保守黨情勢嚴峻 英國資產踉蹌-EBC研究院熱點分析

由於美元反彈，英鎊新年伊始回吐了一些2023年的漲幅，不過在經濟和政治不確定的環境下，一連串高利率被適應的跡象令人鼓舞。

週二數據顯示，11月英國消費者淨貸款觸及近7年最高水平，而銀行核准的房貸數量也達到去年6月後新高。

英國服務業前上個月穩定成長，衡量指標走上7個月高位，同時綜合採購經理人指數觸及5月後新高。

交易員認為英國2024年降息幅度為140個基點左右，少於對聯準會和歐洲央行的預測——約150個基點。不過即便英國商界呼籲寬鬆，第一季降息仍然機率很小。

《金融時報》的年度調查顯示，經濟學家對於英國今年經濟展望可以總結為「灰色陰霾」。值得指出的是，去年此時的悲觀態度最後被證明是過頭了。

太平洋投資管理公司的基本情境假設為英國前景會向歐洲其餘地方靠攏，即成長停滯、通膨持續降溫以及今年註定降息。

生活成本危機

雖然英國經濟看上去不再是已開發國家中的異類，但受訪經濟學家認為英國人在下次大選前會繼續深受高物價之苦。

幾乎所有的受訪者都估計2024年GDP會停滯不前，最多成長0.5%。英國財政大臣亨特上個月稱，人們應當「擯棄對英國經濟的悲觀和衰落主義看法」。

他應該會在3月預算中宣布更多減稅措施，作為柴契爾式刺激的一部分，首相蘇納克希望藉此來鞏固他的政權。截止目前為止，反對派工黨在民調中領先20個百分點。

然而經濟學家警告，即便蘇納克把大選日期拖後至允許範圍內最晚的2025年1月，英國的生活品質災難也無法避免。

智庫Resolution Foundation稱，英國家庭人均可支配所得預計今年將下降1.5%，如果今年咱開大選，那麼將是1974年以後選舉年的最差表現。

英國公共財政也承受相當大的壓力，疫情期間以及俄烏戰爭後政府為穩健經濟大量支出，意味著進一步降稅或其他刺激的空間有限。

有鑑於此，要求決策者保持謹慎的壓力越來越大。儘管房貸成本讓人不堪重負，但是英國央行上個月堅稱沒有考慮降息，理由是通膨前景不明。

在英國下一屆政府明確財政政策來改善成長前景之前，商業和消費信心可能不會有什麼改觀，讓英鎊延續漲幅更困難。

股市不受待見

富時100指數上週的40歲生日充滿苦澀，在過去幾十年在全球一直扮演著差生的角色，1999年到2023年的漲幅僅為10%左右。

考慮到科技部門的佔比太小，這個市場的低估值並不保證未來一定能有起色，於是投資人越來越多把目光投向回報更高的海外。

英國投資協會最新統計顯示，個人投資人截止去年10月賣出共119億英鎊的英國股票，創下20年最大流出紀錄。

生活成本上升以及英股的糟糕表現被認為是資金出逃的罪魁禍首。嘉信的調查表明，散戶離開的最大原因是套現支付生活帳單。

晨星數據顯示，資產管理人為英國投資者成立的基金數量也創下20年新低，利率的結構性變化影響了投資組合重新建構的方式。

根據最新官方數據，英國個人投資人的英股持股已經觸及歷史低點，而外資持有規模則一路攀升。

晨星股市策略長Michael Field解釋道，英國消費領域健康跡象寥寥，未來6個月也看不見有什麼改善，因此該股市讓人敬而遠之。

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