原油价格上涨预期强烈 经济数据复杂难测

今天周四(2024年6月6日)的亚市，西德克萨斯中质油(WTI)价格再度攀升，连续两个交易日扩大涨幅，站稳在74.30美元的水平。这一上涨趋势似乎受到市场对美联储9月降息预期的强烈推动。作为全球最大的石油消费国，美国若降息将降低借贷成本，这有望刺激经济活动，并可能进一步提振石油需求。

周三公布的一系列美国经济数据呈现出复杂局面，这无疑加深了市场对美联储降息的猜测。一方面，5月份美国服务业采购经理人指数(ISM US Services PMI)显著跃升至53.8，这是近九个月来的最高水平，远超预期的50.8，显示服务业活力充沛。然而，另一方面，ADP就业报告显示，5月份新增就业人数仅为15.2万人，创下四个月来的新低，远低于预测的17.5万人及4月的修正值18.8万人，显示出就业市场的疲软。

根据路透社在5月31日至6月5日进行的民意调查，近三分之二的经济学家目前预测美联储将在9月降息，这一预期甚至抵消了石油输出国组织及其盟国(OPEC+)近期关于供应减少的利空消息。同时，芝加哥商品交易所的美联储观察工具也显示，美联储在9月降息至少25个基点的概率从一周前的47.5%大幅上升至近70.0%，显示了市场对降息预期的显著提升。

原油市场的整体行情相对于前几个交易日出现了一定的改观，市场情绪有所回暖。然而，这种回暖的态势并未持续太久，原油市场依然处于不稳定的状态。本次欧佩克延长减产的兑现后，原油市场情绪明显悲观，这主要受到人员消费增长缓慢以及未来经济前景不确定性的影响。

进入二季度，油价的表现并未达到预期，其中一个重要因素是全球原油及成品油库存累库趋势尚未停止。这表明，尽管终端需求有所增长，但难以完全消化炼油和产能扩张带来的供应压力。全球实体经济面临的压力也不容忽视，特别是美国制造业数据不及预期，导致柴油需求相对偏弱。尽管北美夏季出行高峰即将到来，但汽油裂解价差利润尚不理想，旺季需求虽然稳定，但不足以支撑油价大幅上涨。

此外，外市场形态已发生变化，从前期等待欧佩克减产加码转变为关注欧佩克何时开始退出减产。沙特等主要产油国拥有大规模的闲置产能，这在一定程度上抵消了供需结构失衡的潜在风险。然而，这种分散式的增长措施对油价起到了一定的托底作用，但并未能显著推动油价上涨。

大宗商品板块的整体调整也在短期内对原油构成了利空影响，不过考虑到夏季汽油需求的增加，油价下跌的空间有限，这一轮油价下跌的极限大约在每桶70至71美元左右。

对于交易者而言，尽管市场出现了一定的回暖迹象，但此时并不适宜盲目做多原油。建议暂时以观望为主，等待市场进一步稳定后再做决策。对于手中有闲钱的交易者，如果确实想要进行交易，建议在74至73.6美元的区间内尝试做多原油，但务必注意设置止损点，避免损失扩大。

同时还需关注上方阻力位的情况，一小时维加斯隧道显示在75.5至76美元一线存在明显的阻力，这可能会对原油的上涨形成一定的压制。如果油价在日内无法突破这一阻力位并持续上涨，那么建议交易者谨慎操作，避免盲目追高。

近期天然气市场的走势呈现出一定的波动，从当前的市场走势来看，天然气价格再次反弹，显示出一定的上涨动力。然而，市场整体趋势仍然存在不确定性，下方有一个较为关键的支撑位，即2.66的位置。如果市场能够在这个位置得到支撑并企稳，那么对于交易者来说，这可能是一个较好的入场机会，可以考虑适度做多。

当然在操作过程中也需要关注上方的阻力位，阻力位位于3.00这一线。如果天然气价格在上涨过程中遇到这一阻力位的压制，那么可能会引发价格的回调。

【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。