EBC研究所
要約
欧州株は数カ月ぶりの高値に上昇したが、トランプ大統領の就任後の関税措置案をめぐる不透明感から上昇幅は限定的だった。
欧州株は数カ月ぶりの高値に上昇したが、トランプ米大統領の就任後に提案された関税措置をめぐる不透明感が残り、上昇は抑制された。
今年これまでのところ、STOXX 50 は堅調な上昇を記録しており、過去 2 年間の強い勢いが継続している。ユーロ圏はロシアとウクライナの戦争後、回復の道を歩み続けている。
それでも、欧州連合がパンデミック前の低成長に戻ったため、大西洋を挟んだ評価格差は史上最高レベルにある。繁栄する南部と停滞する北部は、以前の経済情勢とは対照的だ。
それにもかかわらず、フランスのCAC 40は、高級品業界の苦戦もあって、2024年にはドイツのDAX 40を大幅に下回った。リシュモンの第4四半期の好調な報告は、「消費の低下」に対する懸念を和らげるのに役立った。
アナリストの中には、2024年の高級品売上の落ち込みは構造的というよりは循環的なものだと考える者もいる。しかし、CPIが低迷し続ける中、中国での長期にわたる需要低迷について慎重な見方も残っている。
一方、今月初めにDAXが史上最高値を更新する一因となったSAPは、3桁のPERでバブルを形成している。これは、株式市場が今年、国の基礎的条件とより一致する可能性があることを意味している。
欧州株式市場は大きな不確実性を抱えている。トランプ大統領の対外姿勢と欧州の政治動向の相乗効果は、投資判断の鍵となるだろう。
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