Resumo:
Ações dos EUA e títulos do governo terminaram seu pior mês do ano devido às expectativas persistentes de um período prolongado de taxas altas.
US stocks and government bonds finished their worst month of the year due to
lingering expectations of a prolonged period of high rates.
No início do mês, os traders no mercado de futuros estavam apostandoque as taxas de juro seriam de cerca de 4,2% até o final de 2024. Agora eles estão apostandoem 4,8% nessa altura.
O Fed sinalizou mais um aumento de taxa até o final do ano na reunião de setembro.Embora a economia dos EUA tenha mostrado resiliência, a Europa está dominada pelo medo derecessão.
Em contraste, o petróleo Brent atingiu uma alta de 10 meses na semana passada, abaixo do esperadoOs estoques dos EUA aumentaram as preocupações de abastecimento. Isso complicou a luta contrainflação.
Rendimentos soberanos mais altos atraem novos investidores para os EUA do exterior, quedeve primeiro comprar dólares para comprar esses títulos - totalizando um ciclo virtuoso detaxas mais elevadas e um dólar mais forte.
Ventos contrários crescentes
De acordo com previsões econômicas compiladas pela Bloomberg, o crescimento do PIB dos EUA seráde um corrigido sazonalmente anualizado de 3% no terceiro trimestre para apenas0,5% nos últimos três meses, antes de atingir 0,1% no início de 2024.
As grandes empresas de automóveis da América estão enfrentando longas greves no Centro-Oeste. O trabalhoA acção mostra poucos sinais de resolução. Noutros lugares, um encerramento do governo éem Washington.
Um longo encerramento do governo prejudicaria severamente a clareza sobre a inflação emercado de trabalho. O BLS, por exemplo, deixaria de recolher, processar epublicar dados que são necessários para que o Fed tome decisões políticas.
Os economistas estão preocupados com o fato de que um forte consumidor dos EUA tenha se tornado mais frágil.Economias de pandemia acabaram para 80% dos americanos, de acordo com o último Fedestudar.
James Knightley, economista-chefe internacional do ING acreditava queO crescimento do PIB no quarto trimestre pode "facilmente" tornar-se negativo, a menos que haja uma rápidaresolução para os ataques de automóveis e o encerramento do governo.
Outra preocupação é que a pressão sobre os preços para a maioria dos bens e serviços permanecebem acima da meta de 2% do Fed, enquanto os preços do petróleo olham para um nível de três dígitos.
O que se segue?
Scott Rubner, da Goldman Sachs Group Inc., advertiu que a busca de tendênciasos fundos sistemáticos correm o risco de serem forçados a desembolsar participações de capital comíndices como o S& P 500 ultrapassando os limiares-chave.
Neste momento, os criadores de mercado estão atolados em uma posição onde eles têm que seguir otendência do capital. Eles têm que vender ações quando as ações continuam indo para baixo ou vicepara manter uma postura neutra no mercado.
A S& P 500 caiu 1% em quatro sessões separadas nos últimos cincosemanas, após uma sequência de 47 dias sem uma queda de 1% até 1 de agosto - a mais longade resiliência desde janeiro de 2020.
Acrescentou que as recompras de ações aumentarão em novembro e dezembro,período de dois meses que é tipicamente o mais movimentado de um ano. ' A estrutura positivapois o quarto trimestre é tão bom quanto eu vi uma vez que limpamos esse fluxo de fundosFornecimento."
Michael Kramer, fundador da Mott Capital Management, disse que a Nasdaq Compositejá quebrou com uma grande tendência de alta, 'e isso é de baixa, juntamente com uma cabeçae ombros e padrão de inversão de diamantes."
Ele também disse que não está otimista sobre o próximogrande movimento fora dessa linha de tendência para o S& P 500." Se isso quebrar, poderíamos ver umqueda acentuada para 4.100."
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