Đăng vào: 2025-09-02 Cập nhật vào: 2025-10-29
Hãy tưởng tượng đồng tiền dự trữ của thế giới đang dần mất giá , không phải do sự sụp đổ đột ngột, mà do sức hút ổn định của chính sách tiền tệ thay đổi, dòng vốn toàn cầu và mất cân bằng cấu trúc. Đó chính là câu chuyện của đồng đô la Mỹ (USD) hiện nay.
Hầu hết các nhà phân tích đều dự đoán Chỉ số đô la Mỹ (DXY) sẽ tiếp tục đi ngang hoặc suy yếu nhẹ trong những tuần tới thay vì tăng mạnh.
Sự kết hợp giữa việc Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất, rủi ro tài chính gia tăng tại Hoa Kỳ và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đang hạn chế đà tăng của đồng đô la.
Tính đến cuối tháng 10 năm 2025, Chỉ số đô la Mỹ (DXY) ở mức khoảng 98,9.
Mức này phản ánh mức giảm khoảng 5% theo năm, cho thấy đồng đô la vẫn yếu.
Các động lực chính đằng sau điều này bao gồm:
Sự phân kỳ chính sách tiền tệ : Thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần nữa vào cuối năm 2025, làm giảm lợi thế lợi suất trước đây của tài sản Hoa Kỳ.
Áp lực tài chính : Mối lo ngại về thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ (dự kiến trên 6% GDP) và việc phát hành trái phiếu kho bạc ngày càng tăng đã ảnh hưởng đến tâm lý, với ước tính thâm hụt 1,8 nghìn tỷ đô la từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội.
Tái cân bằng vốn toàn cầu : Các nhà đầu tư từ Châu Á và Châu Âu đang dần chuyển hướng đầu tư từ đồng đô la sang tài sản bằng tiền tệ địa phương và vàng.
Việc dự đoán xu hướng của đồng bạc xanh luôn là chủ đề được giới đầu tư quan tâm sát sao. Các chuyên gia thường dựa vào nhiều yếu tố để đưa ra nhận định, trong đó phải kể đến vai trò của Cục Dự trữ Liên bang trong việc điều hành chính sách tiền tệ. Hiểu rõ chức năng và các công cụ mà ngân hàng trung ương này sử dụng là chìa khóa để đánh giá tiềm năng biến động của đồng tiền.
Sau đây là những lực lượng chính định hình triển vọng ngắn hạn của USD:
Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản , có khả năng hạ lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3,75–4,00% trong tuần này.
Theo Công cụ FedWatch của CME, khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản là hơn 96%.
Mặc dù đồng đô la thường tăng giá trong giai đoạn tránh rủi ro, nhưng diễn biến của rủi ro toàn cầu lại rất phức tạp. Một số dòng tiền trú ẩn an toàn đang chuyển sang vàng, yên Nhật hoặc franc thay vì USD.
Một sự kiện rủi ro bất ngờ vẫn có thể thúc đẩy đồng đô la trong một thời gian ngắn, nhưng các yếu tố hỗ trợ cơ bản đang giảm dần.
Thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng và nợ công tăng cao của Hoa Kỳ tạo ra những trở ngại dài hạn. Ngoài ra, nếu các nền kinh tế lớn khác bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ hoặc phục hồi sớm hơn, sức mạnh tương đối của đồng đô la có thể giảm mạnh hơn nữa. [1]
Các mô hình kỹ thuật cho thấy DXY gặp kháng cự gần ~99,0, với ngưỡng hỗ trợ trong khoảng ~97,0–97,5. Vị thế của thị trường vẫn nghiêng về bán USD.
Sau đây là những con đường khả thi cho đồng đô la trong 4–8 tuần tới, giả sử các điều kiện hiện tại vẫn giữ nguyên:
| Tháng | DXY mở | Phạm vi DXY | DXY Close (Dự án) | % Thay đổi ước tính |
|---|---|---|---|---|
| Tháng 10 năm 2025 | 97,83 | 97,06 - 100,13 | 98,54 | +0,7% |
| Tháng 11 năm 2025 | 98,54 | 96,62 - 101,27 | 99,28 | +0,8% |
| Tháng 12 năm 2025 | 99,28 | 97,52 - 101,09 | 99,31 | ≈0,0% |
Để có cái nhìn toàn diện hơn về triển vọng của đồng tiền này, các nhà phân tích thường theo dõi chặt chẽ những nhân tố tác động đến sự thay đổi của giá trị hối đoái. Đặc biệt, dữ liệu về lạm phát cốt lõi thông qua Chỉ số giá tiêu dùng là một trong những chỉ số kinh tế quan trọng hàng đầu, có thể ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định về lãi suất của Ngân hàng Trung ương. Bất kỳ sự điều chỉnh nào trong chính sách tiền tệ đều có thể tạo ra làn sóng biến động trên thị trường.
Hỗ trợ tức thời : 97,0–97,5: Nếu giá phá vỡ liên tục dưới mức này có thể báo hiệu sự suy yếu mới.
Vùng kháng cự : 99,0–100,1: Đóng cửa trên mức 100 có thể kích hoạt đợt tăng giá để che đậy vị thế bán khống.
Cặp tiền tệ chính cần chú ý :
EUR/USD : Xu hướng USD giảm nhẹ; có thể tiến tới mức 1,17.
USD/JPY : Rủi ro can thiệp trên 150.
GBP/USD : Xu hướng USD suy yếu từ trung tính đến nhẹ.
Tại sao nó quan trọng: Dự đoán việc cắt giảm hoặc giữ nguyên lãi suất
Theo dõi: Xác suất Fed cắt giảm >96%
Tại sao điều này quan trọng: Đồng đô la thường có mối tương quan với chênh lệch lợi suất
Theo dõi: Giảm xuống dưới 3,5% lợi suất thực tế
Tại sao điều này quan trọng: Hiển thị sức mạnh và sự suy yếu của đồng đô la
Theo dõi: EUR/USD trên 1,17, USD/JPY dưới 150
Tại sao điều này quan trọng: Sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro ảnh hưởng đến dòng tiền đô la trú ẩn an toàn
Theo dõi: Bán tháo cổ phiếu + tăng đột biến trong các lệnh đặt cược dài hạn bằng USD
Tại sao điều này quan trọng: Tác động đến niềm tin dài hạn vào USD
Hãy chú ý: Thông báo bất ngờ về ngân sách hoặc nợ
Không có khả năng. Trừ khi có bất ngờ lớn (Fed theo đường lối cứng rắn, cú sốc rủi ro) xảy ra, đồng đô la có nhiều khả năng sẽ biến động hoặc suy yếu trong tuần tới.
Các nhà phân tích ước tính chỉ số DXY sẽ tăng trưởng khiêm tốn từ 0,5%–1,5%, với sự biến động xung quanh các thông báo quan trọng.
Về mặt lịch sử, điều này không phải lúc nào cũng đúng. Đôi khi, việc cắt giảm lãi suất sẽ giúp đồng đô la tăng giá nhanh chóng bằng cách làm rõ lập trường chính sách hoặc thúc đẩy niềm tin của thị trường.
Có, nhưng các vấn đề về cấu trúc làm giảm lợi thế trú ẩn an toàn của nó so với trước đây.
Sự đồng thuận của các nhà phân tích cho thấy khả năng suy yếu hoặc chuyển động ngang trong quý 4 năm 2025 và đầu năm 2026 trừ khi có sự thay đổi đáng kể xảy ra. [2]
Tóm lại, đồng đô la Mỹ không có khả năng tăng giá mạnh trong những tuần tới. Khả năng đồng đô la Mỹ sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ, xét đến việc Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất, những thay đổi trong dòng vốn toàn cầu và xu hướng nghiêng về đồng USD yếu hơn.
Điều đó không có nghĩa là đồng đô la không thể gây bất ngờ. Một động thái diều hâu, lạm phát tăng vọt hoặc một sự kiện gây sốc có thể châm ngòi cho sự phục hồi, nhưng giao dịch dựa trên kết quả đó cũng tiềm ẩn rủi ro.
Hiện tại, cách tiếp cận tốt hơn có thể là theo dõi mức hỗ trợ (~97,0 trên DXY) và tận dụng các đợt thoái lui thay vì theo đuổi đà tăng giá của đồng đô la.
Cuối cùn, các nhà giao dịch và nhà đầu tư cần thực hiện phân tích các yếu tố kinh tế vĩ mô một cách kỹ lưỡng để đưa ra các chiến lược phù hợp. Điều này bao gồm việc đánh giá không chỉ các báo cáo kinh tế sắp tới mà còn cả những bình luận từ các quan chức cấp cao của ngân hàng trung ương, nhằm hình dung rõ hơn về động thái tiếp theo của thị trường.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[1] https://www.reuters.com/business/dollar-faces-prolonged-weakness-amid-fed-rate-cuts-2025-10-01/
