摘要:
尋找潛力股是愉悅而複雜的任務，在這個過程中，核心獲利能力、合理價格和護城河都是很重要的因素。投資人需保持長遠眼光，謹慎決策，充分考慮公司長期價值，以獲得更長遠的滿足。
尋找潛力股是一件讓人心情愉悅的事。想像一下，你找到了一支潛力股，成功地賺取了一筆財富，實現了財務自由，這不是一件非常令人愉快的事情嗎?或許你曾經幻想過，如果當初在這裡在那個時候入手了這支潛力股，結果會是多麼美好。然而，要找到潛力股說起來容易，其實相當困難。在股市中尋找一隻潛力股，就像挑選終身伴侶一樣，需要慎重考慮各方面的條件，本文將深入討論潛力股是從哪裡挖掘出來的。
一、獲利能力：數字告訴真相
尋找潛力股的核心並不複雜，關鍵是找到一個具有良好長期獲利能力的公司。雖然有許多分析框架和指標，但本質上很簡單，總結起來就是「核心三加一」。這裡的「三」指的是三個量化指標，「一」指的是一個非量化的定性指標。
淨利率：獲利的關鍵
公司的獲利能力可以透過一些數字指標來衡量，例如毛利率、淨利率和營業利益率等。其中，淨利率是投資人最關注的，它表示企業淨利佔總收入的比例。以一家奶茶店為例，如果售價十塊錢一杯，扣除所有成本後只能賺一塊錢，那麼淨利潤率就是百分之十。而另一家奶茶店售價為二十塊錢，最後能賺十塊錢，淨利潤率就是百分之五十。雖然對消費者來說，價格便宜的更有吸引力，但對投資者而言，高利潤率的公司更具吸引力，因為它們能更好地抵禦各種風險。
產業比較：了解產業平均水平
要確定一個好的淨利潤率，需要將其與行業平均或同類型公司進行比較。不同行業由於營運模式不同，淨利潤率差異很大，因此需要將公司的淨利潤率與行業平均水平進行比較。例如A股和美股所有公司的淨利潤率大致在百分之五到百分之十之間，而金融、晶片、軟體、菸草、醫藥等行業的淨潤率可能達到百分之二十以上，投資者應在選擇潛力股時考慮特定行業的行業平均值。
而對於一些高速成長的公司，特別是網路公司，它們可能在快速擴張階段投入大量資金用於補貼或研發，導致淨利潤為負。在這種情況下可以關注毛利潤率，即扣除所有直接成本的利潤率，以便更好地了解公司的獲利狀況。
財務健康：流動比率的重要性
除了獲利能力，公司的財務健康狀況也至關重要。流動比率是評估公司財務健康的關鍵指標，其計算方式為流動資產除以流動負債。流動比率越大，公司的流動資金越充足，財務狀況越健康。一般建議流動比率大於1.5，確保公司能應付短期的負債。
二、合理價格：尋找被低估的公司
好的公司不一定等於好的股票，因此需要考慮公司的價格。本益比(P/E值)是最常見的評估股票價格的指標，其計算方式為股價除以淨利。 P/E值越低，表示股價相對較低。不同行業的P/E值有較大差異，因此需要與同行業公司或行業平均值進行比較。
三、護城河：公司的競爭優勢
除了數位指標外，潛力股的非量化指標之一是護城河。護城河是指公司擁有的一些獨特特徵或優勢，使其能夠在競爭激烈的市場中保持長期競爭力，這個非量化的指標可能比先前提到的數字更重要。護城河可以理解為公司的門檻，或是核心競爭力。當一個商業模式被驗證為獲利後，其他公司是否容易模仿，這就是護城河的關鍵，也是潛力股是從哪裡挖掘出來的這個問題其中一個考量。
品牌力：品牌的附加價值
品牌是消費品和零售業中極強的護城河之一。品牌不僅是商品本身，更賦予了其獨特的附加價值。例如，貴州茅台的品牌價值使其能夠以高價賣出，而消費者仍然願意購買。投資者在選擇潛力股時應考慮品牌的影響力。
網路效應：規模帶來的優勢
網路效應是一種強大的護城河，當產品規模達到一定水準後，其影響力將進一步增強。例如，微信在通訊APP領域具有極強的網路效應，使用者更願意使用它而非其他競爭對手。
使用者黏性：留住使用者的關鍵
使用者黏性是指使用者對某一產品的忠誠度，通常也被稱為轉換成本。一旦使用者習慣了一個產品，他們可能不願意切換到其他產品。這為公司提供了穩定的收入流，是一種較弱但持久的護城河。
其他護城河：專利技術、限量核准等
除了品牌、網路效應和用戶黏性外，還有一些顯而易見的護城河，如專利技術、難度較高的牌照批准和高昂的初期投入成本等。
四、莫圖眼前小利，放眼長遠
知道了潛力股是從哪裡挖掘出來的，也要記住選擇潛力股時，莫圖眼前小利，而應放眼長遠。核心三加一，即獲利能力、合理價格、護城河以及公司的競爭優勢，將有助於投資者做出更明智的決策。記住，不要讓短期利益蒙蔽了對公司長期價值的判斷。在股市征途上，謹慎行事，時時刻刻保持清醒的頭腦，才能在投資上獲得更長遠的滿足。
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