回購利率：概念、計算與市場影響

在金融市場上，存款利率、貸款利率等是人們接觸最多耳熟能詳的利率品種。而有一種匯率雖然一般人很少和它打交道，但它卻有著影響其他利率的威力。它就是回購利率，現在我們來看看它的概念、計算和市場影響。

回購利率是什麼意思

其英文名為Repo Rate，指在金融市場進行回購交易時的利率。其在回購協議中，是藉款方願意支付給出售方的利息，通常以年化的形式表示。一般而言，它指的是國債回購利率，是以國債回購交易時用來計算利息的標準。

回購(Repurchase Agreement，簡稱Repo)是一種短期融資工具，它涉及一方出售有價證券並同意在未來的某個日期以略高於原價回購這些證券，從而獲得資金。在這個交易當中其實是兩筆交易，先賣出去再買回來。雖然有財產交易的一手，但實際上是短期借貸的性質。

當賣出去的時候，手上就拿到了現金，第二天再把它買回來，那就等於把現金又還回去了。在這個過程當中，這個標的物被買來賣去。但其實這標的物就起到了一個抵押品的作用。而開始賣出去的時候是個低點的價格，再買回來的時候價格會高出一點，這個差距等於就是藉款的利息，也就是回購利率。

而參與回購交易的經濟體或金融機構其實有很多種，可以是銀行和銀行之間，也可以是銀行和基金之間。還可以是銀行和聯準會，也就是商業銀行和央行之間的交易。但如果有聯準會之類央行介入的話，央行並不是為了賺取這個利息，主要是為了穩定和操控短期借貸市場。

在中國金融市場的國債回購交易參與者，主要有央行、商業銀行、證券公司、信託投資公司等。回購交易通常在短期內完成，可以是一夜回購、一週回購或更長的期限，根據交易雙方的協商而定。

以7天的正回購為例，是指央行先賣出國債從商業銀行手中收回資金，7天後央行再次購回該筆國債將資金還給商業銀行，並依照約定的利率付給商業銀行一定的利息。

由於國債回購的交易量龐大，所以該利率的波動不僅會影響市場資金的充裕程度，也會刺激短期市場利率的走向。當央行賣出國債進行正回購時，該利率通常會略高於銀行間市場的借貸利率，以利於吸引銀行買入國債。這就好比向市場釋放出正向訊號，刺激短期市場利率隨之走高。

此外透過正回購央行回籠大量資金，令銀行的閒錢暫時退出市場，進而削弱了銀行的放款能力，市場上的資金充裕度也被降低。相反，央行買入國債進行逆回購時相當於央行給銀行放水，為各銀行提供了豐富的流通資金。逆回購的利率一般會低於市場利率，進而產生抑制市場利率上升的效果。

簡而言之，回購利率的水平受到市場利率、債券市場狀況和市場流動性等因素的影響。但它在交易市場上影響力較為顯著，其波動可能影響金融體系的穩定性。投資者在進行債券等投資時，它也是其重要的參考對象。

七天回購利率怎麼理解

它是指金融市場上進行七天期限的回購協議所確定的利率。這種期限的回購通常是由金融機構之間進行，其中一方出售證券並同意在七天後回購，而協定的利率即為七天回購利率。這一利率水準通常受到市場流動性、央行政策和市場需求等因素的影響，是金融市場短期資金成本的重要指標。

其表示金融機構之間的回購交易週期為七天，即資金在回購交易中藉出或借入的期限是七天。這意味著一方向另一方借出資金，雙方約定在七天後再進行回購，即歸還借出的資金。

而這其中的利率是指回購交易的利息率，即藉入或借出資金時的費用，它反映了市場對於七天期間內資金成本和流動性狀況的看法。

七天期限內進行的回購交易的利率，通常是市場上的短期融資成本的指標。如果市場上的流動性較好，且金融機構之間的信任較高，那麼該利率可能相對較低;反之，如果市場流動性緊張或金融機構對於未來流動性的預期不確定，改利率可能上升。

中央銀行透過貨幣政策操作也會影響它，例如央行透過調整短期利率和市場操作來影響市場上的資金供求，從而影響利率水準。同時它也受到市場對於未來市場風險的預期影響。如果市場參與者對未來經濟狀況、政策調整或其他因素有不確定性，可能導致該利率的波動。

整體而言，此利率對金融市場和經濟活動有一定的影響，因為它可以影響銀行、企業等機構的短期融資成本，進而影響它們的貸款和投資決策。央行通常也會透過調整利率水準來影響貨幣供給和市場流動性。

回購利率計算公式

作為回購交易中的重要利率，其計算方法通常基於回購交易中的回購價格和回購金額。此計算公式可以表示為：回購利率=(回購利息÷回購金額)×(365÷持有期間天數)

其中：回購利息是指回購期間的利息支出。回購金額是指回購交易的資金金額。持有期天數是指投資人持有回購證券的期限，通常以天為單位。

舉例說明，假設某金融機構透過回購協議借了10,000美元，回購期限為7天，並在回購期間支付了200美元的利息。利用上述公式，可計算回購的利率：

Repo Rate=(200÷10000)×(365÷7)

Repo Rate=(0.02×52.14)÷7

Repo Rate≈0.15

這個計算公式是基於年化的方式，透過將回購利息調整為年度基準，以便更容易比較不同期限和利率的交易。請注意，實際上有多種計算回購利率的方法，具體的計算方式可能會有所不同，具體取決於市場慣例和合約條款。

回購利率受哪些因素影響

它在金融市場中發揮著重要的作用，例如金融機構可以透過參與回購協議來進行短期的資金流動性管理。借入資金可用於滿足短期支出或應對緊急情況，而在回購期滿時返還借款。

同時央行或金融監理機構可以透過調整該利率，來影響市場的整體流動性和利率水準。透過提高或降低該利率，央行可以調控市場上的貨幣供給量，實現貨幣政策的目標。銀行之間透過回購協議進行短期融資，以滿足日常營運資金的需求，有助於維持銀行體系的穩健性。

金融機構也可以利用回購協議進行風險管理。透過將債券作為抵押品，它們可以獲得相對低成本的短期融資，同時保留了對債券市場價值變動的敏感度。同時回購市場也提供了債券市場的流動性。投資者可以透過回購協議將持有的債券作為抵押品，獲取短期資金，提高投資組合的流動性。

這樣一個重要指標，其利率水準也受到許多因素的影響。例如央行透過調整政策利率和市場操作來影響市場的流動性和利率水準。例如央行可透過貨幣政策來影響整體市場利率水平，進而對回購利率產生影響。還有高通膨預期可能導致央行提高政策利率，進而推高該利率。

它也與市場上的短期利率密切相關，如同業拆借利率、短期國庫券收益率等。它不僅與同期限的國庫券利率或同業拆借利率有較強的關聯，同時市場上的整體利率水準對其也會產生直接影響。

其也與經濟狀況密切相關，經濟的整體狀況對該利率有著重要的影響。在經濟狀況良好、市場對資金需求較大時，該利率可能會上升;而在經濟不景氣、市場對資金需求較小時，該利率可能會下降。

市場上的資金以及債券市場的供需關係，都對對該利率的水平產生顯著影響。當市場資金需求增加時，該利率上升;而當市場對資金需求減少時，該利率下降。同時當市場上的有價證券供應較少、需求較大時，利率可能會上升，反之亦然。

市場的流動性狀況是決定它的關鍵因素之一。當市場流動性較差時，該利率可能會上升，因為市場上的資金相對稀缺，借款成本增加。同時回購交易涉及信用關係，並與參與者的信用狀況有關。較高的信用風險會讓出售方支付更高的利率。

整體而言，回購利率在金融市場中是重要的利率指標，對整體經濟和金融市場運作有著深遠的影響。它的波動對金融市場和經濟體係都有著重要的意義，因為它直接關係到資金的成本和市場的流動性。

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