要約
地政学的緊張の緩和と近々発表される米国の消費者物価指数データが投資家心理を形成し、市場の方向性に影響を与えるため、金相場下落が確定した。
金価格は最近、市場センチメントが警戒感と楽観感の間で揺れ動く中、乱高下が続いている。8月11日（月）には、投資家の関心がウクライナ紛争をめぐる米ロ協議と、間近に迫った米国消費者物価指数（CPI）の発表に移ったため、金相場下落が確定となった。これらの動きは、地政学的な状況だけでなく、米国連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策にも大きな影響を与え、ひいては金の今後の動向に影響を与える可能性がある。
地政学的緩和で金相場下落
スポット金は月曜日に下落し、14時34分には1オンスあたり3.363.99ドルと3カ月ぶりの安値を付け、約1%下落した。先週金曜日には7月23日以来の高値を付けていたにもかかわらず、下落が続けた。この下落は主に地政学的リスクの緩和によるもので、安全資産としての貴金属需要が減少した。米国の金先物はさらに急落し、1オンスあたり3.422.20ドルと約2%下落した。
シティ・インデックスの上級アナリスト、マット・シンプソン氏は、地政学的緊張の緩和が金相場下落の大きな要因であると指摘した。
先週金曜日、ドナルド・トランプ米大統領は、ロシア・ウクライナ紛争の終結に向けて、8月15日にアラスカでロシアのウラジーミル・プーチン大統領と会談する計画を発表した。戦争勃発以来、この危機は安全資産としての魅力から金価格を押し上げる重要な要因となってきた。建設的な協議への期待が市場に楽観的な見方をもたらし、一部の投資家は金保有を減らし、様子見姿勢に転じた。
注目の米国インフレデータ
地政学的な要因に加え、まもなく発表される7月の米国消費者物価指数（CPI）にも注目が集まっている。アナリストは、関税政策の影響もあり、コアCPIが前月比0.3%上昇、前年比3.0%上昇すると予想している。これは依然として連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ目標である2%を上回っているが、今後の金融政策にとって重要な指針となる可能性がある。
シンプソン氏によれば、消費者物価指数が予想よりも高ければ米ドルが上昇し、金価格にさらなる下落圧力がかかる可能性がある。
最近の米国雇用統計は予想を下回り、FRBによる9月の利下げへの期待が高まっている。市場は現在、来月の金融緩和の確率を90%と織り込んでおり、2025年末までに少なくとも1回の利下げが見込まれている。利下げは、利回りの低い資産を保有することによる機会費用を削減するため、一般的に金価格の上昇要因となる。しかしながら、短期的にはドル高が依然として上昇余地を限定する可能性がある。
貿易交渉と投機的なポジショニング
米中貿易交渉の期限が迫っており、不確実性も高まっている。トランプ大統領は8月12日を合意の目標日と定めており、投資家の神経をとがらせている。貿易摩擦の激化は安全資産としての需要を押し上げ、金価格を押し上げる可能性がある一方、画期的な合意は金の魅力を損なう可能性がある。
CFTCのデータによると、8月5日までの週に、COMEX金先物のネットロングポジションは18,965枚増加し、合計161,811枚となった。これは、最近の下落にもかかわらず、世界経済の不確実性と金融緩和への期待に支えられ、金に対する投機筋のセンチメントは依然として強気であることを示している。
投資家は現在の市場をどう乗り越えるべきでしょうか?
金相場下落は金市場が現在複雑な要因の渦中にいるからだ。地政学的緊張の緩和により安全資産への需要が減少する可能性がある一方で、今後の消費者物価指数（CPI）データやFRBの政策決定は新たなボラティリティをもたらす可能性がある。
短期的には、投資家は米ロ協議の動向と米国のインフレ率を注視する必要がある。消費者物価指数（CPI）が力強い数値を示した場合、ドルがさらに上昇し、金価格に下押し圧力がかかる可能性がある。一方、弱い指標や地政学的リスクの再燃は、金価格の輝きを取り戻す可能性がある。
長期的な視点では、FRBの利下げ期待と根強い世界的な不確実性が金価格を支える可能性があります。シンプソン氏の助言通り、押し目買いは依然として有効な戦略ですが、投資家は短期的な市場変動に引き続き注意を払う必要がある。この不確実な環境を乗り切るには、分散投資されたポートフォリオ、マクロ経済データへの細心の注意、そして柔軟な投資アプローチが鍵となるでしょう。
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