EBC研究院|原油波動，美加（USDCAD）先行？ （下篇）

在研究院上期研報中，我們討論了多數原油交易者都很關係的美加匯率（USDCAD）和原油價格之間的負相關關係。

散點圖反映，USDCAD和WTI美油呈現負相關關係，但模型擬合併不完美，表明二者關係不排除有例外的情况。

觀察WTI美油價格在不同美加（USDCAD）匯率分段下的最高值、最低值、平均值，發現二者並不是總是完全的反向變動，如當USDCAD處於相當低的位置，小於1.25時，WTI美油價格也會走低。

綜上，我們發現美加匯率和原油，並非總是呈現我們常識中的負相關，偶爾也會出現背離，那他們二者能否有更細化、更量化的走勢參攷呢？

已知美加（USDCAD），能預判油價嗎？

依據上文中不同美加匯率（USDCAD）分段，我們分別來看WTI美油價格分佈。

（統計樣本取自2016年至今USDCAD、WTI美油的日線收盤數據）

匯總得到如下數據：

圖表釋義

錶1為WTI美油在美加（USDCAD）不同匯率分段下，價格分佈的占比概率統計：

如下表紅框圈出部分，代表當美加（USDCAD）在1.3-1.32的匯率區間內，

WTI美油價格在（50，55】美元/桶的概率為17.04%，在（55，60】美元/桶的概率為20.05%，在（60，65】美元/桶的概率為8.52%

錶2為WTI美油在美加（USDCAD）不同匯率分段下，價格分佈的累計占比：

如下表紅框圈出部分，代表當美加（USDCAD）在1.25-1.27的匯率區間內，

WTI美油價格在（75，80】美元/桶的累計占比為80.23%，即表示WTI美油價格低於80美元的概率達80.23%，超過80美元的概率僅為19.77%

WTI美油價格在（95100】美元/桶的累計占比為90.7%，即表示WTI美油價格低於100的概率達90.7%，超過100美元的概率僅為9.3%

應用舉例

假設當前美加匯率（USDCAD）為1.3255，屬於（1.32，1.34]區間，則對應WTI美油價格分佈如下：

從占比分佈看，當USDCAD處（1.32，1.34]區間時，WTI美油較大概率落在（50-60】美元/桶區間；

從累計占比看，當USDCAD處（1.32，1.34]區間時，WTI美油價格低於75美元/桶的概率高達91.08%；

若當前WTI美油價格為77美元/桶，則依據統計，後續回落至75美元以下的概率較高，交易者可進行空單交易。

3、附：原油&amp； 美加（USDCAD）日波動率的相關性分析

研究院在撰寫本期研報的時候，還特別針對原油&amp； 美加匯率（USDCAD）的日波動率做過相關性統計，為原油日內交易者提供參攷。

我們統計了2016年至今，每個交易日，WTI原油和美加匯率（USDCAD）的日波動率

注釋：日波動率=當日收盤價/當日開盤價-1

我們先分別統計了WTI原油和美加匯率（USDCAD）的日波動率，結果如下：

WTI原油

根據概率密度分佈，WTI原油的日波動率主要落在（-7.59%，6.32%）區間

其中，以（-1.17%，2.04%）區間最為集中。

美加匯率（USDCAD）

根據概率密度分佈，美加匯率（USDCAD）的日波動率主要落在（-1.11%，1.19%）區間

其中，以（-0.21%，0.29%）區間最為集中。

通過上述數據，比較得到，WTI原油的日波動率要明顯大於USDCAD日波動率

那二者間的相關性又如何呢？

我們對WTI原油和美加匯率（USDCAD）的日波動率進行相關性統計，得到散點圖及相關係數如下：

皮爾遜相關係數（Pearson Correlation Coefficient）

相關係數最早由統計學家卡爾·皮爾遜設計，是研究變數之間線性相關程度的量，一般用字母r表示。

同向相关：相关系数为正，代表变量之间同向相关;

反向相關：相關係數為負，代表變數之間反向相關；

强相關性：相關係數r的絕對值在0.8以上，

弱相關性：相關係數r的絕對值在0.3到0.8之間

無相關性：相關係數r的絕對值小於0.3

回到本例中，WTI原油和美加匯率（USDCAD）日波動率相關係數為-0.342，

從散點圖和模型擬合度來看，也是可以很直觀地看到，二者呈現弱相關性。

說明，WTI原油和美加匯率（USDCAD）的日波動率，有反向相關的弱趨勢，但二者關係並不顯著，也無法找出明確的量化關係，交易者無法根據美加匯率的當日波動，去預判當日原油價格的變化。

統計資料基於歷史行情，不代表未來表現； 統計結果僅作為交易參考，不構成任何投資建議。