WTI油價週五震盪回落 歐佩克樂觀預期原油需求

在今天週五（2023年11月17日）的亞洲時段，WTI油價呈現出窄幅震蕩的走勢，整理了前一晚的下跌趨勢，將其拉回至四個多月以來的低點。目前，WTI油價位於每桶73.00美元的關鍵水準略上方，仍有可能延續連續第四周的下跌走勢。

歐佩克在最新的一期月度報告中對今明兩年原油需求的整體預期，報告中對原油需求的樂觀預期主要歸結於投資者過度做空整個原油市場，導致最近的油價下跌。作為原油市場的供應方，歐佩克的客觀立場有待商榷，但也不能忽視其對原油定價的影響力。

昨天油價下跌的主要原因是供應端的擔憂，尤其是美國頁岩油產業的強勁增產。儘管早期的高頻數據低估了美國原油產量，但在八月後的月度數據上才顯示出上行趨勢。目前美國原油產量已回到歷史高位，達到疫情前的水準。中國是全球原油需求增量的最大貢獻者，歐佩克將2023年全球原油需求成長上調至每天250萬桶。預計全球原油總需求將維持在1.043億桶每天，對2024年需求成長維持225萬桶每天不變。

歐佩克樂觀的主要依據是今年以來，中國等非經合組織國家的經濟活躍貢獻了全球原油需求的主要增量，達到了240萬桶每天。預計在未來幾年的三季度，原油將出現100萬桶每天的缺口。全球原油貿易量正從疫情制裁中回升，加上歐佩克的主動幹預政策，美國和全球原油庫存在7到9月出現大幅去化。

儘管歐佩克在過去三年逐漸失去對市場的影響力，但其產量政策仍是支撐油價的重要力量。最新數據顯示，中國原油進口量仍維持在114萬桶每天，較去年同期大幅成長。歐佩克認為市場低估了中國的能源實際消費量，預計在供需偏緊的情況下，未來三年的第三季將出現100萬桶每天的缺口。

在2024年的原油產量政策中，歐佩克將重新審視減產計劃，並有可能延長減產或提高原油產量。然而，市場已經充分消化了減產的消息，從目前的供需平衡來看，如果沙烏地阿拉伯明年推出額外的100萬桶每天減產，將導致一季度明顯的供應缺口，歐佩克仍然是支撐油價的重要力量。

歐佩克認為全球原油市場基本面依然穩健，強化了今明兩年相對較高的預測。儘管近期原油大幅下調，但供應和需求的不均衡、不穩定和不及預期的全球經濟復甦特點，使得原油面臨一定的下行風險。然而，歐佩克的產量政策仍是支撐油價的關鍵因素。

對投資人來說，在目前原油價格跌至70到80美元之間，短期內可能會維持在這一水平。短期內繼續做空原油可能有追漲的嫌疑。歐佩克建議等待市場更穩定後再採取行動。對於天然氣市場，目前位置的波動較大，建議投資者小心謹慎。

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