Harga minyak berada dalam gejolak di tengah kegaduhan pasar

Ayunan besar

Trader minyak berada di jalan yang buruk minggu lalu. Harga mencapai level terendah dalam satu bulan pada hari Senin setelah Goldman Sachs memotong prediksi harga minyak dari $95 menjadi $86 untuk Brent dan dari $89 menjadi $81 untuk WTI.

Tolok ukur tersebut rebound lebih dari 3% pada hari perdagangan berikutnya setelah penurunan suku bunga pertama PBoC dalam 10 bulan yang bertujuan untuk menambah momentum pemulihan pascapandemi.

Kemudian terjadi penurunan sebesar 1,5% pada hari Rabu yang berasal dari indikasi bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini, dan sekali lagi harga naik sekitar 3% pada hari Kamis.

Arab Saudi mengumumkan awal bulan ini bahwa mereka akan mulai mengurangi produksi minyak sebesar 1 juta barel per hari pada bulan Juli setelah memperingatkan bahwa short seller akan ‘menyedihkan’.

Namun demikian, para pedagang tampaknya mengabaikan pemain kunci di pasar. Mereka menaikkan taruhan mereka terhadap minyak ketika upaya reli menuju $80 – sebuah langkah yang berisiko.

Kerugian

Ada dua hal negatif yang terlihat: yang pertama adalah pengiriman barang dari Rusia meningkat pesat di tengah ekspektasi bahwa sanksi negara-negara Barat akan membatasi pengiriman tersebut. Yang kedua adalah kekhawatiran terhadap pertumbuhan permintaan Tiongkok.

Meskipun mengalami penurunan dalam beberapa bulan terakhir, pengiriman minyak melalui laut masih meningkat tajam dibandingkan pada bulan Mei 2022.

Khususnya, kargo Rusia melonjak. Ekspor minyak mentah negara tersebut berada dalam kisaran 100.000 barel per hari dari rekor tertinggi dalam empat minggu hingga 4 Juni.

Stok minyak mentah AS mencatat peningkatan besar yang mengejutkan pada minggu lalu, sementara persediaan bensin dan sulingan naik lebih dari yang diperkirakan, kata EIA pada hari Rabu.

EIA menurunkan perkiraan harga dalam laporan terbaru. Mereka memperkirakan harga spot Brent rata-rata $78,65 per barel pada tahun 2023, dibandingkan $85,01 per barel sebelumnya.

Ada juga kekhawatiran global mengenai produksi industri, yang hampir sama dengan permintaan solar. Manufaktur telah mengalami kontraksi di seluruh dunia selama sembilan bulan terakhir, menurut data JPMorgan.

“Kelompok produsen berada dalam berbagai kendala: permintaan terlihat melemah dan pasokan non-OPEC lebih kuat pada akhir tahun dibandingkan perkiraan banyak analis,” tulis analis Citigroup Inc. termasuk Francesco Martoccia.

Spread cepat Brent berubah menjadi contango, dan contango WTI melebar ke level paling bearish sejak Februari.

Keuntungan

Produksi kilang minyak Tiongkok pada bulan Mei naik 15,4% dari tahun sebelumnya karena kilang-kilang minyak kembali beroperasi dari pemeliharaan terencana dan kilang-kilang independen memproses impor murah.

Angka tersebut mewakili total bulanan tertinggi kedua yang pernah tercatat, hanya melebihi 63,3 juta metrik ton pada bulan Maret tahun ini.

Impor minyak mentah Tiongkok pada bulan Mei melonjak ke rekor tertinggi ketiga, berjumlah 51,44 juta metrik ton, atau 12,11 juta barel per hari, menurut data dari Administrasi Umum Bea Cukai.

Importir minyak terbesar ini telah mengeluarkan kuota impor minyak mentah yang lebih besar dibandingkan tahun sebelumnya, dan paket stimulus yang sedang dipertimbangkan negara ini meningkatkan harapan akan permintaan yang lebih tinggi.

Peningkatan kapasitas penyulingan minyak di Tiongkok dan Timur Tengah tampaknya akan menghadapi “kelangkaan struktural minyak mentah di tahun-tahun mendatang,” Saad Rahim, kepala ekonom raksasa perdagangan Trafigura Group, mengatakan dalam laporan sementara perusahaan tersebut.

Pemotongan pasokan oleh OPEC+, ditambah dengan pertumbuhan permintaan pasar negara berkembang, akan menyebabkan “penurunan persediaan pada akhir tahun ini” katanya, seraya menambahkan bahwa minyak serpih AS mungkin tidak mampu menyeimbangkan pasar.

Di negara lain, AS berencana membeli sekitar 12 juta barel minyak tahun ini seiring negara tersebut mulai mengisi kembali cadangan daruratnya yang telah habis di tengah anjloknya harga minyak mentah, menurut dua orang yang mengetahui masalah tersebut.

SPR berada di bawah 40 tahun setelah turun 180 juta barel sejarahtahun lalu sebagai respon kepada invasi Rusia ke Ukraina. Kelas kasar asamyang dicari oleh Departemen Energi dalam permintaan tinggi.

Pasar minyak dunia mungkin memperketat "signifikan" dalam beberapa bulan berikutnya dantahun depan juga terlihat ketat, terutama pada setengah kedua, dengan minyakinventaris ditetapkan untuk menurun, IEA mengatakan minggu lalu.

Tapi bahkan jika pasar berubah, mungkin butuh waktu untuk mengisi, sepertitraders continue to wrestle with the slew of economic concerns and robust persediaan yang telah mengumpulkan harga selama berbulan-bulan sekarang.

"Tidak ada yang ingin mengambil resiko dengan harga rata karena ketidakpastian makro," kataRichard Jones, an analyst at consultant Energy Aspects. ‘ Akhirnya merekamenunggu untuk melihat pasar fisik ketat saat potongan mengambil efek."