摘要:
PIMCO债券巨头看好日元，认为随着通胀上升，日本央行将加紧货币政策。尽管日元兑美元下跌12%，PIMCO预期其将反弹，与市场看跌情绪背道而驰，而投机者对日元的看跌立场增加。
Pimco早已建立了对日元的多头头寸，并坚信日元最终将上涨。
尽管许多华尔街同行押注日元将持续走软，但太平洋投资管理公司(PIMCO)却持有不同观点，他们正在买入日元，押注随着通胀的加剧，日本央行将被迫收紧货币政策。
Pimco的基金经理Emmanuel Sharef表示，几个月前，当日元兑美元汇率跌至140以上时，这家债券巨头就开始建立日元的多头头寸。他上周接受采访时指出：
“随着我们不断看到日本通胀上升并稳步高于其目标，日本央行将希望朝着放弃或改变收益率曲线控制(YCC)政策的方向前进，最终可能需要加息。美国的通胀率正在下降，而日本的通胀率仍然很高。在我们的框架内，这自然是对日元有利的。”
今年以来，日元兑美元汇率已经经历了逾12%的下跌，这一现象令不少华尔街从业者感到失望。他们此前曾有过这样的预期：随着美联储采取鹰派立场，而日本央行转向鸽派，日元将迎来反弹。尽管这一预期目前尚未实现，但近几个月以来，经济学家们一直在猜测日本央行何时会启动政策正常化。
日元兑美元上周一度跌至151.91，仅略低于2022年10月创下的30年低点，是今年表现最差的10国集团货币。尽管日本央行放松了YCC，但无法阻挡日元的下行趋势。
尽管日本央行已经采取了一系列初步措施，例如“松绑”YCC，以拓宽10年期日本国债收益率的上升空间，但迄今为止，这些举措并未成功刺激日元持续上涨。因此，投机者正在加大对日元的看跌立场，这表明一些华尔街从业者对今年日元走软可能进一步加剧感到担忧。
截至11月14日那周，杠杆基金将其对日元的净空头头寸增加至自2022年4月以来的最高水平。与此同时，许多策略师也一致预计日元将进一步走软。Jefferies LLC位于纽约的全球外汇主管Brad Bechtel认为，投机交易员对日元可能持有更加悲观的看法。他表示：
“现在做多任何东西，做空日元——真的。”
对于日本央行将采取何种措施，Sharef表示：“我无法准确预测，但他们仍有必要以某种形式继续收紧政策，可能会采取更加渐进的额外宽松措施，也可能采取放弃YCC的形式，最终可能加息。” Sharef还指出，如果通胀比预期更加顽固，日本央行可能在年底前取消YCC，甚至可能在明年初将短期政策利率从目前的-0.1%上调至0%。
截至今年9月，日本通胀率首次降至3%以下，为日本央行认为物价上涨压力已见顶提供了证据。然而，这一数据仍高于经济学家普遍预期的2.7%。
根据外媒收集的数据，Sharef参与管理多资产基金，其中包括Pimco通胀应对基金，在过去三年的平均年回报率为4.4%，超过了同行中70%的基金。
另一种可能支撑日元的途径可能是当局的进一步干预。去年10月，在日元兑美元跌破150关口后，当局开始购入日元。
日本财务大臣铃木俊一上周表示，当局将在必要时对日元的突然波动作出反应。本月早些时候，当被问及是否准备干预外汇市场或采取其他措施遏制日元下跌时，日本最高货币官员神田真人表示，政策制定者“随时待命”。Sharef表示：
“我确实认为当局感受到了很大的压力，尤其是日元兑美元在150左右，上次汇率达到这一水平时，他们实际上被迫进行干预。这一次，他们还没有做那么多，但我相信他们很担心。”
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