杠杆基金-高回报潜力与高风险并存

2023年09月12日
摘要:

杠杆基金可帮助投资者在金融市场中获得更高回报。这些基金通过借入额外的资金来扩大投资规模,潜在利润也随之增加。然而,杠杆也带来了更高的风险。

杠杆基金是一种特殊的投资工具,用来帮助投资者在金融市场上获得更高的回报。杠杆基金可以通过借入额外的资金来增加投资的规模和潜在利润。简单来说,它就像是给你的投资投上了一把火,让你的利润增加得更快。听起来不错吧?

杠杆基金

杠杆基金是属于对冲基金的一种。国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额(又叫进取份额)。普通的指数基金,就是指投资者投资多少金额,那么就相当于买了多少金额的指数基金,而杠杆指基就是说在投资者投资的本金外,还会向人借钱形成杠杆。


那么,你可能会想知道杠杆基金是如何工作的呢?当你投资于杠杆基金时,你的投资公司会为你提供额外的资金,通常是你自己投资金额的几倍。这样一来,你就能以更大的规模参与金融市场。如果你投资成功,你能获得的回报将是基于你实际投资金额的增长,而不仅仅是你自己投入的本金。


就像使用杠杆的原理一样,这种投资策略可以带来更高的回报,但也伴随着更高的风险。


想象一下,你有100美元,但你希望能够投资更多的资金来获得更大的收益。通过使用杠杆基金,你可以向银行或其他金融机构借入额外的资金,比如说500美元。这样,你总共有600美元可以投资,而不仅仅是100美元。如果你的投资获得了10%的回报,你将获得60美元的收益,而不仅仅是10美元。但是如果你的投资亏损了10%,你将损失60美元,而不仅仅是10美元。此外,杠杆基金通常会收取利息和其他费用,这也会增加你的投资成本。


杠杆基金的特征

一、杠杆基金不适宜作为长期资产配置工具

实行长期资产配置看重的是资产在长期内的危机收益交换效率,最简单的指标是以夏普比率来衡量基金危机调整后收益的大小。国内股票型分级基金大多数成立于近两年,统计少数基金的5年危机收益交换效率不具备代表性,对美国杠杆基金危机收益交换效率的研究或可以提给一定的借鉴。


美国标的指数代表性强、存续历史长(超过5年)的3只杠杆交易型开放式指数基金(ETF),均设置2倍固定杠杆,也就是说杠杆ETF的危机指标均较标的指数放大2倍左右,但其长期的复合收益率却远低于标的指数的2倍,导致3只杠杆ETF的危机收益交换效率均低于其背后标的指数的危机收益交换效率。可见,杠杆ETF更适合投入者作为交易型工具实行日内交易或日内对冲等战术操作,而不适合作为长期资产配置的工具。


二、标的指数波动率高低影响杠杆基金危机收益交换效率

当前国内分级基金的主体是跟踪标的指数的被动化投入基金,标的指数的波动状况影响杠杆基金的运作绩效。国内沪深300指数作为全市场的代表,自发布以来的年化波动率均值约为28.43%,显示了进展中国家股票市场整体高波动、高危机的特征。


只要市场波动,长期来说,投入人就会亏钱,即波动率对于长期收益会形成一定的拖累。而且当杠杆率越高时,波动率对于长期复合收益的拖累作用就越明显。


三、下跌市场中,杠杆基金放大投入人的损益

分级基金产品设计中以资金借贷模式形成杠杆,融资成本每日计提,在母基金涨幅超过其借贷成本后,杠杆基金才能取得净值增长,这就使得杠杆基金净值损益程度与母基金净值变化不匹配。在母基金净值上下变化幅度相同的状况下,杠杆基金下跌的幅度要超过上涨的幅度。


对于有经验和风险承受能力的投资者来说,杠杆基金可能是一个有吸引力的选择。但对于其他人来说,明智的选择可能是避免这种高风险的投资方式。记住,在投资世界中,风险和回报总是相互伴随的。


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