原油需求疲軟致油價承壓 OPEC+計畫增產18萬桶

西德州中質原油(WTI)價格連續兩日走低，今天週一(2024年9月2日)亞洲交易時段內，其價格穩定在大約每桶72.50美元的水平。這一番下滑趨勢，市場普遍將其歸因於石油輸出國組織及其合作夥伴(OPEC+)宣布的下一季增產計畫。

上週五在原油價格觸及76.50這個關鍵位置時，是重新佈局空單的好時機。然而，由於市場波動，許多交易者可能只能在77.50左右或附近價位鎖定利潤，未能完全捕捉預期中的下行空間。

近期，原油市場整體呈現出弱勢震蕩的格局，這一態勢主要受到海外市場需求預期持續疲軟的影響。需求端的疲弱態勢，無疑為油價施加了下行壓力。同時，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的言論也值得關注，他強調了美國就業市場面臨的下行風險增加，並暗示9月可能首次降息。儘管這一消息在一定程度上修復了市場風險偏好，促使原油初步穩定，但市場普遍認為，原油市場尚未完全反映經濟前景的潛在改善。

自8月以來，美國油品市場多項數據，包括煉油廠毛利和成品油消費等，均有所波動，加之夏季駕駛旺季已近尾聲，進一步加劇了市場的不確定性。在此背景下，宏觀經濟的預期改善仍需依賴美聯儲的降息政策來進一步穩固。

從供應端來看，近期也發生了一些值得關注的變化。

根據路透社綜合六位知情人士透露，OPEC+已敲定從10月起逐步增加石油產量的方案，作為逐步放鬆先前實施的每日減產220萬桶戰略的第一步，首批將有八個成員國率先增產，每日增產總量達18萬桶。此增產措施旨在平衡市場供需，同時承諾在2025年底前維持其他減產措施的穩定性。

然而，供應端並非全然樂觀，利比亞國內局勢緊張導致的油田出口受阻，為油價提供了潛在的支撐，限制了其進一步下探的空間。另一方面，阿拉伯海灣石油公司積極行動，恢復了每日12萬桶的產能，以滿足國內日益增長的能源需求，這項舉措在一定程度上緩解了部分供應緊張情緒。

另外，全球經濟動態亦對油價產生深遠影響。作為全球最大的兩個石油消費國，中國與美國的需求疲軟成為壓制WTI油價的重要因素。特別是中國，官方數據顯示8月製造業活動跌至近六個月來的谷底，出廠價格顯著下滑，促使政府加速實施家庭刺激措施以提振經濟。

展望未來，雖然供應收緊可能為油價帶來一定的上行動力，但油價的長期走勢仍取決於需求端的改善情況。目前，需求端的疲軟仍是限製油價上漲的主要因素。因此，原油市場短期內或將持續維持弱勢震蕩的態勢。

美國方面，美國能源資訊署(EIA)週五發布的數據揭示了另一重壓力：6月份，美國石油消費量降至自2020年新冠疫情爆發以來的季節性最低點，進一步凸顯了全球經濟復甦過程中的不確定性。澳新銀行(ANZ)的分析師則發出警告，鑑於中美兩國面臨的經濟挑戰，2025年的全球經濟成長前景或面臨下調風險。他們認為，若OPEC+欲維持或推高油價，或需重新考慮其逐步取消自願減產的計畫時間表。

對交易者而言，目前策略上或許可以保持耐心，密切注意油價在74至74.50這一區間的表現。若價格在此區間內出現有效突破，或可考慮輕倉佈局空單，同時下方目標可設定在72至70區間內。當然，任何投資決策都應基於充分的市場分析和個人風險承受能力，謹慎操作。

天然氣市場方面，截至8月19日，美國天然氣庫存量高於過去五年同期平均值約12%，顯示出目前基本面相對寬鬆的狀態。這一態勢直接反映在氣價上，紐約天然氣期貨價格在當前階段徘徊於2美元附近，顯示出市場的穩定與觀望情緒。

展望未來幾個月，從8月到10月，隨著季節性消費需求的減弱，天然氣消費量預計將呈現季節性走弱的趨勢。美國天然氣產量維持高位並趨於穩定，這將進一步加劇市場供應的相對充裕，預計在此期間，美國天然氣價格可能繼續維持震盪格局，難以大幅波動。

轉向歐洲市場，天然氣的填充率已達92%，顯示出淡季補庫工作的順利進行。自8月以來，荷蘭天然氣價格進一步上漲，這不僅受到亞洲液化天然氣進口需求增加和液化限價價格抬升的影響，也部分反映了地緣政治風險帶來的溢價。此外，近期挪威液化天然氣設施的檢修工作已展開，預計此因素將影響至9月份，對歐洲天然氣供應構成季節性收緊的壓力。

隨著冬季取暖季節的日益臨近，市場對天然氣的需求預期將逐漸增強。在此背景下，預期整個天然氣市場可能會出現一定的小幅反彈，但是具體反彈幅度和速度仍需根據天氣、供需變化及地緣政治等多種因素綜合判斷。

對於今日的交易策略，建議交易者關注天然氣價格下方的關鍵支撐位，尤其是當價格回落至2.10附近時，可考慮逢低接回多單，同時密切關注價格是否能有效反彈至2.28一線，以驗證市場的反彈力道。

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