Los fondos cotizados en bolsa (ETF) se han vuelto cada vez más populares entre inversores de todo tipo, desde principiantes hasta profesionales experimentados. Pero no todos los ETF son iguales. Una de las distinciones más comunes que encontrará es entre ETF activos y pasivos. Si bien ambos buscan ofrecerle exposición a diversos activos, como acciones o bonos, su gestión y los resultados que ofrecen pueden ser muy diferentes. Comprender estas diferencias es crucial para tomar decisiones informadas sobre dónde invertir su dinero.
Cómo se diferencian los ETF activos y pasivos en el estilo de gestión
La principal diferencia radica en su gestión. Los ETF pasivos están diseñados para replicar un índice. No buscan superar al mercado, sino reflejarlo. Por ejemplo, un ETF pasivo podría replicar el FTSE 100. invirtiendo en las mismas empresas en la misma proporción que el propio índice. Se trata de un enfoque sencillo, basado en reglas, con mínima intervención humana.
Los ETF activos, por otro lado, son gestionados por gestores de fondos que toman decisiones diarias sobre qué comprar y vender. Su objetivo es superar al mercado, no solo seguirlo. Esto podría parecer más atractivo; después de todo, ¿quién no querría una mejor rentabilidad? Pero este enfoque implica más análisis, más operaciones y, como veremos, mayores costes.
Entonces, la distinción clave se reduce a esto: los ETF pasivos siguen una estrategia fija con una gestión limitada, mientras que los ETF activos se basan en las habilidades (y decisiones) de profesionales que intentan superar el índice de referencia.
Rendimientos históricos de los ETF activos y pasivos
En cuanto al rendimiento, se podría asumir que los ETF activos siempre salen ganando. Al fin y al cabo, están gestionados por expertos que buscan detectar oportunidades y evitar pérdidas. Pero, sorprendentemente, los datos no siempre respaldan esta idea.
A largo plazo, muchos ETF pasivos han superado a sus homólogos activos, especialmente tras considerar las comisiones. Una razón es que los ETF pasivos no tienen el coste de la gestión activa. Otra es que batir al mercado de forma consistente es extremadamente difícil, incluso para profesionales con experiencia. De hecho, numerosos estudios (incluidos los informes SPIVA) han demostrado que la mayoría de los fondos de gestión activa no consiguen superar a sus índices de referencia a lo largo de 10 años.
Esto no significa que los ETF activos nunca tengan un buen rendimiento. Algunos han superado las expectativas en ciertos sectores o durante condiciones de mercado específicas. Por ejemplo, en mercados volátiles o bajistas, los gestores expertos a veces pueden navegar mejor que un fondo indexado que no tiene más opción que seguir la tendencia bajista del mercado.
¿Por qué los ETF pasivos suelen tener comisiones más bajas?
Una de las ventajas más claras de los ETF pasivos es su coste. Al seguir un índice fijo, no es necesario pagar a gestores de fondos ni a equipos de analistas para que tomen decisiones. Esto se traduce en ratios de gastos más bajos, a menudo inferiores al 0,1 % anual para los fondos más populares. Vanguard e iShares, por ejemplo, ofrecen una amplia gama de ETF pasivos a un coste extremadamente bajo.
Los ETF activos, en cambio, cobran más, a menudo entre el 0,5 % y el 1 % anual. Puede que no parezca mucho, pero con el tiempo, estas comisiones pueden reducir la rentabilidad, especialmente si el fondo no supera constantemente al mercado.
En resumen, a menos que tenga una razón sólida para creer que un ETF activo en particular puede ofrecer un rendimiento superior, la diferencia de costo por sí sola hace que los ETF pasivos sean más atractivos para los inversores a largo plazo.
¿Qué tipo es más estable o agresivo?
El nivel de riesgo que asume también difiere entre los ETF activos y pasivos. Los ETF pasivos tienden a ser más estables porque simplemente replican un índice. Sabes lo que obtienes: amplia exposición a una cesta de acciones o bonos, con una rotación relativamente baja.
Los ETF activos suelen ser más agresivos. Dado que los gestores de fondos compran y venden activamente en función de las condiciones o previsiones del mercado, sus carteras pueden variar significativamente con el tiempo. Esto puede generar una mayor volatilidad, especialmente si el gestor toma posiciones concentradas o apuesta por temas específicos.
También cabe destacar que ninguna estrategia activa es inmune al error humano. Una mala decisión o una fluctuación inesperada del mercado pueden provocar un rendimiento inferior al esperado. Por otro lado, los ETF activos pueden ofrecer protección contra caídas en mercados inestables si el gestor es hábil para reducir la exposición o cambiar a activos defensivos.
Por lo tanto, si busca previsibilidad y menor riesgo, la inversión pasiva podría ser su mejor opción. Pero si se siente cómodo con un poco más de incertidumbre y confía en la estrategia del gestor de fondos, los ETF activos podrían ofrecer mayores beneficios.
Cuándo elegir ETF activos y pasivos para su cartera
Elegir entre ETF activos y pasivos suele depender de tus objetivos de inversión, tu tolerancia al riesgo y tu nivel de implicación. Si inviertes a largo plazo (por ejemplo, para crear un fondo de pensiones o ahorrar para la entrada de una vivienda), los ETF pasivos ofrecen una forma económica y sin esfuerzo de hacer crecer tu patrimonio a lo largo del tiempo. Son ideales para inversores que compran y mantienen sin preocuparse por las fluctuaciones del mercado a corto plazo.
Sin embargo, los ETF activos podrían ser adecuados para quienes buscan mayor flexibilidad o exposición a sectores nicho. Por ejemplo, si le interesan las tecnologías emergentes, la innovación disruptiva o las empresas infravaloradas, puede encontrar fondos activos que se enfoquen específicamente en esas oportunidades. Los ETF activos también pueden ser útiles en mercados volátiles, donde la supervisión profesional podría ayudarle a proteger su capital mejor que un índice fijo.
Muchos inversores encuentran valor en combinar ambos. Podrían construir una cartera principal con ETF pasivos para mayor estabilidad y rentabilidad, mientras que usarían algunos ETF activos para identificar oportunidades de mayor crecimiento o temáticas.
Conclusión
Los ETF activos y pasivos ofrecen distintas ventajas. Los fondos pasivos son sencillos, rentables y, a menudo, difíciles de superar. Los ETF activos ofrecen el potencial de obtener mayores rentabilidades y mayor flexibilidad estratégica, pero conllevan comisiones más altas y un mayor riesgo. Al comprender las diferencias y cómo cada tipo se adapta a sus objetivos de inversión más amplios, estará mucho mejor preparado para tomar decisiones con seguridad e información. Tanto si prefiere la tranquilidad de la inversión pasiva como las posibles ventajas de la gestión activa, la clave está en saber qué está obteniendo y por qué le conviene.
ETF activos vs. ETF pasivos: una comparación rápida
|
Aspecto |
ETF activos |
ETF pasivos |
| Gestión |
Gestión activa |
Sigue un índice |
| Objetivo |
Superar el mercado |
Adaptarse al mercado |
| Honorarios |
Más alto |
Más bajo |
| Comercio |
Frecuente |
Mínimo |
| Actuación |
Puede tener un rendimiento superior o inferior |
Rendimiento del índice de coincidencias |
| Transparencia |
Divulgaciones menos frecuentes |
Altamente transparente |
| Riesgo |
Mayor volatilidad posible |
Generalmente más estable |
| Eficiencia fiscal |
Más bajo |
Más alto |
| Mejor para |
Estrategias a corto plazo o de nicho |
Inversión a largo plazo y de bajo costo |
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