摘要:
1月27日，欧洲股市涨至高位，但特朗普关税措施限制反弹。斯托克50表现良好，法国CAC 40跑输德国DAX 40，奢侈品行业低迷，科技股泡沫迹象显现，市场不确定性加大。
周一(1月27日)欧洲股市上涨至数月高位，不过美国总统特朗普酝酿中的关税措施限制了反弹力度。
斯托克50指数今年以来表现可圈可点，延续了过去2年的良好表现。在俄乌战争爆发后，欧元区持续处于复苏中。
尽管如此，欧美的估值差距仍然处于历史性高位，欧元区在逐渐回到疫情前的低增长模式。繁荣的南部欧洲和没落的北部欧洲表明区内经济格局出现了重大转折。
有意思的是，法国CAC 40指数在2024年大幅跑输德国DAX 40指数，部分原因是奢侈品行业陷入挣扎。历峰集团发布的第四季度财报靓丽，打消了一些消费降级顾虑。
一些分析师认为，去年奢侈品销售低迷是周期性的，而非结构性。然而考虑到CPI数据徘徊在低位，不少人对于中国消费影响保持谨慎态度。
另一方面，帮助德国股市本月创历史新高的科技公司SAP市盈率触及三位数，显示出泡沫迹象。有鉴于此，该市场和经济基本面可能在今年变得更加契合。
围绕欧洲股市的不确定性目前非常大。特朗普对于其他国家的措施以及欧洲内部政治演变的共同作用会深刻影响之后投资决策。
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2025年06月19日
