摘要:
日本央行維持貨幣政策，下調CPI預期，植田鷹派言論引發市場震盪，暗示結束負利率可能。企業計畫提高薪資，市場逆轉顯示可能是轉折點，多頭信心增強，3月升息機率上升。
週二(2024年1月23日)日本央行決定維持所有貨幣政策，包括殖利率曲線控制(YCC)、資產購買計畫和前瞻性指導。
日本央行將2024財年核心CPI預期中位數從2.8%下調至2.4%，將2024財年實際GDP成長預期中位數從1.0%上調至1.2%，將2025財年核心CPI預期中位數從1.7%上調至1.8%。
在季度展望報告中，儘管日本央行下調了短期價格展望以反映原油價格下跌，但它上調了長期價格展望，並在總結中補充說，實現價格穩定目標的可能性繼續逐步上升。然而，日本央行的經濟評估基本上保持不變。
儘管日本央行的聲明一直被認為是持鴿立場，但植田和男在記者會上所發表的鷹派言論卻讓日圓空頭感到驚慌，因為這暗示著日本央行可能距離結束負利率的步伐更近了一步。
植田表示，“工會在年度工資談判中要求更高的工資漲幅”，並指出，他仍在關注衡量通膨良性循環的進展狀況，因為高薪可能會逐步蔓延到價格上。他說，他將繼續仔細評估數據，包括薪資談判的資訊。
更重要的是，植田透露許多企業已經宣布提高薪資的計畫。儘管他先前曾表示在3月的會議之前將發布一系列關鍵數據，但他也指出目前尚不確定升息的具體幅度。這一系列的跡象表明，日本央行可能正在逐步調整其貨幣政策，使市場陷入一片不確定之中。
高盛外匯專家Michael Cahill指出，在利率決定的邊緣仍存在一些小的鷹派因素。他認為，日本央行沒有像高盛預期的那樣下調新核心通膨預測的中位數，而是將其維持在1.9%，儘管對2025年的預測範圍的上限略有下降。
除此之外，日本央行還新增了一項“規定”，即在考慮工資因素時，“實現政策正常化的可能性正逐步上升，儘管未來的發展仍存在較大的不確定性。”同時，他們刪除了關於2025年經濟下行風險的表述。
Cahill在文章中寫道：「總體來看，跡象表明日本央行正以極為緩慢的步伐逐漸退出負利率政策，並在今天邁出了漸進的一步。時間將告訴我們，這是否是一個信號，表明日本央行正在尋找更樂觀的理由，因為他們正逐漸退出，但這僅是我的初步解讀。”
國際評論員Vassilis Karamanis指出，儘管初看之下日本央行的政策決定可能不會改變日圓的遊戲規則，但風險逆轉顯示這可能是市場的轉捩點。
Karamanis指出，市場對日圓的需求重新出現，可能顯示多頭對日本央行收緊政策的信心正在增強，市場對日本央行將於3月會議升息的機率可能會被定價得更高。
高盛外匯交易員Luke Molyneux指出，植田的言論略帶鷹派傾向，引起了市場關注，導緻美元兌日圓在盤中一度從148的高位回落至147附近。雖然我們在某種程度上認同這一觀點，但我們認為這種走勢在很大程度上是由於市場對上行空間的過度擴張所致。鑑於日本央行已經開始考慮退出，市場可能更願意賣出美元。
從部位的角度來看，在上周美日貨幣對突破146.50-146.75區域時，大量美元兌日圓的空頭部位被平倉，因此目前短期的空頭交易氛圍相對冷淡。
從長遠的角度來看，這位高盛交易員認為，儘管日圓仍應被視為套息貨幣對的一員，但在美元兌日圓恢復上升之前，可能會在戰術上回落至145.50水平。
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