科創板的交易常識

中國的資本市場雖然還很年輕，但仿照美國資本市場體係而建的多層次資本市場也有了基本雛形。其中對應紐交所的就是主機板市場，對應納斯達克的就是二板市場。除此之外，還有許多其他不同的板塊，讓想要上市融資的企業可以根據自身不同條件來進行選擇。現在讓我們來了解其中的年輕俊傑－科創板的交易常識。

科創板是什麼意思

它是指專門為支持科技創新企業而設立的股票市場類股。在中國，它主要是指上海證券交易所科創板，於2019年正式成立。其旨在為創新科技企業提供更便利的融資管道，並透過市場化的方式推動科技創新。

與傳統主機板等的核准制不同，它採用註冊制，相對於傳統的審批制度更為市場化。公司透過資訊揭露和審核來上市，相對於審核制度更為市場化。這有助於提高上市效率，吸引更多優質科技企業參與市場。

所謂註冊制就是由上交所負責發行上市審核，證監會作出准予註冊的決定。在這一點上，也是向國際經驗靠攏。因為在美國資本市場IPO新股的發行上市，一直都是實施註冊制。由美國證券交易委員會SEC和交易所共同完成，發行上市的審核過程。

而註冊制在審核過程中的核心的資訊揭露，也就是上市公司會定期發佈業績報告，公司有業務調整的時候也必須發佈公告進行揭露。這對上市公司的資訊揭露要求更為嚴格，從而提高了市場透明度和投資者保護水準。

其專注於服務高科技、高成長、高投入的科技創新企業，主要面向符合國家策略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的公司。故而上市條件相對較寬鬆，不要求公司連續獲利，更注重公司的技術創新和市場競爭力。

主機板中小闆對盈利的連續性和絕對金額有比較高的要求，創業板的盈利條件已經有所寬鬆，但是仍然要求企業連續盈利才可以發行上市。主機板上市要求企業連續三年獲利淨利累計不低於3,000萬人民幣，創業板要求連續獲利2年淨利累計不低於1,000萬。

而科創板的發行上市條件所謂就是包容性更強，一共設計了5套複雜的標準，包括市值、營收、經營活動現金流、研發投入和產品的技術優勢等等。綜合因素雖然也參考財務指標，但強調持續經營能力，不強調持續獲利能力。

尤其值得注意的一點是，尚未獲利或存在累計未彌補虧損的企業。只要核心產品有明顯技術優勢，就可以在該板塊發行上市。也就是說完全沒有實現獲利，甚至還在虧損的企業，也可以上市。

也因此相比來說，其上市門檻比創業板更加低。降低上市門檻是為了讓一些有潛力的優質公司，即便目前還沒有實現獲利，也有機會獲得上市融資的機會，以鼓勵創新企業的發展。

它還採用了漲跌停限制，股價波動範圍相對較大，以吸引更多中長期投資者。一般來說，主機板是有10%的股票交易漲跌幅限制，一旦漲跌達到了10%以後股票當天就停業了。而科創板將這項標準更加的放寬，漲跌幅限制比以往的板塊都更小了。

在這個板塊的新股發行上市後，前5個交易日不設漲跌幅限制，5個交易日之後每天的漲跌幅限制也放寬到了20%。所謂的股價完全由市場決定，而這種制度改變讓市場發揮了更大的作用。

而除了漲跌幅的限制更寬鬆之外，這個板塊的股票自上市首日起就可作為融資融券標的。而主機板中小板和創業板的股票在融資融券方面有更嚴格的限制，也就是說借錢炒這個板塊的股票比其他板塊更容易了。

科創板的設立旨在推動中國經濟結構升級，促進科技創新的發展，為具有成長潛力的科技型企業提供更便利的融資環境。該板塊的發展也體現了中國資本市場不斷改革和創新的努力。

科創板交易規則常識

作為專為支援科技創新企業而設立的股票市場板塊，它的交易規則與其他板塊的股票市場相比，有一些特殊之處。與傳統的核准制度不同，該板塊採用註冊制度。公司透過資訊揭露和審核，而不是依賴嚴格的審批程序。

因此對這些上市公司有更嚴格和詳盡的資訊揭露要求，這增加了市場透明度。同時意味著在投資這一板塊時，投資人需要更加重視對公司基本面和財務狀況的深入了解。

這個板塊主要交易科技創新企業的股票，涵蓋高科技、生物醫藥等領域，雖然這有助於推動科技創新和提升中國資本市場的產業結構。但投資人在選擇投資標的時，也需要了解相關產業的特徵和風險。

首次公開發行(IPO)時，該板塊採用網路發行和網下打款相結合的方式。這是一種常見的IPO融資方式，結合了線上和線下的機制，以確保有效的募資和投資過程，並允許更多的散戶參與。

這種方式不僅實現了更廣泛的募資管道，吸引不同類型的投資者參與，提高市場認知度和流動性。同時，這也有助於確保公司獲得足夠的募資資金，以支持其發展和業務擴張。

同時該板塊的個股漲跌幅限制相對較大，早期設定為首日漲跌幅為20%，後期可依股票價格決定不同的漲跌停幅度。這項設計相較於其他板塊更具彈性，可以吸引更多中長期投資者參與，同時降低了股價受單一訊息波動的風險。投資者應注意此限制，以及在價格波動較大的情況下採取相應的風險控制策略。

其股票交易時間與上海證券交易所的主板股票相同，分為上午和下午兩個交易時段，即每個交易日上午9:30至11:30.下午13:00至15:00.這有幫助於確保市場的正常運作和投資者的交易活躍度。投資者需要了解這些時段，以便合理安排交易活動。

也採用了T+1的交易制度，即買進的股票需要在下一個交易日才能賣出。這種制度有助於避免過度短期交易和市場的過度波動，使投資者更注重中長期的投資策略。

作為一個相對年輕的市場，科創板具有一些不確定性和市場成熟度的挑戰。投資人需要理解這些市場特點，謹慎考慮市場風險。並在參與交易前應詳細了解相關規則，並在需要時尋求專業的財務建議，以便更好地應對市場的挑戰和機會。

科創板開戶需要什麼條件

開戶具體條件可能會因券商的規定而有所不同，但一般來說投資者通常需要年滿18歲，有些券商可能對開戶者的年齡有更具體的要求。需要提供有效的身份證明，通常是身份證。有些券商可能還會要求提供其他身分證明文件。

開戶通常需要與證券帳戶相關的有效銀行帳戶，這用於資金的存取和交易結算。同時有些券商可能會要求投資人填寫投資經驗和風險承受能力評估問卷，以確保投資人了解風險並具備相應的投資知識。

投資者可能需要簽署相關的開戶協議、風險揭露書等文件，以確保雙方的權益和責任。有些券商可能對投資者的最低資金要求有一定規定，確保投資者有足夠的資金進行交易。

在開通了股票帳戶之後，投資人就可以買進在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的公司股票了。但是投資人如果想投資科創公司的股票參與打新，就需要開立科創板的權限。

與主機板中小闆對投資者的資金量是沒有要求，也就是零門檻的情況不同。此板塊投資要求是開通前20個交易日內資金帳戶的資產不低於50萬，同時要有2年以上的投資經驗。如圖所示：

條件一就是參與證券交易的時間大於24個月。要注意的是，這個證券交易時間是從股票開戶後買進第一支股票開始累積時間。

條件二就是申請開通交易權限前20個交易日，在證券帳戶中日均資產不低於50萬元資產。可以是股票市值、基金資產，也可以是只放現金。例如開通權限前20個交易日，帳戶裡面放了50萬元現金什麼都不買。注意是20個交易日，交易日是指股市交易的工作日。週六週日以及法定假日不是交易日。

設定這樣的高門檻主要是為了防範投資風險，讓那些剛開始參與投資的小白遠離股價波動較大、投資風險較大的科創公司。這樣高的起點，其實也讓絕大多數的一般投資人無緣無故以非常低的成本持有這個板塊的股票。

科創板的好處與弊端

這個板塊是專注於服務高科技、高成長、高投入的科技創新企業，為這些企業提供更便利的融資管道，推動科技創新和經濟升級。並且因為採用了註冊制度，相對於傳統的審批制度更為市場化，降低了企業上市的進入門檻，促進了市場的活躍程度。

在市場機制上也進行了一系列創新，包括漲跌停限制、T+1的交易制度等，吸引更多中長期投資者參與。由於漲跌停限制相對較大，其更容易吸引中長期投資者，有助於形成相對穩定的股價。

同時減持套現的規則更寬鬆了，其中最主要的一點就是核心技術人員並沒有對照控股股東、實際控股人，而設定3年禁售期。

對於核心技術人員減持首發前股份的要求是，第一自公司股票上市之日起12個月內和離職後6個月內，不得轉讓公司首發前股份。第二自所持首發前股份限售期滿之日起4年內每年轉讓的首發權股份，不得超過上市時所持公司首發權股份總數的25%，減持比例可累計使用。

上述規則與傳統版類股對上市公司董事、監事及高階主管的要求基本上一致，也就是限售一年。而由於核心技術人員沒有董監高任期這個概念，在限售期滿之日起的4年內，核心技術人員每年轉讓的首發錢股份只要不超過總數的25%即可。

且減持比例可累計使用，此標準明顯更為寬鬆。意味著核心技術人員在企業上市後5年內，就可以依法減持全部所持首發錢股份，也就是套現比在其他板塊更容易了。

除了這些好處之外，它也有一些弊端。例如由於該板塊的上市條件相對較寬鬆，有些公司可能有較高的業務風險，投資人需要更謹慎評估投資風險。同時有些科創公司在資訊揭露方面可能不如主機板公司嚴格，有資訊不透明的情況，投資人需謹慎選擇標的。

相對於其他板塊，該板塊上市條件不要求公司連續獲利，這可能增加了一些公司的財務風險。作為相對年輕的板塊，其市場機制和監管體系尚在不斷發展和完善中，可能存在一些不成熟的因素。

同時與該板塊個股的漲跌幅限制較大，使得投資者在交易中有更大的空間進行操作。這也符合科創板的定位，鼓勵更多對科技創新和企業長期價值有信心的投資人參與。但同時也會導致股價波動較劇烈，可能增加投資人的交易風險。

也就是說，科創板作為促進科技創新和支持高科技企業發展的平台，有助於推動中國經濟結構升級。但投資人在投資時就應謹慎，應在充分了解市場特徵及相關風險後，依個人風險偏好做出投資決策。

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