ความตึงเครียดด้านภาษีในอาเซียน: เวียดนาม อินโดนีเซีย และไทยรับมือแรงกดดันทางการค้าอย่างไร?

ขณะที่สหรัฐฯ ภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์เดินหน้าท่าทีปกป้องทางการค้าอย่างเข้มข้น ประเทศเศรษฐกิจหลักในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ต่างเร่งปรับตัวเพื่อตอบรับสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนนี้ เราได้วิเคราะห์ว่า เวียดนาม อินโดนีเซีย และไทยกำลังรับมือกับภูมิทัศน์ทางการค้าที่เปลี่ยนแปลง ด้วยการเร่งดำเนินการทางการทูตด้านการค้า การสนับสนุนเชิงนโยบายในภาคส่วนสำคัญ และกลยุทธ์ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

“เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไม่ได้แค่ตอบสนอง แต่กำลังปรับตำแหน่งตัวเองใหม่” เดวิด บาร์เร็ตต์ CEO แห่ง EBC Financial Group (UK) Ltd. กล่าว “จากการปฏิรูปของเวียดนาม ไปจนถึงการทูตเชิงรุกของอินโดนีเซีย ภูมิภาคนี้กำลังใช้แรงเสียดทานทางการค้าเป็นแรงผลักดันในการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ สำหรับนักลงทุนและนักเทรดแล้ว นี่ไม่ใช่เรื่องของการแยกตัวออกจากกัน แต่คือเรื่องของเส้นทางที่เริ่มแตกต่าง”

การตอบสนองของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้: จากการเร่งเจรจาสู่การปรับสมดุลเชิงโครงสร้าง

เวียดนาม ซึ่งเป็นหนึ่งในประเทศมหาอำนาจด้านการส่งออกที่เติบโตเร็วที่สุดในเอเชีย กำลังเร่งดำเนินการเพื่อสรุปข้อตกลงการค้าทวิภาคีกับสหรัฐฯ ท่ามกลางสถานการณ์ภาษีศุลกากรที่ยังคงปกคลุมภาคส่วนสำคัญๆ เช่น สิ่งทอ อิเล็กทรอนิกส์ และเฟอร์นิเจอร์ นักวิเคราะห์ของเราระบุว่า ระบบภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ กำหนดอัตราภาษีสูงสุด 20% สำหรับสินค้าส่งออกบางรายการของเวียดนาม ซึ่งรวมถึงอัตราภาษีพื้นฐาน 10% สำหรับสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ และ 15% สำหรับสินค้าไม้และเฟอร์นิเจอร์ ซึ่งลดลงจากข้อเสนอก่อนหน้านี้ที่สูงถึง 46% เพื่อรับมือกับสถานการณ์นี้ รัฐบาลเวียดนามกำลังจัดสรรความช่วยเหลือเฉพาะกลุ่มแก่อุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบ และผลักดันการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุน “ความสามารถของเวียดนามในการปรับตัวอย่างรวดเร็วและรักษาการเข้าถึงตลาดไว้ได้ สะท้อนให้เห็นถึงความสำคัญเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่มขึ้นในห่วงโซ่อุปทานโลก” บาร์เร็ตต์กล่าว ขณะเดียวกัน ความคาดหวังเชิงบวกต่อแนวโน้มข้อตกลงการค้าและแรงผลักดันการปฏิรูปได้กระตุ้นให้ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวสูงขึ้น ตามรายงานของ Vietnam Investment Review

อินโดนีเซียยังได้เข้าสู่การเจรจาที่มีเดิมพันสูง โดยเสนอแพ็คเกจการค้ามูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่วอชิงตัน เพื่อเป็นมาตรการป้องกันล่วงหน้าสำหรับบทลงโทษที่อาจเกิดขึ้น เราเน้นย้ำว่าข้อตกลงนี้มุ่งปกป้องภาคส่วนต่างๆ เช่น น้ำมันปาล์ม ยางพารา และเครื่องแต่งกาย ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่สำคัญต่อเศรษฐกิจการส่งออกของอินโดนีเซีย ส่วนหนึ่งของข้อตกลง จาการ์ตาประสบความสำเร็จในการเจรจาลดภาษีสินค้าหลักจาก 32% เหลือ 19% ซึ่งช่วยบรรเทาปัญหาที่จำเป็นอย่างยิ่งให้กับผู้ผลิตภายในประเทศ และเสริมสร้างขีดความสามารถในการแข่งขันของอินโดนีเซียในภูมิภาค

ในขณะที่ประเทศไทย ยังคงอยู่ภายใต้มาตรการภาษีที่ประกาศใช้ตั้งแต่เดือนเมษายนที่ผ่านมา โดยขณะนี้กรุงเทพฯ กำลังเร่งสรุปข้อตกลงการค้าฉบับแยกกับสหรัฐฯ โดยเน้นหนักไปที่การคุ้มครองภาคยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ ตามรายงานของ Bloomberg ประเทศไทยมีเป้าหมายลดภาษีที่ใช้อยู่เดิมซึ่งสูงถึง 36% เนื่องจากความล่าช้าในการเจรจาอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุน และเสี่ยงต่อการสูญเสียคำสั่งซื้อจากต่างประเทศ

ภายใต้แรงกดดัน: ทางเลือกที่ยากลำบากของอำนาจระดับกลางในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ขณะนี้เวียดนาม อินโดนีเซีย และไทยกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ความตึงเครียดด้านภาษีศุลกากรทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น เวียดนามกำลังเร่งเจรจากับวอชิงตัน และเสริมสร้างนโยบายสนับสนุนภาคส่วนที่เปราะบาง เช่น รองเท้าและเสื้อผ้าสำเร็จรูป ข้อเสนอทางการค้ามูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐของอินโดนีเซียถูกมองว่าเป็นเกราะป้องกันทางยุทธศาสตร์ สะท้อนความกังวลว่าความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้ออาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน นอกจากนี้ ประเทศไทยยังดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อผ่อนคลายภาษีสำหรับภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด โดยเฉพาะยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์

แม้ว่ามาเลเซียและสิงคโปร์จะได้รับผลกระทบโดยตรงจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ในระดับกว้างน้อยกว่า แต่เราขอเตือนถึงผลกระทบที่ล้นเกิน เศรษฐกิจของสิงคโปร์ที่พึ่งพาการส่งออกอาจได้รับผลกระทบจากการค้าในภูมิภาคที่ชะลอตัว ขณะที่มาเลเซียซึ่งหยั่งรากลึกในห่วงโซ่อุปทานต้นน้ำ เสี่ยงต่อการหยุดชะงักทางอ้อมหากภาษีนำเข้ากระทบต่อส่วนประกอบหรือวัตถุดิบ “ผลกระทบระลอกคลื่นจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ กำลังส่งผลกระทบไปทั่วอาเซียนแล้ว” บาร์เร็ตต์กล่าว “ไม่ว่าจะเป็นผลกระทบโดยตรงหรือผลกระทบทางอ้อม ความเร่งด่วนในการปรับตัวเป็นสิ่งที่เห็นได้ชัด”

ความเคลื่อนไหวค่าเงินสะท้อนความแตกต่างในภูมิภาค

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในอาเซียนเริ่มสะท้อนความตึงเครียดด้านภาษีนี้ออกมาแล้ว โดยค่าเงินดองของเวียดนามและบาทไทยแสดงสัญญาณของความแข็งแกร่งในระยะสั้น ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังเชิงบวกของสหรัฐฯ และความพร้อมของธนาคารกลางในการเข้ามาดูแลหากจำเป็น อย่างไรก็ตาม ค่าเงินรูเปียห์ของอินโดนีเซียยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากธนาคารกลางอินโดนีเซียต้องเผชิญกับภารกิจที่ซับซ้อนในการรักษาความสามารถในการแข่งขันของประเทศ พร้อมกับปกป้องการไหลออกของทุน

ขณะที่ดอลลาร์สิงคโปร์อ่อนค่าลงเล็กน้อย สะท้อนความอ่อนไหวต่อวัฏจักรความต้องการในตลาดโลก เส้นทางค่าเงินที่แตกต่างกันเหล่านี้ไม่ได้เป็นเพียงเสียงรบกวนในตลาด แต่เป็นภาพสะท้อนว่าประเทศแต่ละแห่งวางตัวอย่างไรเพื่อรับมือกับพายุภาษี ประเทศที่มีการเจรจาอย่างจริงจังกับวอชิงตันอาจได้รับความนิยมในระยะสั้น ขณะที่ประเทศที่ถูกมองว่าดำเนินการช้ากว่าอาจเห็นมูลค่าสินทรัพย์ถูกปรับลดตามไปด้วย

สิ่งที่นักเทรดควรรู้

สำหรับนักเทรด ภูมิทัศน์ภาษีที่แตกแยกนี้นำมาซึ่งทั้งความเสี่ยงและโอกาส ความผันผวนของค่าเงินน่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่และตลาดชายขอบอย่างอินโดนีเซียและเวียดนาม เมื่อข้อตกลงทวิภาคีเปลี่ยนแปลงสมรภูมิการแข่งขัน หุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมเฉพาะ เช่น สิ่งทอ ยานยนต์ และอุปกรณ์เทคโนโลยี อาจได้รับการประเมินมูลค่าใหม่

ตลาดพันธบัตรก็มีการตอบสนองเช่นกัน โดยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอินโดนีเซียและไทยเริ่มขยับสูงขึ้น สะท้อนความไม่แน่นอนทางการค้าและความเป็นไปได้ของการปรับนโยบาย เราขอแนะนำให้นักเทรดติดตามทั้งสถานะในตลาดเงินตราต่างประเทศและสัญญาณนโยบายในภูมิภาคอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธนาคารกลางแต่ละประเทศอาจดำเนินนโยบายอย่างไม่ประสานงานและเน้นตอบสนองตามสถานการณ์ของตนเองต่อความเคลื่อนไหวจากวอชิงตันในอนาคต

ข้อสงวนสิทธิ์: บทความนี้สะท้อนถึงข้อสังเกตของ EBC Financial Group และหน่วยงานทั่วโลกทั้งหมด บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) มีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุน ซึ่งอาจมากกว่าเงินลงทุนเริ่มต้นของคุณ โปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินที่มีคุณสมบัติเหมาะสมก่อนตัดสินใจซื้อขายหรือลงทุนใดๆ เนื่องจาก EBC Financial Group และหน่วยงานในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการอ้างอิงข้อมูลนี้