原油需求疲软致油价承压 OPEC+计划增产18万桶

西德克萨斯中质原油(WTI)价格连续两日走低，今天周一(2024年9月2日)亚洲交易时段内，其价格稳定在大约每桶72.50美元的水平。此番下滑趋势，市场普遍将其归因于石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)宣布的下一季度增产计划。

上周五在原油价格触及76.50这一关键位置时，是重新布局空单的良好时机。然而，由于市场波动，许多交易者可能仅能在77.50左右或附近价位锁定利润，未能完全捕捉预期中的下行空间。

近期，原油市场总体呈现出弱势震荡的格局，这一态势主要受到海外市场需求预期持续疲软的影响。需求端的疲弱态势，无疑为油价施加了下行压力。与此同时，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的言论也值得关注，他强调了美国就业市场面临的下行风险增加，并暗示9月可能首次降息。尽管这一消息在一定程度上修复了市场风险偏好，促使原油初步企稳，但市场普遍认为，原油市场尚未完全反映经济前景的潜在改善。

自8月以来，美国油品市场多项数据，包括炼油厂毛利和成品油消费等，均有所波动，加之夏季驾驶旺季已近尾声，进一步加剧了市场的不确定性。在此背景下，宏观经济的预期改善仍需依赖美联储的降息政策来进一步稳固。

从供应端来看，近期也发生了一些值得关注的变化。

据路透社综合六位知情人士透露，OPEC+已敲定从10月起逐步增加石油产量的方案，作为逐步放松此前实施的每日减产220万桶战略的第一步，首批将有八个成员国率先增产，每日增产总量达18万桶。此增产措施旨在平衡市场供需，同时承诺至2025年底前维持其他减产措施的稳定性。

然而，供应端并非全然乐观，利比亚国内局势紧张导致的油田出口受阻，为油价提供了潜在的支撑，限制了其进一步下探的空间。另一方面，阿拉伯海湾石油公司积极行动，恢复了每日12万桶的产能，以满足国内日益增长的能源需求，这一举措在一定程度上缓解了部分供应紧张情绪。

另外，全球经济动态亦对油价产生深远影响。作为全球最大的两个石油消费国，中国与美国的需求疲软成为压制WTI油价的重要因素。特别是中国，官方数据显示8月份制造业活动跌至近六个月来的谷底，出厂价格显著下滑，促使政府加快实施家庭刺激措施以提振经济。

展望未来，虽然供应收紧可能为油价带来一定的上行动力，但油价的长期走势仍取决于需求端的改善情况。目前，需求端的疲软仍然是制约油价上涨的主要因素。因此，原油市场短期内或将继续维持弱势震荡的态势。

美国方面，美国能源信息署(EIA)周五发布的数据揭示了另一重压力：6月份，美国石油消费量降至自2020年新冠疫情爆发以来的季节性最低点，进一步凸显了全球经济复苏过程中的不确定性。澳新银行(ANZ)的分析师则发出警告，鉴于中美两国面临的经济挑战，2025年的全球经济增长前景或面临下调风险。他们认为，若OPEC+欲维持或推高油价，或需重新考虑其逐步取消自愿减产的计划时间表。

对于交易者而言，当前策略上或许可以保持耐心，密切关注油价在74至74.50这一区间的表现。若价格在此区间内出现有效突破，或可考虑轻仓布局空单，同时下方目标可设定在72至70区间内。当然，任何投资决策都应基于充分的市场分析和个人风险承受能力，谨慎操作。

天然气市场方面，截至8月19日，美国天然气库存量高于过去五年同期均值约12%，显示出当前基本面相对宽松的状态。这一态势直接反映在气价上，纽约天然气期货价格在当前阶段徘徊于2美元附近，显示出市场的稳定与观望情绪。

展望未来几个月，从8月到10月，随着季节性消费需求的减弱，天然气消费量预计将呈现季节性走弱的趋势。美国天然气产量维持在高位并趋于稳定，这将进一步加剧市场供应的相对充裕，预计在此期间，美国天然气价格可能继续维持震荡格局，难以出现大幅波动。

转向欧洲市场，天然气的填充率已达到92%，显示出淡季补库工作的顺利进行。自8月以来，荷兰天然气价格进一步上涨，这既受到亚洲液化天然气进口需求增加和液化限价价格抬升的影响，也部分反映了地缘政治风险带来的溢价。此外，近期挪威液化天然气设施的检修工作已经展开，预计这一因素将影响至9月份，对欧洲天然气供应构成季节性收紧的压力。

随着冬季取暖季节的日益临近，市场对天然气的需求预期将逐渐增强。在此背景下，预期整个天然气市场可能会出现一定的小幅反弹，但是具体反弹幅度和速度仍需根据天气、供需变化及地缘政治等多种因素综合判断。

对于今日的交易策略，建议交易者关注天然气价格下方的关键支撑位，尤其是当价格回落至2.10附近时，可考虑逢低接回多单，同时密切关注价格是否能有效反弹至2.28一线，以验证市场的反弹力度。

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