बियरर बॉन्ड क्या हैं? वित्तीय इतिहास का एक अध्याय

वित्त में, वाहक बांड ऋण सुरक्षा का एक अनूठा और ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण रूप है। आधुनिक पंजीकृत बांडों के विपरीत, वाहक बांड अपंजीकृत होते हैं और उनका स्वामित्व उन्हें भौतिक रूप से धारण करने वाले व्यक्ति के पास होता है।

संदर्भ के लिए, जिस व्यक्ति के पास बांड प्रमाणपत्र भौतिक रूप से होता है, उसे ही इसका वास्तविक स्वामी माना जाता है तथा ब्याज का भुगतान उसी को किया जाता है जो संलग्न कूपन प्रस्तुत करता है।

यह संरचना गुमनामी और हस्तांतरण में आसानी प्रदान करती है, लेकिन इसमें महत्वपूर्ण जोखिम भी हैं, जिसके कारण व्यापक विनियामक प्रतिबंध लगे और आधुनिक युग में यह अंततः लुप्त हो गया।

वाहक बांड की परिभाषा और विशेषताएं

जैसा कि ऊपर बताया गया है, धारक बांड पंजीकृत बांड से भिन्न होते हैं क्योंकि उनमें मालिक का नाम दर्ज नहीं होता है। स्वामित्व का हस्तांतरण केवल भौतिक प्रमाण पत्र सौंपने से होता है। स्वामित्व जारीकर्ता के पास पंजीकृत नहीं होता है, जिसका अर्थ है कि बांडधारक की पहचान का कोई रिकॉर्ड नहीं होता है।

यह गुमनामी धारक बांड की एक परिभाषित विशेषता है। बांड में आम तौर पर अलग किए जा सकने वाले कूपन शामिल होते हैं जिन्हें धारक नियमित अंतराल पर ब्याज भुगतान के लिए भुना सकता है। परिपक्वता पर, धारक मूल राशि प्राप्त करने के लिए बांड प्रस्तुत कर सकता है, जिसे अंकित मूल्य के रूप में भी जाना जाता है।

ऐतिहासिक रूप से, बियरर बॉन्ड सरकारों और निगमों द्वारा पैसे उधार लेने के साधन के रूप में जारी किए जाते थे। वे 19वीं और 20वीं शताब्दी की शुरुआत में अपनी सादगी और निवेशकों को दी जाने वाली गोपनीयता के कारण विशेष रूप से लोकप्रिय थे। हस्तांतरण की आसानी और औपचारिक पंजीकरण की कमी ने उन्हें अपने वित्तीय लेन-देन में विवेक की तलाश करने वाले व्यक्तियों के लिए आकर्षक बना दिया।

बियरर बांड कैसे काम करते हैं

धारक बांड स्वामित्व के बराबर कब्जे के सिद्धांत पर काम करते हैं। भौतिक प्रमाण पत्र स्वामित्व के प्रमाण के रूप में कार्य करता है, और धारक बांड के लाभों का हकदार होता है। ब्याज प्राप्त करने के लिए, बांडधारक बैंक या जारीकर्ता के एजेंट को उचित कूपन अलग करके प्रस्तुत करेगा। प्रस्तुत करने पर धारक को भुगतान किया जाएगा, स्वामित्व की पहचान या सत्यापन की कोई आवश्यकता नहीं होगी।

परिपक्वता पर, बॉन्डधारक बॉन्ड को उसके अंकित मूल्य पर भुना सकता था। यह प्रक्रिया सरल थी, जिसमें भौतिक बॉन्ड प्रमाणपत्र प्रस्तुत करना शामिल था। इस सरलता ने धारक बॉन्ड को कई लोगों के लिए एक सुविधाजनक निवेश साधन बना दिया।

2025 में उनकी गिरावट के प्रमुख कारण

हाल के दशकों में वाहक बांड के उपयोग में काफी गिरावट आई है। इसके तीन मुख्य कारण इस प्रकार हैं:

1) नियामक चिंताएं :

अपने गुमनाम स्वभाव के कारण धारक बांड का अक्सर अवैध गतिविधियों में उपयोग किया जाता था। वे धारक को पूरी गोपनीयता बनाए रखने की अनुमति देते हैं, जिससे अधिकारियों के लिए स्वामित्व को ट्रैक करना मुश्किल हो जाता है, जिससे वे वित्तीय अपराधों के लिए एक आकर्षक साधन बन जाते हैं।

इसका मुकाबला करने के लिए, अमेरिका समेत कई देशों ने ऐसे कानून और नियम लागू किए, जो प्रभावी रूप से बियरर बॉन्ड को अवैध बनाते हैं। उदाहरण के लिए, 1982 के अमेरिकी कर इक्विटी और राजकोषीय उत्तरदायित्व अधिनियम ने नए बियरर बॉन्ड जारी करने पर प्रतिबंध लगा दिया।

2) अंतर्राष्ट्रीय अनुपालन :

वैश्विक रुझान वित्तीय पारदर्शिता में सुधार की ओर अग्रसर है, विशेष रूप से वित्तीय कार्रवाई कार्य बल (एफएटीएफ) और विभिन्न धन शोधन विरोधी (एएमएल) कानूनों जैसे अंतर्राष्ट्रीय प्रयासों के बाद।

कई देशों ने, विशेष रूप से यूरोपीय संघ ने, ऐसे कानून बनाए हैं जिनके अनुसार बांड को मालिक के नाम पर पंजीकृत कराना आवश्यक है, अर्थात अब धारक बांड की अनुमति नहीं है।

3) इलेक्ट्रॉनिक प्रतिभूतियाँ :

वित्तीय उद्योग अब अमूर्त प्रतिभूतियों की ओर बढ़ गया है - अर्थात, केंद्रीयकृत रजिस्ट्री में इलेक्ट्रॉनिक रूप से दर्ज बांडों का डिजिटल प्रतिनिधित्व।

ये आधुनिक प्रणालियाँ बेहतर सुरक्षा प्रदान करती हैं, धोखाधड़ी को रोकती हैं, तथा आधुनिक वित्तीय विनियमों का अनुपालन करती हैं, जिससे धारक बांड अप्रचलित हो जाते हैं।

क्या 2025 में भी बियरर बांड का कारोबार जारी रहेगा?

2025 में, बियरर बॉन्ड का व्यापार सीमित है और कानूनी और व्यावहारिक बाधाओं के कारण आम तौर पर इसकी अनुशंसा नहीं की जाती है। प्रतिबंध से पहले जारी किए गए बियरर बॉन्ड अभी भी विशिष्ट बाजारों में मौजूद हो सकते हैं, लेकिन आज उनका व्यापार शायद ही कभी होता है।

इसके अतिरिक्त, स्वामित्व का सत्यापन करने तथा वर्तमान वित्तीय विनियमों के अनुपालन में इन बांडों को हस्तांतरित करने में जटिलताएं हो सकती हैं।

वाहक बांड की वर्तमान स्थिति

• अमेरिका में : जैसा कि बताया गया है, 1982 के बाद नए वाहक बांडों पर प्रतिबंध लगा दिया गया था। मौजूदा वाहक बांडों को अभी भी भुनाया जा सकता था, लेकिन उन्हें पंजीकृत और इलेक्ट्रॉनिक प्रतिभूतियों के पक्ष में प्रभावी रूप से समाप्त कर दिया गया था।

• यूरोपीय संघ में : ऐसे ही नियम मौजूद हैं जिनके तहत बांडों को पंजीकृत कराना आवश्यक है, तथा यूरोपीय संघ ने विभिन्न धन शोधन निरोधक और कर अनुपालन उपायों के माध्यम से धारक बांडों को पूरी तरह से समाप्त करने के लिए कदम उठाए हैं।

• अन्य देशों में : कई देशों ने भी इसी प्रकार के उपाय अपनाए हैं, या तो धारक बांड जारी करने पर प्रतिबंध लगा दिया है या पूर्णतः प्रतिबंध लगा दिया है।

संक्षेप में, 2025 में धारक बांडों का व्यापार करना मुख्यतः अवैध होगा, तथा उनके वित्तीय जोखिम के कारण दुनिया के अधिकांश भागों में उनके उपयोग पर गंभीर प्रतिबंध लगा दिया गया है।

निष्कर्ष

निष्कर्ष के तौर पर, वाहक बांड गुमनामी और हस्तांतरण में आसानी को प्राथमिकता देने वाले वित्तीय साधनों के बीते युग का प्रतिनिधित्व करते हैं। हालाँकि उन्होंने कुछ लाभ प्रदान किए, लेकिन इससे जुड़े जोखिम और दुरुपयोग की संभावना ने उनके पतन का कारण बना।

आधुनिक वित्तीय प्रणालियाँ बेहतर निवेशक सुरक्षा और विनियामक मानकों के साथ संरेखण के कारण पंजीकृत प्रतिभूतियों को प्राथमिकता देती हैं। इस प्रकार, वाहक बांड अब एक व्यवहार्य निवेश विकल्प से अधिक एक ऐतिहासिक जिज्ञासा बन गए हैं।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।