소개
환율 변동은 기업의 비용과 이익에 직접적인 영향을 미칩니다. 환율 변동으로 인한 손실을 겪지 않으려면 효과적인 외환 리스크 방안을 마련해야 합니다.
리스크는 불확실성에서 발생합니다. 환율 민감 자산(부채)은 환율 변동으로 인해 만기 시점에서 불확실성을 초래하는 자산을 말합니다. 만기 가치에 대한 불확실성으로 인해 자산의 가치 상승 또는 하락이 발생할 수 있으며, 이를 외환 리스크라고 합니다.
환율 민감 자산과 부채의 가치 상승 또는 하락은 자금으로 해결될 수 있습니다. 리스크를 줄이고 통제하기 위해, 은행은 이러한 변동을 상쇄할 수 있도록 인위적으로 조정할 수 있으며, 이를 '상쇄' 리스크라고 합니다.
상쇄되지 않은 환율 민감 자산 또는 부채는, 즉 외환 리스크에 노출된 자산은 '외환 리스크 노출' 또는 '외환 리스크 익스포저'라고 불립니다.
상업 은행의 외환 리스크 노출은 보유한 환율 민감 자산과 부채의 목적에 따라 달라집니다. 보통 상업 은행의 외환 리스크 노출은 거래 계좌의 외환 리스크 노출과 은행 계좌의 외환 리스크 노출로 나눌 수 있습니다.
상업 은행의 거래 계좌는, 즉 거래 목적을 가지고 보유한 외환으로 표시되고 결제되는 금융 상품의 시장 가치는 원화와 주요 외환 간의 환율 변동에 영향을 받습니다.
상업 은행의 거래 계좌의 외환 리스크 노출은 주로 은행이 보유한 자산의 외환 거래를 통해 발생하는 리스크를 의미하며, 외환 거래 기록표를 사용하여 분석할 수 있습니다. 외환 거래 기록표는 거래 자체의 기록에 불과하지만, 은행의 외환 리스크 노출을 분석하는 강력한 도구입니다.
외환 거래 기록표를 사용하고 시장 가치를 재평가하면서, 은행이 부담하는 외환 리스크를 시기 적절하게 분석하여 이를 통제하고 회피할 수 있는 조치를 취할 수 있습니다.
단일 통화 리스크 노출
은행의 단일 통화에서의 순 노출 포지션은 다음 항목들의 합산으로 구성됩니다:
· 순 현물 포지션: 특정 통화로 가격이 책정된 모든 자산 항목에서 모든 부채 항목을 뺀 금액, 여기에는 받을 이자도 포함됩니다.
· 순 선물 포지션: 선물 외환 거래에서 받을 금액에서 모든 지급 금액을 뺀 금액, 현물 포지션에 포함되지 않은 외환 선물 및 외환 스왑의 원금도 포함됩니다.
· 정확한 성과 요건 및 잠재적으로 취소 불가능한 보증(및 유사한 금융 상품)
· 완전한 헤지로 예상되는 순수익 또는 비용
· 특정 국가의 회계 처리 방식에 따른 외화로 표시된 손익을 나타내는 기타 계정.
· 모든 외환 옵션 계좌의 동등한 순액
외환 포트폴리오에 대한 노출
바젤 협정에 따르면, 은행은 외환 포트폴리오의 포지션을 측정하는 간단한 방법과 내부 모델 방법을 선택할 수 있습니다. 다만 내부 모델 방법은 복잡하고 엄격한 조건을 충족하는 은행만 사용할 수 있기 때문에 여기서는 간단한 방법에 대해서만 설명하겠습니다.
간단한 방법은 각 통화 및 금의 순 포지션의 명목 금액(또는 순 현재 가치)을 현물 환율로 보고 통화의 보고 기준 통화로 변환한 후, 외환 조합의 순 노출 포지션을 아래와 같이 합산하여 얻습니다:
· 순 매도 포지션 또는 순 매수 포지션 중 더 큰 금액의 합산
· 금의 순 포지션(매도 또는 매수)은 기호와 관계없이 포함하여 계산
리스크 관리 방안
· 거래 계좌의 외환 리스크 관리 방안: 한도 관리
은행의 거래 계좌 포지션은 수익을 목적으로 보유되며, 즉 리스크 노출을 적극적으로 유지하지만 리스크를 관리하기 위해 일반적으로 한도 관리가 적용됩니다.
· 전체 외환 리스크 관리 방안: 자본 요구 사항
바젤 협정의 정신에 따르면, 은행의 자본은 모든 종류의 리스크를 커버할 수 있어야 하며, 이는 잘 알려진 8% 자본 적정 비율 요구 사항입니다.
[본 자료는 정보 제공을 목적으로 하며 어떠한 금융 및 투자에 대한 조언이 아닙니다. 자료에 제시된 어떠한 의견도 특정 투자, 보안, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 EBC 또는 작성자의 권장 사항이 아님을 알려드립니다.]
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