สรุป
หุ้ MULN ร่วงหนักจนสร้างความตกตะลึงให้กับนักลงทุน หลังมีรายงานว่ามูลค่าหายไปถึง 1.15 ควอดริลเลียนดอลลาร์ หลายคนตั้งคำถามว่าเรื่องนี้เป็นความจริงหรือเป็นเพียงข้อผิดพลาดของระบบข้อมูลกันแน่? มาดูกันว่าเกิดอะไรขึ้นจริง ๆ
ในช่วงกระแสความตื่นเต้นเกี่ยวกับรถยนต์ไฟฟ้าระหว่างปี 2021–2022 หุ้น MULN (Mullen Automotive) เคยพุ่งขึ้นจนมีมูลค่าตลาดแตะระดับกว่า 470 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากกระแสความสนใจอย่างล้นหลามและการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์จาก Bollinger Motors และ Electric Last Mile Solutions
แต่ภายในเดือนกรกฎาคม 2025 มูลค่าดังกล่าวกลับลดลงเหลือเพียง 1.6 ล้านดอลลาร์ โดยราคาหุ้นลงมาอยู่ที่ประมาณ 0.15 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเท่ากับว่ามูลค่าตลาดหายไปถึง 99.7%
การร่วงลงอย่างรุนแรงนี้ทำให้เกิดพาดหัวข่าวสุดช็อก เช่น “หายไป 1.15 ล้านล้านดอลลาร์” แม้ตัวเลขดังกล่าวจะดูเกินจริง แต่ก็สะท้อนถึงการล่มสลายแทบทั้งหมดของความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น
1. ความทะเยอทะยานที่ขาดเงินทุนและคำสัญญาที่ไม่เป็นจริง
Mullen Automotive มักโฆษณารถยนต์ไฟฟ้านวัตกรรมใหม่อย่างต่อเนื่อง เช่น Dragonfly K50 ซูเปอร์คาร์, SUV Mullen FIVE, รถบรรทุก Mullen Three และ Go สำหรับจัดส่งสินค้าแต่ความเป็นจริงกลับต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง
จากผลการทดสอบที่ล้มเหลว โครงการที่ถูกยกเลิก และการสืบสวนโดยกลุ่มนักลงทุนจาก Reddit ที่คล้ายกรณี Hindenburg ทำให้พบว่า Dragonfly เป็นเพียงการนำรถ Qiantu K50 มาติดตราใหม่เท่านั้น และคำกล่าวอ้างว่ากำลังอยู่ในกระบวนการผลิตที่ผ่านการรับรองจาก EPA ก็ไม่เป็นความจริง สุดท้ายบริษัทต้องเผชิญกับคดีความและยอมจ่ายเงินชดเชยแก่ผู้ถือหุ้นเป็นจำนวน 7.25 ล้านดอลลาร์
2. ขาดทุนหนักและการสูญเสียเงินสด
แม้ว่ารายได้ในไตรมาสแรกของปี 2025 จะอยู่ที่เพียง 3 ล้านดอลลาร์ Mullen กลับรายงานผลขาดทุนสุทธิสูงถึง 114.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดรวมถึง 91 ล้านดอลลาร์ บริษัทใช้เงินสดราว 50 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส ทำให้ต้องพึ่งพาการระดมทุนระยะสั้นตลอดเวลา
แม้จะพยายามปรับโครงสร้างด้วยการล้างหนี้ 13 ล้านดอลลาร์จากยอดหนี้เดิมกว่า 30 ล้านดอลลาร์ แต่ยังคงมีภาระหนี้คงค้างอีกประมาณ 10 ล้านดอลลาร์
3. มูลค่าตลาดขนาดเล็กและแรงขายตื่นตระหนก
มูลค่าตลาดของ Mullen ลดลงเหลือเพียง 1.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้หุ้นมีสภาพคล่องต่ำมาก การขายเพียงครั้งเดียวหรือคำแนะนำเชิงลบจากนักวิเคราะห์สามารถกระตุ้นคำสั่งขายอัตโนมัติอย่างกว้างขวาง ซึ่งเกิดขึ้นจริงในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา เมื่อราคาหุ้นร่วงลงถึง 25% ภายในเดือนเดียว
เทรดเดอร์ด้านเทคนิคระบุว่าการร่วงครั้งนี้เกิดจากการหลุดระดับแนวรับทางจิตวิทยา ทำให้ระบบเทรดอัตโนมัติขายออกต่อเนื่อง
คำกล่าวอ้างว่า "มูลค่าหายไป 1.15 ล้านล้านดอลลาร์" มาจากการคูณราคาหุ้นในอดีตกับจำนวนหุ้นในระดับสูงเกินจริงซึ่งเป็นการตีความผิด ในความเป็นจริง:
Mullen มีหุ้นคงค้างอยู่ราว 800,000 หุ้น หลังการทำ reverse split
การลดลงของราคาหุ้นจาก 0.57 ดอลลาร์ เหลือ 0.15 ดอลลาร์ กับจำนวนหุ้นที่มีอยู่เพียงเท่านี้ หมายถึงมูลค่าที่หายไปเพียงไม่กี่หมื่นดอลลาร์ไม่ใช่ระดับล้านล้าน
เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน Mullen ดำเนินการแบ่งหุ้นแบบย้อนกลับ (reverse split) ในอัตรา 1 ต่อ 100 เพื่อรักษาสถานะการจดทะเบียนในตลาด Nasdaq และยกระดับราคาหุ้นให้สูงกว่า 1 ดอลลาร์
แม้ว่าจะสามารถดันราคาหุ้นขึ้นไปชั่วคราวจนแตะประมาณ 57 ดอลลาร์ ก่อนการปรับใหม่ แต่หลังเปิดตลาด ราคากลับลดลงถึง 32% ในวันเดียว แสดงให้เห็นถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่าการปรับราคาเพียงผิวเผิน
1. การสูญเสียเงินสดและโอกาสในการเอาชีวิตรอด
ด้วยเงินสดเหลือน้อยกว่า 10 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายต่อเดือนที่ยังดำเนินอยู่ บริษัทกำลังเผชิญกับความเสี่ยงในการหมดสภาพคล่อง
หากสามารถได้รับเงินสนับสนุนจากกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ หรือพาร์ตเนอร์เชิงกลยุทธ์รายใหม่ก็อาจช่วยให้รอดพ้นได้ แต่การพึ่งพาแหล่งทุนที่ไม่เจือจางหุ้น (non-dilutive funding) ยังถือว่าเปราะบาง
2. ความเสี่ยงในการดำเนินการและภูมิทัศน์การแข่งขัน
แม้ว่าบริษัทจะเปิดตัวรถบรรทุก Bollinger B4 รุ่นใหม่ และรับชำระเงินด้วยคริปโต แต่ก็ยังมีความเสี่ยงจากการผลิตที่ไม่เพียงพอและการแข่งขันจากผู้ผลิต EV รายใหญ่ที่มีความสามารถเหนือกว่า
3. ความเสี่ยงจาก Nasdaq และความเชื่อมั่นในตลาด
Nasdaq กำหนดว่าหุ้นจะต้องรักษาราคาปิดไม่ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ติดต่อกันหลายวันหลังการแบ่งหุ้นแบบย้อนกลับ หากไม่เป็นไปตามเงื่อนไข หุ้นอาจถูกถอดออกจากตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะทำให้ขาดสภาพคล่องในหมู่นักลงทุนรายย่อย และยิ่งทำให้การลงทุนในหุ้นนี้ขาดความน่าสนใจลงไปอีก
สรุปแล้ว มูลค่า 1.15 ล้านล้านดอลลาร์ที่พูดถึงนั้นไม่ใช่มูลค่าที่หายไปจริง ๆ แต่เป็นแค่กลุ่มนักลงทุนบางส่วนที่สูญเสียเงินลงทุนเกือบทั้งหมดในหุ้น Mullen Automotive การลดลงครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงจากข่าวลือที่เกินจริง ความไม่ชัดเจนทางการเงิน และความผันผวนของตลาด
แม้การทำ reverse split จะช่วยยืดเวลาหรือบรรเทาปัญหาทางเทคนิคได้ในช่วงสั้น ๆ แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงปัญหาพื้นฐานของบริษัทเลย สำหรับนักลงทุนที่ชอบเล่นหุ้นเพนนีเก็งกำไร หุ้น MULN จึงเป็นบทเรียนสำคัญที่เตือนให้ระวังการสูญเสียมูลค่าอย่างรุนแรง จากกับดักสภาพคล่องและกระแสความนิยมที่มากเกินไป
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
IPO ของ NIQ ใกล้เข้ามาแล้วหรือยัง? ค้นพบข้อมูลอัปเดตล่าสุด มูลค่าที่คาดการณ์ และผลกระทบต่อนักลงทุนได้ในคู่มือฉบับละเอียดนี้
2025-07-16
ยูโรแข็งค่ากว่าดอลลาร์ในปี 2025 หรือไม่? ค้นพบอัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD ล่าสุด แนวโน้มในอดีต และคำทำนายจากผู้เชี่ยวชาญในการวิเคราะห์ฉบับเต็มนี้
2025-07-16
ค้นพบว่าการขายล้างสต็อกคืออะไร ทำงานอย่างไร และเหตุใดจึงสำคัญสำหรับนักลงทุนที่พยายามลดภาษีเงินได้จากกำไรทุน
2025-07-16
