做市商：流动性提供者与交易中介

在日常生活中，买方租房我们总是避免不了要和中介打交道，并不会觉得他们有什么神秘的。但在证券市场，也有这样一群“中介”，却被视为华尔街的象征。这说的就是传说中的流动性提供者与交易中介——做市商。

做市商是什么意思

其英文名为Market Maker，是指在证券市场上具备一定实力和信誉的特许交易机构，以其自有资金和证券与投资者进行交易。除了由专业机构担任，在某些市场中，也有可能由个人充当。

但不管是机构或个人，它都是证券市场上的重要角色，其主要职责是在证券市场上提供流动性。通过随时愿意买入或卖出特定的金融工具(如股票、债券等)，从而促进市场的买卖活动。

100多年前电脑还没问世，股票交易基本靠吼。交易所主席念出股票名字，电商在报出买卖数量和可接受价格，然后交易所再据此定出成交价。这种交易一般每天两次，效率极其低下。因此1871年纽约证券交易所开设专家经纪人，专门负责某种或几种股票的交易，这就是做市商的雏形。

这里举个接近生活的例子，小明每天上午扛着两筐鞋子到镇上卖，结果大半天没人买，小明下午就扛着鞋子回家了。而晚上小红刚好想买鞋，跑到镇上结果也没看到有卖鞋的。期间他们就因为市场流动性不足，因为鞋子不是每日必需品，导致错过了成交的机会。

在镇上观察到此现象的做市商小a，第二天早上就把小明的鞋子以低一点的价格全部收了，等到晚上再以高一点的价格把鞋子卖给小红。如此一来小明轻松卖掉了鞋子，小红也满足了自己的需求，小a也从中赚到了差价，三方共赢。

后来其他商品的卖家看到后也纷纷加入，由于交易流动性变大生产力也加大，也逐渐出现了更多小b、小c承接市场上更多的商品。村民们看到镇上的商品丰富了，也更愿意去逛街购物，也因此正向促进了镇上的经济繁荣。

和券商不同的是，券商只是代理证券的销售，而它则要实实在在的与投资者进行交易。想要成为做市商，首先必须具备雄厚的资金实力，这样才能满足大量投资者的交易需要。其次，要熟悉市场运作有专业的分析能力。最后，它还应该有过硬的风险管控能力。

它有义务随时向投资者报价，一般情况下它的报价会根据市场状况变动，不会过高或过低。这样既能保证其自身的收益，也提升了投资者的交易安全性。在证券价格暴涨暴跌时，还可以遏制过度投机维护市场的稳定。

还必须依据自己的报价接受投资者的买卖要求，买卖双方不必等到对方出现。只要由其出面承担交易对手的角色，交易就可以进行。因此它保证了市场能够不间断的进行交易活动，提高了市场流动性，使交易更为顺畅。

因为它在市场上随时准备买卖，可能会面临价格波动的风险。他们承担买卖差价的风险，即在买入和卖出之间的价格差。通过随时准备买入或卖出证券，它有助于平衡供需，维持市场价格的稳定，减少过度波动，提高市场的整体稳定性。

但很多人对此不太了解，误以为它就是坐庄。但其实这是两个不同的概念，它的任务是维护市场的稳定和繁荣，而庄家则是唯恐天下不乱，低买高卖是其不变的吸金法则。若论情怀，他们有着本质的区别。

在证券市场上，做市商的主要职责包括提供流动性、挂单进行交易、稳定市场价格、承担一定风险以及提供市场信息。而且它还承担着买卖差价风险，并为提供流动性而牺牲一定利润。

做市商交易

这是指做市商在金融市场上通过提供流动性和扮演市场中介的角色，与买方和卖方进行交易。通过不断发布买入和卖出的报价，以便在任何时候都能愿意成交一定数量的金融资产，如股票、债券或外汇等。

它会在市场上不断提供买入和卖出的报价，表示他们愿意以一定价格买入或卖出特定的金融工具。并通过买入和卖出的差价赚取利润。他们的盈利模式通常建立在市场买卖价差上，即买入价和卖出价之间的差异。

以外汇为例，例如a公司是一家外汇做市商，他为客户提供美元欧元的汇率。当客户需要买入美元时，a公司提供的价格是1.1000欧元每美元。当客户需要卖出美元时，a公司提供的价格是1.1001欧元每美元。因此，a公司同时充当买方和卖方，买卖价的差价是a公司从客户身上赚取的利润。

其主要责任是维持市场的流动性，确保投资者能够在需要时迅速成交。他们通过报价来创建一个二级市场，使买方和卖方能够在他们之间找到合适的交易对手。在其中充当市场的中介，为交易双方提供流动性。

并通过不断更新的报价来展示市场的深度和方向，且为了提供高效的流动性，使用先进的交易技术和算法来确保在瞬息万变的市场中快速而准确地执行交易，使得投资者可以在需要时迅速买入或卖出资产。

其通常会使用自有资金进行交易，以确保他们有足够的流动性来履行其市场提供者的角色。而且在市场上随时准备成交，无需等待匹配买方和卖方，确保投资者可以在需要时立即执行交易。

它是通过在买入和卖出之间设置差价(买卖价差)来获取利润。这个差价通常称为“点差”或“Spread”，是它的主要的盈利来源之一。而在提供流动性的同时，它也会根据平台的规定收取手续费。这些手续费是参与者支付给平台的费用，它也可以从中获得一部分作为盈利。

还会利用不同平台之间的价格差异或市场波动来进行套利以获取利润，这种套利操作通常需要快速的执行速度和高度的自动化买卖系统。还有些一些平台或协议会通过流动性激励机制，向提供流动性的做市商提供奖励。

它的存在有助于市场的稳定，因为他们在市场中提供了一种平衡机制，减缓了价格的剧烈波动。在进行交易时，他们需要遵守相关的金融监管规定，确保交易的合法性和透明度。同时它需要管理自己的市场风险，特别是在持有大量库存时。因此可能采用对冲策略和风险管理工具，来降低价格波动对他们的影响。

总体而言，该交易适用于不同类型的金融市场，包括股票市场、外汇市场和债券市场等。它对投资者有利，因为提供了更便捷的交易环境和更好的流动性。

股票做市商

这是指在股票市场中提供流动性的专业机构或个人，其主要职责是不断地提供某只股票的买卖价格，以促使市场的顺畅交易。随着科技的发展，它们通常采用电子交易系统，使他们能够更迅速地提供报价，并实时调整以适应市场的变化。

它能够充当市场的流动性提供者，通过不断报出具体股票的买卖价格，使投资者能够更容易、更快速地进行交易。并维持市场的平稳运作。通过提供流动性减少了市场波动性，使得投资者更容易找到对手方进行交易。

他们以较低的买入价和较高的卖出价提供报价，其盈利主要来自买卖价差。但他们也面临市场风险，例如价格波动和交易量的变化。因此，他们需要仔细评估市场状况，制定有效的交易策略。

同时它需要有效管理交易风险，因此采用对冲策略、套利机会和其他风险管理工具，以确保交易风险最小化。而且还会受到金融市场监管机构的监管。监管要求包括对其交易活动的透明度、合规性和风险管理方面的规定。

这角色既有既有利又有弊，其优势在于提供流动性、降低交易成本和稳定及促进市场发展。它通过提供买卖报价，增加了市场的流动性，让投资者能够在需要时快速买入或卖出股票。而且它的存在通常会降低交易的价差(买卖价差)，从而减少了投资者的交易成本。

在市场波动时，它的存在也可以提供一定的稳定性，防止极端波动。而且为市场提供了业务，也为其他参与者提供了更多的交易机会，从而促进市场的发展。

其劣势在于，一些做市商可能面临潜在的利益冲突，尤其是在他们自己参与市场交易的同时。这可能引发疑虑，因为他们有可能利用其市场地位获取额外收益。而且其交易活动有时可能对市场产生影响，特别是在流动性低的市场中，可能引发较大波动。

并且因为它拥有更多的市场信息，这可能导致信息不对称，使得零售投资者处于劣势地位。在一些情况下，其垄断地位可能导致市场不够竞争，这可能不利于市场的健康运行。

综合来说，其在股票市场中发挥着重要的角色，通过提供流动性和促进市场交易，支持了股票市场的正常运作。在一个健康的市场生态系统中，它的存在可以为市场带来积极影响。

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