并购的机遇与风险

在许多人的潜意识里，并购是一个很金光闪闪的事情，因为合并之后企业就是家大业大的巨无霸。而且主动收购的一方就是财大气粗的土豪，被收购的一方则是小可怜。但对于投资者来说，并购的消息好处还要看市场对此的反应。下面我们就来看一看，对于投资者来说并购的机遇与风险。

并购是什么意思

其英文名为Mergers and Acquisitions，简称M&A，也就是合并和收购的意思。是指一家公司通过购买另一家公司的股份或资产，或与另一家公司进行合并，以实现商业战略目标的行为。

这就像两家公司之间的婚姻，合并意味着两家公司合并成为一家。这种行为可以是友好的，即双方达成协议并同意进行交易。也可以是敌对的，即购买方未经目标公司同意而进行收购。

它通常是为了实现增长、扩大市场份额、获取新技术或产品线、节省成本或实现其他战略目标，也可以通过不同的方式来实现，比如收购，比如合并。

收购就是一家公司购买另一家公司的股份或资产，以获取对目标公司的控制权。可以是全资收购(购买目标公司的所有股份)或部分收购(购买目标公司的一部分股份)。

还有合并，就是两家公司合并成为一家新的公司，通常需要双方股东的批准和相关法律程序的审核。可以是平等合并(两家公司股东持有相等比例的股份)或不平等合并(一家公司成为主导方，另一家公司成为被收购方)。

并购一般发生在同行业公司之间，旨在扩大市场份额、提高竞争力，并实现规模经济效益。但实际上超过50%的交易更像是不同行业公司之间的合并。例如，制造商被贸易公司收购，因为买方更多地是出于地理和业务扩张的多样化考虑。

比如在马来西亚有一家制造商打算出售公司，原因是公司出现了问题，同时也想要将业务扩展到全球范围。日本买方公司对它很感兴趣，因为它拥有成熟的设备工厂。于是收购了这家公司，并在收购后提供更多资金和人力资源，以及日本的的质量控制系统和新的技术视角。之后一两年，销售额和利润增长了150%以上，因此双方都非常高兴。

但除此之外，这对于投资者来说并不是一个特别好的消息。毕竟在实际情况中，很多公司管理人员是因为不愿意把得到的利润分配给股东，也不能把利润重新投入到公司产生足够的利润。因此才想办法做合并和收购，在这种情况下它实际上对公司是没有好处的。

虽然实际上大部分的并购对公司都不利，但无论是从心理来讲，还是从策略来讲，其对于投资机构来说是利好的消息。因为投资机构一旦看到了兼并收购就觉得公司的股价会涨，所以他们就会投入大量的资金。

但对于个人投资者来说，却并不是一个很好的机会。比如有家小公司的股票价格有所波动，在30块钱的时候有大公司就宣布将以40元来兼并收购这家小公司的股票。那么小公司的股票价格就会由30元涨到38元，因为还没有到最终的合并日，所以38元和最终合并日的40元中间有个差价。

如果这时候买入以38元买入该公司股票，到了合并日股票会涨到40元，就能够获得2元差价的利润。从30元涨到38元的时候，基本上个人投资者是有机会赚到的该利润。但如果是38元买入股票，而兼并收购因为各种原因没有完成的话，股票就有可能跌回到30元，亏损8块。

并购是企业发展和成长的重要手段之一，可以帮助企业快速扩张业务、提高竞争力、获取新技术和市场，以及实现经济规模效益。但这对于个人投资者而且并不是很有利的时机，建议大家不要轻易的购入股票。

并购公司需要了解的问题

选择被收购方公司时一定要了解的问题有许多，比如首要任务是确保账目的清晰，该公司应该有易于理解的财务报表和纳税申报单。如果这一切都正常，并且财务状况良好，资产负债表上有现金储备低债务或没有债务，就是一个很好的兼并收购对象。

并且还要有一定收益，比如调整后的年收益。通常称息税前利润(EBITDA)，大概在25万到90万美元之间，这个范围通常被认为是获得最大回报的最佳选择。还有就是利润率比行业平均值高一些的公司，可能会带来更多的收益。

选择那些至少经营了3年的企业，时间越久越好，这意味着企业已经度过了初创期。同时选择大部分都是周期性和重复性收入的公司，这意味着有稳定的收入来源，对企业的稳定性非常重要。

再看看公司的规模，规模小的企业通常相对利润率更高，但也需要更多的时间和精力。相反规模较大的企业可能需要更多的资本，但会更快速地实现增长和扩张。同时选择那些每名员工收入最高的企业，因为这通常表示更高的效益。

要找一个正在增长的企业，如果已经在正确的方向上有所前进，那么加速增长通常更容易。同时选择一个未来可能增长更快的行业，这将使生活和增长更容易。并确保企业位于人口增长较快的地方，这有助于业务增长。并且确保市场份额不是太小，如果已经占据了市场的90%，增长将变得更加困难。

寻找那些还没有完全现代化的企业，这意味着有许多机会来提高效率和成本节省。寻找具有进入壁垒的企业，这些壁垒使其他人难以复制，这可以是多种形式，但通常是好事。并要考虑未来，不要购买一个可能在未来10年内过时的业务。

同时多样化的行业可能更好，因为可以吸收或收购许多即将退休的业主。并寻找一些被称为必需品的产品或服务，因为他们在经济低迷时表现的很好。低资本支出，确保不需要太多的资本来扩张业务，因为过多的债务会增加风险。

这些问题是都是公司在决定是否进行并购以及如何实施时需要考虑的关键因素，并进行全面的尽职调查，制定合适的战略，有效管理该过程，以最大程度地实现其好处，减少该操作的风险。

并购的好与坏

其是好是坏取决于多个因素，包括企业的战略目标、实施方式、整合效果以及市场环境等。通过兼并收购，企业可以迅速扩大市场份额，进入新市场或增加产品线，从而提高市场竞争力。可以整合双方的资源，包括人才、技术、品牌、客户、供应链等，实现资源优化配置和互补效应。

合并后的企业通常可以实现规模经济效益，降低成本，提高效率，增强盈利能力。通过并购，企业可以获取新技术、新产品或新市场，促进创新能力的提升，推动企业发展。通过兼并收购具有稳定盈利能力或市场地位的公司，可以降低市场风险，增强企业的稳定性和抗风险能力。

除了上述这些好处，兼并收购后的整合可能面临组织文化差异、业务冲突、人员流失等问题，导致整合效果不佳或失败。兼并收购过程中的资金压力、债务负担以及交易成本可能导致财务风险增加，影响企业的盈利能力和财务健康。

兼并收购后的管理团队可能面临新的挑战和压力，管理失控或不当可能导致业务下滑或失败。它还涉及的法律合规问题、合同纠纷、知识产权问题等可能导致法律风险增加，对企业造成损失或法律诉讼。如果在该过程中出现负面事件或管理不善，可能损害企业声誉，影响品牌形象和客户信任。

这些都是并购公司需要考虑到的问题，而对于投资者来说。如果这个过程中的好处大于坏处，那么市场的反应则股价上涨。而如果是坏处待遇好处，那么市场就会给出股价下跌的反应。

其实对于被收购方而言，它是处于可进可退的局面。因为只有收购方出价比市价高才会卖，所以被收购方总是有一定的市场溢价。所以如果投资者拥有的是被收购方公司的话，这就相当于抓住了机遇，完全可以据此获得较大收益。

根据美国研究显示，从70年代到2000年之中的所有合并和收购数据中。其中被收购方的股价一般都会上涨10%到30%作用，并且随着时间的推移这个数值还有上升的趋势。比如在中国市场上，被收购的公司股价在两三个月内基本上都会有上涨趋势，持有该公司的股票就能够从中收益。

而对于收购方来说，这个消息是好是坏就需要看具体情况。比如说双方公司是否有内在联系?能否够得到1+1大于2的结果?支付方式的什么?这三个问题的答案将决定着股价变动的基本规律。

也就是说兼并收购时一定要利大于弊，这时候股价才会有正向反应。也就是说只有当两个企业之间的合并能够得到市场的认可，才能够让股价得到正反应。比如说，一般行业内的收购就更容易得到市场的认可，获得股价的上涨。而跨行业的收购就必须是能够在业务上得到互补，才会在股价上有正向的反应。

同时，也要注意行业处于什么阶段。朝阳行业的兼并收购，市场能够理解它是为了扩大市场占有率，产生规模效应后股价就会上涨。而如果发生在下行的行业，市场就比较容易认为这是管理层代理问题在作祟，股价就会下跌。

同时企业规模比较小的时候，市场认为说效率提升的空间比较大。但如果企业达到一定规模之后，市场就会觉得效率的提升很困难，反而会遭遇反垄断法的制衡。所以，在新闻中经常会看到某些超大企业的兼并收购，会有负面的市场反应。

实施并购交易时所使用的支付方式，主要包括现金支付、股票支付以及混合支付。不同的支付方式，带来的股价反应也不尽相同。一般而言，如果用现金去买股价不会跌反而可能会略涨，但如果用股票去买股价就会跌。

这里面逻辑很简单，市场上普遍会把用现金支付当作正面信号。因为这代表着收购方账目上有充沛的现金流，并且是对兼并收购以后的协同效应效率提升，市场占有都很有信心的情况下，才会动用真金白银去买。而用股票收购给出的信号就相对要弱很多，所以这就是在信号作用下，现金收购和股票收购也会带来不同的市场反应。

因此，企业在进行并购时需要充分实现其好处，减少其风险。而投资者也应该更密切的注意此类消息，了解其对股价和业务前景的影响，以便做出更加明智的投资决定。

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