日币还会再跌吗?

就像一个村里的存款利率差距突然缩小，大家纷纷把钱从低利率的储蓄所转移到高利率的银行一样，12月日美货币政策会议结束后，市场对日美利差缩小速度放缓的预期让日元兑美元的贬值压力迅速显现，并推动卖出日元、买入美元的趋势进一步加剧。然而，市场普遍关心的问题是：日币还会再跌吗?

部分观点认为日本央行对日元贬值的警惕性未明显增强，但日本央行总裁植田和男在12月19日的记者会上反复表示，“进口物价的同比涨幅正在趋于稳定”，对因日币贬值导致的物价上涨表现出相对温和的态度。

与此同时，美国联邦储备委员会(FRB)决定降息，而日本央行推迟加息，这一结果与市场预期一致。尽管美联储将2025年的降息次数预测从4次下调至2次，但这一调整并未引发市场过多波动，因为预测2次降息的声音本已占据主流。

然而，随着日元汇率跌至数月低位，日本外汇事务最高官员叁村淳表示，正密切关注市场动态。他指出，近期日币的疲软更多是由投机行为驱动，而非基本面因素所致。

同时，日本长期维持的负利率政策曾引发“套息交易”(Yen Carry Trade)，近期这一交易模式的平仓潮加剧了日元的短期抛售压力。在这一背景下，不少投资者继续追问：日币还会再跌吗?

日元贬值所带来的风险显而易见，尤其是进口成本的上升将对日本经济构成直接压力。这不仅削弱了家庭的实际购买力，也抵消了本地工资增长的效果。

尽管日本央行并不寻求通过货币贬值带来的成本型通胀，其目标是推动内需驱动的可持续通胀，以实现工资稳定增长并促进经济循环，但近期的汇率波动对实现这一目标提出了挑战。

若日币进一步贬值，日本政府可能采取果断措施加以干预。鉴于日本逐步迈向货币政策正常化，与主要央行放松政策的方向有所背离，未来的干预可能比以往更加显著。市场再次提问：日币还会再跌吗?这一问题可能将决定未来的货币政策走势和外汇市场动向。

尽管日本首相石破茂此前对加息表示谨慎，但最新的经济预测促使其立场有所软化。虽然日本央行在10月31日的会议上维持现有利率不变，但已释放信号表明未来可能采取加息措施。

会议指出，日本的外部经济风险正在缓解，而工资和物价的增长与央行预测一致。截至2024年10月，日本核心通胀率已连续两年维持在2%以上，显示通胀水平趋于正常化。

展望未来，日本IG证券高级市场分析师石川顺一预计，2025年可能成为“日本央行加息、美联储降息”的重要转折点，这将限制日美利差的进一步扩大。预计日元兑美元汇率的波动区间为148-162。

然而，美国经济的相对强势及特朗普政府可能出台的减税政策，将限制美元的下行空间。对于这一复杂局势，市场参与者仍在不断思考：日币还会再跌吗?这是决定未来投资策略的关键问题。

此外，日本大和资产管理指出，美国的贸易保护政策仍是需要关注的重要变量。若美国提高进口商品关税，可能导致通胀压力上升，从而促使美联储收紧货币政策，支撑美元走强，令日币承压。

然而，这种政策也可能对美国经济造成负面影响，通过经济增速放缓和市场调整推动美元走弱、日元走强。同时，若全球贸易摩擦加剧，市场避险情绪升温，日元作为避险资产的吸引力将显著增强。如果特朗普政府因担忧强势美元对美国企业国际竞争力的影响而采取打压措施，美元可能面临进一步下行风险。

综合来看，日美货币政策的分化、贸易政策的不确定性以及市场情绪的变化，将成为影响日币汇率走势的重要因素。日币还会再跌吗?这不仅取决于日本央行的货币政策调整，还与国际市场复杂多变的经济环境密切相关。

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