原油價格上漲預期強烈 經濟數據複雜難測

今天週四(2024年6月6日)的亞市，西德州中質油(WTI)價格再度攀升，連續兩個交易日擴大漲幅，站穩在74.30美元的水平。這一上漲趨勢似乎受到市場對美聯儲9月降息預期的強烈推動。作為全球最大的石油消費國，美國若降息將降低借貸成本，預計將刺激經濟活動，並可能進一步提振石油需求。

週三公佈的一系列美國經濟數據呈現出複雜局面，這無疑加深了市場對美聯儲降息的猜測。一方面，5月份美國服務業採購經理人指數(ISM US Services PMI)顯著躍升至53.8，這是近九個月來的最高水平，遠超預期的50.8，顯示服務業活力充沛。然而，另一方面，ADP就業報告顯示，5月新增就業人數僅15.2萬人，創下四個月來的新低，遠低於預測的17.5萬人及4月的修正值18.8萬人，顯示出就業市場的疲軟。

根據路透社在5月31日至6月5日進行的民意調查，近三分之二的經濟學家目前預測美聯儲將在9月降息，這一預期甚至抵消了石油輸出國組織及其盟國( OPEC+)近期關於供應減少的利空消息。同時，芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具也顯示，美聯儲在9月降息至少25個基點的機率從一週前的47.5%大幅上升至近70.0%，顯示了市場對降息預期的顯著提升。

原油市場的整體行情相對於前幾個交易日出現了一定的改觀，市場情緒有所回升。然而，這種回暖的態勢並未持續太久，原油市場仍處於不穩定的狀態。本次歐佩克延長減產的兌現後，原油市場情緒明顯悲觀，這主要受到人員消費成長緩慢以及未來經濟前景不確定性的影響。

進入第二季度，油價的表現並未達到預期，其中一個重要因素是全球原油及成品油庫存累庫趨勢尚未停止。這表明，儘管終端需求有所增長，但難以完全消化煉油和產能擴張帶來的供應壓力。全球實體經濟面臨的壓力也不容忽視，特別是美國製造業數據不如預期，導致柴油需求相對偏弱。儘管北美夏季出遊高峰即將到來，但汽油裂解價差利潤尚不理想，旺季需求雖然穩定，但不足以支撐油價大幅上漲。

此外，外市場形態已發生變化，從前期等待歐佩克減產加碼轉變為關注歐佩克何時開始退出減產。沙烏地阿拉伯等主要產油國擁有大規模的閒置產能，這在一定程度上抵消了供需結構失衡的潛在風險。然而，這種分散式的成長措施對油價起到了一定的托底作用，但並未能顯著推動油價上漲。

大宗商品板塊的整體調整也在短期內對原油構成了利空影響，不過考慮到夏季汽油需求的增加，油價下跌的空間有限，這一輪油價下跌的極限大約在每桶70至71美元左右。

對於交易者而言，儘管市場出現了一定的回暖跡象，但此時並不適合盲目做多原油。建議暫時以觀望為主，等待市場進一步穩定後再做決策。對於手中有閒錢的交易者，如果確實想要進行交易，建議在74至73.6美元的區間內嘗試做多原油，但務必注意設置止損點，避免損失擴大。

同時也需注意上方阻力位的情況，一小時維加斯隧道顯示在75.5至76美元一線有明顯的阻力，可能會對原油的上漲形成一定的壓制。如果油價在日內無法突破此阻力位並持續上漲，那麼建議交易者謹慎操作，避免盲目追高。

近期天然氣市場的走勢呈現出一定的波動，從目前的市場走勢來看，天然氣價格再次反彈，顯示出一定的上漲動力。然而，市場整體趨勢仍存在不確定性，下方有一個較為關鍵的支撐位，即2.66的位置。如果市場能夠在這個位置得到支撐並穩定，那麼對於交易者來說，這可能是一個較好的入場機會，可以考慮適度做多。

當然在操作過程中也需要注意上方的阻力位，阻力位位於3.00這條線。如果天然氣價格在上漲過程中遇到此阻力位的壓制，那麼可能會引發價格的回檔。

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