摘要:
1月27日，歐洲股市漲至高位，但特朗普關稅措施限制反彈。斯托克50表現良好，法國CAC 40跑輸德國DAX 40，奢侈品產業低迷，科技股泡沫跡象顯現，市場不確定性加大。
週一(1月27日)歐洲股市漲至數月高位，不過美國總統特朗普醞釀中的關稅措施限制了反彈力度。
斯托克50指數今年以來表現可圈可點，延續了過去2年的良好表現。在俄烏戰爭爆發後，歐元區持續處於復甦中。
儘管如此，歐美的估值差距仍處於歷史性高位，歐元區逐漸回到疫情前的低成長模式。繁榮的南部歐洲和沒落的北部歐洲顯示區內經濟格局出現了重大轉折。
有趣的是，法國CAC 40指數在2024年大幅跑輸德國DAX 40指數，部分原因是奢侈品產業陷入掙扎。歷峰集團發布的第四季財報靚麗，打消了一些消費降級顧慮。
一些分析師認為，去年奢侈品銷售低迷是週期性的，而非結構性。然而考慮到CPI數據徘徊在低位，不少人對於中國消費影響保持謹慎態度。
另一方面，幫助德國股市本月創歷史新高的科技公司SAP市盈率觸及三位數，顯示出泡沫跡象。有鑑於此，該市場和經濟基本面可能在今年變得更加契合。
圍繞歐洲股市的不確定性目前非常大。特朗普對於其他國家的措施以及歐洲內部政治演變的共同作用會深刻影響之後投資決策。
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2025年06月24日
