WTI油價延續下跌態勢 全球經濟放緩抑制燃料需求

今天週二(2024年8月20日)，西德州中質原油(WTI)價格延續了其下跌態勢，連續第三日走低，且在最近六天內，這已是第五次出現下滑，亞洲時段更是觸及了近兩週以來的最低點。

這一趨勢背後，地緣政治的微妙變化成為關鍵推手。美國國務卿安東尼·布林肯週一宣布，以色列總理本雅明·內塔尼亞胡已接納一項旨在跨越停火障礙的過渡性方案，並呼籲哈馬斯組織同樣採取積極態度。此消息有效緩解了市場對於中東地區可能爆發更大規模衝突及主要石油產區供應中斷的憂慮，從而對原油價格形成了下行壓力。

另一方面，全球經濟版圖中的重要角色——中國，其經濟成長放緩的預期正對燃料需求構成抑制，進一步加劇了大宗商品市場的壓力。具體而言，由於市場需求不振，中國煉油業在上月已顯著降低了原油處理量。然而，地緣政治緊張局勢的任何意外升級仍可能成為WTI油價止跌的“緩衝墊”，為市場提供一定支撐。

此外，金融市場動態亦不容忽視。隨著市場對美聯儲即將開啟降息週期的預期增強，美元匯率持續下滑至數月低點，其全面下行的趨勢也對原油價格構成了一定的支撐作用。在周三即將公佈的美聯儲會議紀要及週五美聯儲主席鮑威爾發表重要演說之前，市場參與者普遍採取謹慎態度，避免進行激進的交易佈局，以防不測。

根據美國勞動部最新公佈的數據，七月份美國的消費者物價指數(CPI)年增了2.9%，相較於六月的漲幅收窄了0.1個百分點。儘管這一數字仍高於美聯儲設定的2%長期通膨目標，但已顯示出通膨持續放緩的正面訊號。市場普遍認為，這項最新數據為美聯儲在九月議息會議上決定降息鋪平了道路。

七月份美國CPI年漲幅降至近三年以來的最低水平，向市場傳遞了通膨得到有效控制的明確訊號。此外，美國七月的非農業就業數據也透露出宏觀經濟數據正面臨衰退風險的警告，這進一步增強了市場對美聯儲調節借貸成本的預期。目前外界普遍預測美聯儲將在九月降息25至50個基點，以應對潛在的經濟下行壓力。

儘管市場上有聲音炒作四季度需求將走弱，以及歐佩克可能放鬆產量限制的消息，但當前油價仍處於低位，這些預期已被市場反复炒作，而實際情況尚未發生顯著變化。在此背景下，原油市場最終仍需回歸基本面。目前，第三季正值需求旺季，為WTI油價提供了一定支撐。同時巴以衝突及全球地緣政治局勢依然緊張，雖然市場擔憂情緒有所緩解，但仍處於較危險的狀態。

鑑於當前市場情勢，交易者應謹慎操作，避免盲目跟風。建議在73至72.50美元區間內分批佈局多單，並設定好停損點於前期低點以下。對於具體停損點位的選擇，交易者可依自身風險承受能力進行調整。若後續油價反彈，首個阻力位可關注77美元一線。

天然氣市場方面，在價格接近2.00附近時，是尋找機會佈局多單的重要時刻。

從技術分析的角度來看，當前天然氣價格的走勢正逐步建構一個引人注目的「頭肩底」形態。這一形態在技術分析中被視為強烈的反轉訊號，預示著價格可能從當前的低點啟動上漲趨勢。同時，結合三季存在的補庫需求分析，這個基本面因素可望進一步推動天然氣價格的上漲。

具體而言，當前天然氣價格上漲的主要阻力位，可將其視為「頸線」位置，這是一個關鍵的參考點。一旦價格成功突破此阻力，將進一步確認上漲趨勢的確立。

綜合技術面與基本面的雙重利好，建議交易者繼續採取「低多」的策略，即在價格回調至2.20至2.17區間時，積極尋找機會入場佈局多單。相信在補庫需求的推動下，以及技術型態的支撐下，天然氣市場可望迎來一輪上漲行情。

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