華爾街瘋狂看空日圓 Pimco堅定買入

Pimco早已建立了對日圓的多頭頭寸，並堅信日圓最終將上漲。

儘管許多華爾街同業押注日圓將持續走軟，但太平洋投資管理公司(PIMCO)卻持有不同觀點，他們正在買入日圓，押注隨著通膨的加劇，日本央行將被迫收緊貨幣政策。

Pimco的基金經理Emmanuel Sharef表示，幾個月前，當日圓兌美元匯率跌至140以上時，這家債券巨頭就開始建立日圓的多頭部位。他上週接受採訪時指出：

「隨著我們不斷看到日本通膨上升並穩步高於其目標，日本央行將希望朝著放棄或改變殖利率曲線控制(YCC)政策的方向前進，最終可能需要升息。美國的通膨率正在下降，而日本的通膨率仍然很高。在我們的框架內，這自然是對日元有利的。”

今年以來，日圓兌美元匯率已經經歷了逾12%的下跌，這一現象令不少華爾街從業人員感到失望。他們先前曾有過這樣的預期：隨著聯準會採取鷹派立場，而日本央行轉向鴿派，日圓將迎來反彈。儘管這項預期目前尚未實現，但近幾個月以來，經濟學家一直在猜測日本央行何時會啟動政策正常化。

日圓兌美元上週一度跌至151.91，僅略低於2022年10月創下的30年低點，是今年表現最差的10國集團貨幣。儘管日本央行放鬆了YCC，但無法阻擋日圓的下行趨勢。

儘管日本央行已經採取了一系列初步措施，例如「松綁」YCC，以拓寬10年期日本公債殖利率的上升空間，但迄今為止，這些舉措並未成功刺激日圓持續上漲。因此，投機者正在加大對日圓的看跌立場，這表明一些華爾街從業者對今年日圓走軟可能進一步加劇感到擔憂。

截至11月14日那週，槓桿基金將其對日圓的淨空部位增加至2022年4月以來的最高水準。同時，許多策略師也一致預期日圓將進一步走軟。 Jefferies LLC位於紐約的全球外匯主管Brad Bechtel認為，投機交易員對日圓可能持有更悲觀的看法。他表示：

“現在做多任何東西，做空日元——真的。”

對於日本央行將採取何種措施，Sharef表示：「我無法準確預測，但他們仍有必要以某種形式繼續收緊政策，可能會採取更漸進的額外寬鬆措施，也可能採取放棄YCC的形式，最終可能升息。」Sharef也指出，如果通膨比預期更加頑固，日本央行可能在年底前取消YCC，甚至可能在明年初將短期政策利率從目前的-0.1%上調至0%。

截至今年9月，日本通膨率首次降至3%以下，為日本央行認為物價上漲壓力已見頂提供了證據。然而，這項數據仍高於經濟學家普遍預期的2.7%。

根據外媒收集的數據，Sharef參與管理多元資產基金，其中包括Pimco通膨應對基金，在過去三年的平均年回報率為4.4%，超過了同業中70%的基金。

另一種可能支撐日圓的途徑可能是當局的進一步幹預。去年10月，日圓兌美元跌破150關口後，當局開始購入日圓。

日本財務大臣鈴木俊一上週表示，當局將在必要時對日圓的突然波動作出反應。本月早些時候，當被問及是否準備幹預外匯市場或採取其他措施遏制日圓下跌時，日本最高貨幣官員神田真人表示，政策制定者「隨時待命」。 Sharef表示：

「我確實認為當局感受到了很大的壓力，尤其是日圓兌美元在150左右，上次匯率達到這一水平時，他們實際上被迫進行幹預。這一次，他們還沒有做那麼多，但我相信他們很擔心。”

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