摘要:
杠杆基金可幫助投資者在金融市場中獲得更高回報。 這些基金通過借入額外的資金來擴大投資規模，潜在利潤也隨之新增。 然而，杠杆也帶來了更高的風險。
杠杆基金是一種特殊的投資工具，用來幫助投資者在金融市場上獲得更高的回報。 杠杆基金可以通過借入額外的資金來新增投資的規模和潜在利潤。 簡單來說，它就像是給你的投資投上了一把火，讓你的利潤新增得更快。 聽起來不錯吧？
杠杆基金是屬於對沖基金的一種。 國內的杠杆基金屬於分級基金的杠杆份額（又叫進取份額）。 普通的指數基金，就是指投資者投資多少金額，那麼就相當於買了多少金額的指數基金，而杠杆指基就是說在投資者投資的本金外，還會向人借錢形成杠杆。
那麼，你可能會想知道杠杆基金是如何工作的呢？ 當你投資於杠杆基金時，你的投資公司會為你提供額外的資金，通常是你自己投資金額的幾倍。 這樣一來，你就能以更大的規模參與金融市場。 如果你投資成功，你能獲得的回報將是基於你實際投資金額的增長，而不僅僅是你自己投入的本金。
就像使用杠杆的原理一樣，這種投資策略可以帶來更高的回報，但也伴隨著更高的風險。
想像一下，你有100美元，但你希望能夠投資更多的資金來獲得更大的收益。 通過使用杠杆基金，你可以向銀行或其他金融機構借入額外的資金，比如說500美元。 這樣，你總共有600美元可以投資，而不僅僅是100美元。 如果你的投資獲得了10%的回報，你將獲得60美元的收益，而不僅僅是10美元。 但是如果你的投資虧損了10%，你將損失60美元，而不僅僅是10美元。 此外，杠杆基金通常會收取利息和其他費用，這也會新增你的投資成本。
杠杆基金的特徵
一、杠杆基金不適宜作為長期資產配寘工具
實行長期資產配寘看重的是資產在長期內的危機收益交換效率，最簡單的名額是以夏普比率來衡量基金危機調整後收益的大小。 國內股票型分級基金大多數成立於近兩年，統計少數基金的5年危機收益交換效率不具備代表性，對美國杠杆基金危機收益交換效率的研究或可以提給一定的借鑒。
美國標的指數代表性强、存續歷史長（超過5年）的3只杠杆交易型開放式指數基金（ETF），均設定2倍固定杠杆，也就是說杠杆ETF的危機名額均較標的指數放大2倍左右，但其長期的複合收益率卻遠低於標的指數的2倍，導致3只杠杆ETF的危機收益交換效率均低於其背後標的指數的危機收益交換效率。 可見，杠杆ETF更適合投入者作為交易型工具實行日內交易或日內對沖等戰術操作，而不適合作為長期資產配寘的工具。
二、標的指數波動率高低影響杠杆基金危機收益交換效率
當前國內分級基金的主體是跟踪標的指數的被動化投入基金，標的指數的波動狀況影響杠杆基金的運作績效。 國內滬深300指數作為全市場的代表，自發佈以來的年化波動率平均值約為28.43%，顯示了進展中國家股票市場整體高波動、高危機的特徵。
只要市場波動，長期來說，投入人就會虧錢，即波動率對於長期收益會形成一定的拖累。 而且當杠杆率越高時，波動率對於長期複合收益的拖累作用就越明顯。
三、下跌市場中，杠杆基金放大投入人的損益
分級基金產品設計中以資金借貸模式形成杠杆，融資成本每日計提，在母基金漲幅超過其借貸成本後，杠杆基金才能取得淨值增長，這就使得杠杆基金淨值損益程度與母基金淨值變化不匹配。 在母基金淨值上下變化幅度相同的狀況下，杠杆基金下跌的幅度要超過上漲的幅度。
對於有經驗和風險承受能力的投資者來說，杠杆基金可能是一個有吸引力的選擇。 但對於其他人來說，明智的選擇可能是避免這種高風險的投資方式。 記住，在投資世界中，風險和回報總是相互伴隨的。
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2024年12月26日
