АНУ Ерөнхийлөгч Трампын засаг захиргааны хүрээнд хамгаалалтын бодлогоо эрчимжүүлж байгаа энэ үед Зүүн Өмнөд Азийн гол эдийн засагтай орнууд хурдтайгаар зохицох арга зам хайж байна. Бид Вьетнам, Индонез, Тайланд улс энэ тогтворгүй орчинд хэрхэн худалдааны дипломат ажиллагаагаа хурдасгах, салбарын бодлогын дэмжлэг үзүүлэх, мөнгөний зах зээлд чиглэсэн стратеги ашиглан ажиллаж байгааг шинжиллээ.
“Зүүн Өмнөд Ази зүгээр хариу үйлдэл үзүүлж байгаа биш — тэд байр сууриа шинэчилж байна” хэмээн EBC Financial Group (UK) Ltd компанийн Гүйцэтгэх захирал Дэвид Баррет хэлэв. “Вьетнамын шинэчлэлийн эрч хүчнээс эхлээд Индонезийн урьдчилсан дипломат бодлого хүртэл, энэ бүс нутаг худалдааны маргааныг эдийн засгаа шинэчлэх хөшүүрэг болгон ашиглаж байна. Хөрөнгө оруулагч, арилжаачдын хувьд энэ бол хөндийрөл биш — энэ бол зөрүүгийн тухай түүх.”
Зүүн Өмнөд Азийн хариу арга хэмжээ: Хурдан хэлэлцээрээс бодлогын шинэ тэнцвэрлэлт рүү
Ази дахь хамгийн хурдан өсөж буй экспортын төвүүдийн нэг болох Вьетнам нь хувцас, электроник, тавилга зэрэг гол салбаруудад тарифын аюул нүүрлэж буй энэ үед АНУ-тай хоёр талт худалдааны гэрээг дуусгах ажлыг хурдасгаж байна. Манай шинжээчдийн үзэж байгаагаар, шинэ АНУ-ын тарифын дэглэм нь Вьетнамын зарим экспортод 20%-ийн татвар ногдуулж байгаа бөгөөд электроникийн бүтээгдэхүүнд 10%, мод болон тавилгад 15%-ийн үндсэн татвар ногдуулж байна. Энэ нь өмнө нь санал болгож байсан 46%-тай харьцуулахад буурсан үзүүлэлт юм. Үүний хариуд Вьетнамын Засгийн газар хохирол амсч болзошгүй салбаруудад чиглэсэн дэмжлэг үзүүлж, бүтцийн шинэчлэл хийн хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг хадгалах ажлыг хийж байна. “Вьетнам зах зээлийн хандалтаа хамгаалан хурдан өөрчлөгдөж байгаа нь түүнийг дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээнд стратегийн чухал тоглогч болсныг харуулж байна” хэмээн Баррет хэлэв. Энэ хэлэлцээрийн хүлээлт болон шинэчлэлийн хурдац нь Вьетнамын хөрөнгийн зах зээлийг өсгөсөн талаар Vietnam Investment Review мэдээлжээ.
Индонез мөн өндөр эрсдэлтэй хэлэлцээнд оролцож, АНУ-д 34 тэрбум ам.долларын худалдааны багц санал болгож, боломжит шийтгэлээс урьдчилан сэргийлэх арга хэмжээ авч байна. Энэхүү гэрээ нь Индонезын экспортын эдийн засагт чухал үүрэгтэй тослог ургамал, резин, хувцас гэх мэт салбарыг хамгаалах зорилготой. Хэлэлцээрийн хүрээнд Жакарта гол бүтээгдэхүүнүүд дээр ногдуулж байсан тарифыг 32%-аас 19% болгон бууруулж чадсан нь дотоодын үйлдвэрлэгчдэд амсхийх боломж олгож, бүс нутагт өрсөлдөх чадвараа хадгалах нөхцөл бүрдүүлэв.
Тайландын хувьд, дөрөвдүгээр сард анх зарлагдсан тарифуудын үйлчлэлд одоогоор орсон хэвээр байна. Бидний тэмдэглэснээр, Бангкок нь АНУ-тай тусдаа гэрээ байгуулахын тулд идэвхтэй ажиллаж байгаа ба автомашин, электроникийн салбараа хамгаалахад анхаарч байна. Bloomberg-ийн мэдээлснээр Тайланд нь одоогийн 36%-ийн тарифыг бууруулахыг зорьж байгаа бөгөөд хэлэлцээр удааширвал хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг алдах, экспортын захиалгаа алдах эрсдэлтэй тулгарч байна.
Дарамт дор: Зүүн Өмнөд Азийн “дунд хүч”-ний сорилт
Вьетнам, Индонез, Тайланд зэрэг орнууд дэлхийн тарифын дарамт эрчимжихийн хэрээр улам их шахалтад орж байна. Вьетнам Вашингтонтой хийж буй хэлэлцээгээ эрчимжүүлж, гутал, хувцас зэрэг эмзэг салбаруудад бодлогын дэмжлэг үзүүлж байна. Индонезын 34 тэрбум ам.долларын худалдааны санал нь стратегийн хамгаалалт гэж үзэгдэж байгаа бөгөөд тодорхойгүй байдал удаан үргэлжилбэл хөрөнгө оруулагчдын итгэлд сөргөөр нөлөөлж, нийлүүлэлтийн сүлжээнд доголдол үүсгэж болзошгүй. Тайландын хувьд автомашин, электроникийн хамгийн эмзэг салбартаа тарифын хөнгөлөлт тогтоохыг зорин хурдацтай арга хэмжээ авч байна.
Харин Малайз, Сингапур зэрэг орнууд АНУ-ын өргөн хүрээний тарифын шууд нөлөөнд бага өртсөн ч бид тэдгээрийн дам нөлөөнөөс сэрэмжлэхийг анхааруулж байна. Сингапурын экспортод түшиглэсэн эдийн засаг бүс нутгийн худалдаа удааширснаас үүдэн дарамтад орж болзошгүй бол Малайзын хувьд нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний эхэнд байрладаг тул бүрэлдэхүүн хэсэг, түүхий эдэд тариф ногдуулбал шууд бус доголдолд өртөх эрсдэлтэй. “АНУ-ын тарифын үйлдлийн долгион АСЕАН даяар аль хэдийн мэдрэгдэж эхэлсэн” хэмээн Баррет хэлжээ. “Шууд нөлөөлөл ч бай, шууд бус уршиг ч бай, дасан зохицох яаралттай байдал бол бодит үнэн.”
Валютын зах зээл: Зөрүүг илтгэсэн хөдөлгөөн
АСЕАН-ы гадаад валютын зах зээл дээрх ханшийн хэлбэлзэл эдгээр тарифын дарамтыг тусгаж эхэлсэн байна. Вьетнамын донг болон Тайландын бат нь богино хугацаанд тогтвортой байж, АНУ-ын эерэг хандлага болон төв банкны хариу арга хэмжээ авах бэлэн байдалд дэмжигджээ. Харин Индонезын рупи сул байсаар байгаа бөгөөд Индонезын Төв банк (Bank Indonesia) өрсөлдөх чадвараа хадгалахын зэрэгцээ хөрөнгийн урсгалын алдагдлаас сэргийлэх нарийн тэнцвэрийг барих шаардлагатай байна. Харин Сингапурын доллар бага зэрэг суларсан нь дэлхийн эрэлт нийлүүлэлтийн мөчлөгт мэдрэмтгий байдалтай холбоотой.
Эдгээр зөрүүтэй валютын замнал зүгээр нэг зах зээлийн чимээ биш — харин эдийн засаг тус бүр тарифын шуурганд хэрхэн бэлтгэгдсэн байдлыг тусгаж байна. Вашингтонтой идэвхтэй хэлэлцэж буй орнууд богино хугацаанд давуу байдал олж магадгүй бол хойрго хандсан орнуудын хөрөнгө үнэлгээ буурах эрсдэлтэй.
Арилжаачдад зориулсан мэдэх ёстой зүйлс
Арилжаачдын хувьд энэ хуваагдсан тарифын орчин нь эрсдэл ба боломжийг зэрэгцүүлэн авчирч байна. Валютын хэлбэлзэл ялангуяа Индонез, Вьетнам зэрэг хөгжиж буй зах зээлүүдэд өндөр түвшинд хадгалагдах хандлагатай байна. Хоёр талт гэрээнүүд өрсөлдөөний орчныг өөрчилж байгаа тул салбарын онцлог хувьцаанууд — ялангуяа хувцас, автомашин, технологийн тоног төхөөрөмж — дахин үнэлэгдэх магадлалтай.
Бондын зах зээл ч мөн хариу үйлдэл үзүүлж байна. Индонез, Тайландын Засгийн газрын бондын өгөөж нэмэгдэж эхэлсэн нь худалдааны тодорхойгүй байдал болон боломжит бодлогын өөрчлөлтийг тусгасан үзүүлэлт юм. Бид арилжаачдад валютын байрлал болон бүс нутгийн бодлогын дохиог анхааралтай ажиглахыг зөвлөж байна, ялангуяа төв банкууд Вашингтоны дараагийн алхамд тус бүрийн онцлогоор хариу үзүүлж болзошгүй байгаа энэ үед.
Анхааруулга: Энэ материал нь ерөнхий мэдээллийн зориулалттай бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөх зорилготой биш (мөн ийм байдлаар авч үзэж болохгүй) болно. Энэхүү материалд илэрхийлсэн аливаа санал нь тодорхой хүн бүрт тохирсон хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, арилжаа эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратегид зориулсан EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс өгсөн зөвлөмж гэж үзэгдэх ёсгүй.
