 公司原预估（基于汇率29.0） | 新台币升值6.6%后之影响 | 影响分析 |
| 新台币计价营收 | 预计可达9,570亿新台币（以330亿美元计） | 缩减至约8,943亿新台币 | 营收规模账面缩水，增长率被掩盖，可能影响市场短期情绪。 |
| 毛利率 | 55.5% - 57.5% | 被拉低约2.6个百分点 | 盈利能力直接承压，因新台币计价的成本相对上升。 |
| 美元营收动能 | 318亿 - 330亿美元，季增约8% | 不受影响 | 核心业务基本面依然强劲，订单需求不受汇率波动影响。 |
若第3季新台币如期升值6.6%，台积电的短期财报确实将面临“逆风”，新台币计价的营收与毛利率会承受显著压力，投资者需理性解读相关数据。
不过新台币升值对台积电而言亦存在利好。公司正进行大规模的全球扩张，其天文数字的资本支出(如采购EUV光刻机、海外建厂)多以美元计价。新台币升值意味着同样的预算可以购买更多的国外设备与技术，实质上降低了全球布局的成本，是一项长期的战略优势。
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