Осажденные иены за 160

Японская иена упала ниже 154 за доллар во вторник из-за укрепления доллара после того, как последняя серия экономических данных в США оказалась в целом лучше, чем ожидалось.

Валюта была самой худшей валютой G10 в течение трех лет подряд. Он уже ослаб до уровня, который побудил власти выйти на рынок в 2022 году.

Это усиливает спекуляции по поводу возможной новой интервенции на валютных рынках Токио. По данным Токийской финансовой биржи, 2 апреля позиции японских розничных инвесторов в длинных иенах были близки к рекордному уровню.

Это резко контрастирует с мнением финансовых профессионалов. По данным CFTC, хедж-фонды сделали самую большую ставку против иены за 17 лет за неделю до 9 апреля.

Банку Японии не удалось остановить падение иены своим первым повышением процентных ставок с 2007 года. Многие аналитики были настроены оптимистично в начале 2024 года на основании сокращения расхождения в политике.

Сейчас ФРС вряд ли предпримет какие-либо действия в первом полугодии. Трейдеры фьючерсами снизили ставки на то, насколько центральный банк снизит ставки в этом году, до самого низкого уровня с октября, как показало LSEG на прошлой неделе.

Доходность большинства казначейских облигаций США достигла нового максимума с начала года. Инвесторы в облигации по-прежнему избегают рынка облигаций, что отражено в вялом спросе на 30-летние облигации в четверг.

Большой короткий

По словам источников, Банк Японии переходит к более дискреционному подходу в определении политики, уделяя меньше внимания инфляции. Это может потребовать большего внимания к тонким изменениям в его повествованиях.

Они добавили, что, хотя центральный банк, как ожидается, прогнозирует, что инфляция останется на уровне около 2% до начала 2027 года в апреле, сами по себе такие прогнозы не будут служить убедительными намеками на краткосрочное повышение ставок.

BofA является одним из самых медвежьих прогнозистов среди банков Уолл-стрит, заявляя, что валюта может упасть до 160 за доллар, если ФРС не снизит процентные ставки в этом году.

Интервенция «весьма вероятна, но она будет больше похожа на борьбу с ветром», — говорит руководитель валютной стратегии банка Танос Вамвакидис. Он ожидает, что иена вырастет до 142, если произойдет снижение ставки.

«Без вмешательства иена может упасть до 160,20», — сказал Дайсаку Уэно из MUFJ Morgan Stanley Securities. «Интервенция, скорее всего, произойдет, как только иена превысит 155 по отношению к доллару».

Главный валютный чиновник Японии Масато Канда ранее заявлял, что изменение курса на 10 иен в течение одного месяца является быстрым. Индикатор, измеряющий движение пары от минимума к максимуму в течение 28-дневного окна, находился на уровне 7 иен.

Иена продолжит свое падение и может упасть еще на 10% до уровней, не наблюдавшихся с 1980-х годов, из-за нежелания Банка Японии значительно повышать процентные ставки, сказал Т. Роу Прайс.

Королевский доллар

Индекс доллара прибавил почти 5% в этом году, преодолев прошлогодний спад, поскольку цикл смягчения политики ФРС, скорее всего, будет отложен, а война на Ближнем Востоке обострилась.

Еще до выхода отчета о индексе потребительских цен чиновники ФРС начали беспокоиться о том, что прогресс в дефляции может застопориться и может потребоваться более длительный период жесткой денежно-кредитной политики, чтобы сдержать темпы роста цен.

Некоторые чиновники даже высказали предположение, что текущая учетная ставка является «менее ограничительной, чем хотелось бы», что может быть использовано для оправдания дальнейшего повышения ставок, согласно протоколу мартовского заседания.

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик по-прежнему ожидает одного снижения ставок в 2024 году, но не исключает возможности двух или нуля в зависимости от направления экономики США и инфляции.

Распределение роста цен сейчас, по его словам, показывает слишком много областей, намного превышающих уровень в 5%, чем обычно наблюдается в обычное время. Он добавил, что экономика оказалась «невероятно устойчивой».

Управляющий ФРС Мишель Боуман заявила, что ФРС, возможно, придется повысить ставки на будущем заседании, если прогресс в борьбе с инфляцией застопорится или пойдет вспять. Однако ее базовый прогноз благоприятствует снижению ставок в этом году.

Между тем, были широко распространены ожидания, что доходность 10-летних казначейских облигаций выше 4,5% привлечет покупателей. Ралли облигаций, произошедшее после иранской бомбардировки в пятницу, подтвердило это.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.