十年期美债收益率与金融市场波动的关系

股市的波动、利率的涨落，似乎都与同一个关键因素有着紧密联系，那就是十年期美债收益率。为什么这个指标的变动会如此引起市场的不安呢?十年期美债收益率与金融市场波动的关系又是怎样的呢？

国债，顾名思义，是国家向社会公众借钱，并承诺在一定时期内支付利息，到期偿还本金。美债则是由美国政府发行的债券。当你将资金借给美国政府时，实际上是获得了一张欠条。

这是美国1976年发行的一张国债，可以看到这张国债的面值为5000美元，上面记录了借款起始日、借款期限、借款到期日、借款利率等重要条款。这张借条由美国政府来背书，由于美元是世界通用货币，美国政府信誉极高，因此被视为无风险资产。

那么十年期美债收益率究竟是何方神圣?

美债在发行时存在不同的借款期限，从一个月到30年期不等。短期美债容易受到政策和市场影响，波动频繁，而太长期的美债存在不确定性较多且流动性不高。而十年期美债则具有较高的流动性，因此其收益率被广泛认为是一种无风险收益率，也就是任何资金的流通利率都以国债收益为基准，投资其他资产的收益至少要高于这个水平，否则投资人可以直接选择购买美债。

十年期美债收益率还是包括抵押贷款在内的银行信用贷款利率的基础。但是有人可能会疑惑，既然美债收益率如此高，为什么不所有人都去购买美债呢?要理解这个问题，首先需要区分票面利率和到期收益率。

举个例子，假设一张美债的票面利率为2%，这意味着购买者持有到期后可以获得2%的收益。如果某人购买了100美元的美债，一年后将获得2美元的利息。美债的利率在购买时已经固定，写入了合同和借条，不会随着未来形势变化而改变。但我们所看到的美债收益率在不断变化，这是因为美债在二级市场上进行买卖。

假设某人在购买美债的半年后急需用钱，将持有的美债在二级市场上出售给他人，出售价格是98美元。购买者在半年后获得本金和利息，总共为102美元。那么，购买者就获得了4美元的利润，从而美债的到期收益率是4.08%。这表明美债的收益率随着美债价格的变动而变化，价格越高，收益率越低，价格越低，收益率越高。

当前的十年期美债收益率是根据当前的成交价格计算的。例如，如果十年期美债的价格为88.2969美元，面值为100美元，票面利率为2.75%，那么购买者将在持有一年后获得1.375美元的利息收入。如果按照面值赎回，年收益率将为4.219%。美债收益率与美债价格成反比，当投资者纷纷购买美债时，会推高其价格，结果是美债收益率下降。相反如果大家看好美债，卖出的数量多于买入的数量，美债价格下降，收益率上升。美债收益率大幅上涨，主要是由于美联储开始加息举措，导致投资者纷纷抛售美债。

知道了十年期美债是什么，接下来讨论十年期美债收益率与金融市场波动的关系是什么样的。

1. 利率与债券价格之间的反向关系
   

   十年期美债收益率上升时，债券价格下降，因为新发行的债券可能提供更高的利率。这导致了债券市场的波动性增加，因为持有现有债券的投资者可能会看到其债券市值下降。

   
   

2. 预期通货膨胀率

   十年期美债收益率通常受预期通货膨胀率的影响。如果市场预期通货膨胀率上升，投资者可能会要求更高的利率来抵消通货膨胀的影响，从而推高了债券收益率。这可能导致金融市场波动，尤其是对股票市场的影响，因为高通货膨胀率可能会减弱购买力，对企业盈利产生负面影响。

   
   

3. 避险需求

   十年期美债通常被视为避险资产，当金融市场出现不稳定或风险情绪升高时，投资者可能会将资金转移到债券市场，导致债券价格上升，收益率下降。这种情况下，债券市场的表现与股票市场可能出现背离。

   
   

4. 中央银行政策

   中央银行的货币政策也会影响十年期美债收益率。如果中央银行提高利率，债券收益率可能上升，因为市场预期利率上升。这可能引发金融市场的波动，尤其是对股票市场和房地产市场的影响，因为高利率可能抑制借款和投资活动。

   
   

5. 国际因素

   全球经济和金融市场的事件也会影响十年期美债收益率和金融市场波动。例如，国际贸易紧张局势、地缘政治事件或全球经济衰退可能会导致投资者寻求避险，从而影响美债市场和其他资产市场。

加息和美债收益率上涨之间有什么关系呢?

加息意味着基准利率提高，美国各种金融资产，如银行存款的利率，也会随之提高，而这也是十年期美债收益率与金融市场波动的关系之一的体现。。对于投资者来说，如果过去一年的存款利率为1.5%，现在就可以获得3%的利息。不过美债的利率是固定的，假设一年为2%，低于加息后的存款利率。为了获得更高的收益，投资者往往会卖掉美债，将资金存入银行，导致市场上卖出美债的人多于购买美债的人，进而美债价格下降，收益率上升。这就是为什么随着美联储开始加息，美债收益率不断攀升的原因。

【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。